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투자로서의 금

Gold as an investment
금
ISO 4217
코드XAU
숫자959
액면가
기호Au
인구통계학
사용자투자자
발행
중앙은행금 보유고
2006년 SDR, 외환 및 금 보유고
주요 국제 금 시장의 무역 표준인 굿 딜리버리 바.
카드놀이에 비해 진위 증명을 위해 어세이 내부에 포장된 100g 골드 바의 크기.

모든 귀금속 중 금은 투자로 가장 인기가 많다.[1]투자자들은 특히 선물 계약과 파생상품의 사용을 통해 위험을 분산시키는 방법으로 일반적으로 금을 구입한다.금시장은 다른 시장과 마찬가지로 투기와 변동성이 따른다.투자에 사용된 다른 귀금속과 비교해 볼 때 금은 여러 나라에서 가장 효과적인 은신처였다.[2]

금값

1914년부터는 명목 US$와 인플레이션의 금 가격(트로이 온스당 US$)이 조정되었다.
1960-2014년 금값 기록
1971년 1월부터 2012년 1월 사이의 그램 당 금 가격.그래프는 1971년과 2011년 미국 달러로 명목상의 가격을 보여준다.1980년의 주목할 만한 절정은 10년간의 인플레이션, 오일 쇼크, 그리고 미국의 군사적 실패 이후 소비에트 연방군이 아프가니스탄에 개입하는 데 이은 것이다.

금은 역사를 통틀어 화폐로 사용되어 왔으며, 최근까지 경제 지역이나 국가별 통화 등가물의 상대적 기준이었다.많은 유럽 국가들은 제1차 세계대전이 관련된 재정위기로 일시적으로 중단될 때까지 19세기 후반에 금본위제를 시행했다.[3] 제2차 세계대전 이후 브레튼 우즈 제도는 트로이온스당 35달러의 비율로 미국 달러를 금본위제로 고정시켰다.이 제도는 1971년 닉슨 쇼크까지 존재했는데, 당시 미국이 일방적으로 미 달러화의 직접 금환산성을 중단하고 fiat 통화 체제로의 전환을 단행했다.금과 이혼한 마지막 주요 통화는 2000년 스위스 프랑이었다.[4]

1919년 이래로 금값에 대한 가장 일반적인 기준은 런던 금 담합이었는데, 이 금 담합은 런던 금 거래 시장의 5개 금 거래 회사 대표들이 매일 두 번씩 전화 회의를 하는 것이었다.더욱이 금은 전 세계의 장외 금 거래 시장(코드 "XAU")에서 파생된 장내 현물가격에 근거하여 전 세계적으로 지속적으로 거래되고 있다.아래 표는 금 가격 대 다양한 자산 및 주요 통계를 5년 간격으로 제시한다.[5]

연도 금 USD/
오즈트[6] 		디제이아 세계 GDP 미국채무 1인당 부채 무역가중치
미국 달러
색인을 달다[7]
USD[8] XAU USD(트리온)[9] XAU(빌리언스) USD(보증금)[10] XAU(빌리언스) USD[11] XAU
1970 37 839 22.7 3.3 89.2 370 10.0 1,874 50.6
1975 140 852 6.1 6.4 45.7 533 3.8 2,525 18.0 33.0
1980 590 964 1.6 11.8 20.0 908 1.5 4,013 6.8 35.7
1985 327 1,547 4.7 13.0 39.8 1,823 5.6 7,657 23.4 68.2
1990 391 2,634 6.7 22.2 56.8 3,233 8.3 12,892 33.0 73.2
1995 387 5,117 13.2 29.8 77.0 4,974 12.9 18,599 48.1 90.3
2000 273 10,787 39.5 31.9 116.8 5,662 20.7 20,001 73.3 118.6
2005 513 10,718 20.9 45.1 87.9 8,170 15.9 26,752 52.1 111.6
2010 1,410 11,578 8.2 63.2 44.8 14,025 9.9 43,792 31.1 99.9
1970~2010년 순변화, %
3,792 1,280 ... ... ... 3,691 ... 2,237 ... ...
1975년(미국 금본위제 폐지 후), 2010년 순변화, %
929 1,259 ... ... ... 2,531 ... 1,634 ... ...

영향인자

대부분의 상품과 마찬가지로 금값은 투기 수요를 포함한 수급에 의해 움직인다.그러나 대부분의 다른 상품들과는 달리, 저축과 처리는 그것의 소비보다 그것의 가격에 더 큰 영향을 미친다.지금까지 채굴된 대부분의 금은 여전히 황소와 대량생산된 보석과 같은 접근 가능한 형태로 존재하며, 그것의 미세한 무게보다 거의 가치가 없기 때문에, 그것은 거의 황소와 같은 액체 상태여서 금 시장에 다시 나올 수 있다.[12][13]2006년 말, 지금까지 채굴된 금은 모두 158,000톤(장기 156,000톤, 단기 174,000톤)으로 추정되었다.[14]

연간 생산량에 비해 지상 저장량이 많은 것을 감안하면 연간 생산량 변화보다는 시장 수급에 균등하게 영향을 미치는 정서가 변화해 금값이 주로 영향을 받는다.[15]세계 금협회에 따르면, 지난 몇 년간 금의 연간 광산 생산량은 2,500톤에 육박했다.[16]약 2,000톤이 보석, 산업 및 치과 생산에 사용되고 약 500톤은 소매 투자자와 교환 거래된 금 펀드에 사용된다.[16]

중앙은행

중앙은행과 국제통화기금이 금값에 중요한 역할을 한다.2004년 말 중앙 은행과 공식 기관은 전체 지상 금의 19%를 공식 금 보유량으로 보유했다.[17]1999년 9월부터 10년간 체결된 워싱턴 금 협정(WAG)은 회원국(유럽, 미국, 일본, 호주, 국제결제은행, 국제통화기금)의 금 판매량을 연간 400톤 미만으로 제한했다.[18]2009년에는 이 협정이 5년간 연장되어 500톤의 한도가 되었다.[19]영국은행, 스위스국립은행 등 유럽 중앙은행들은 이 기간 동안 금을 주요 판매해 왔다.[20]2014년 이 협정은 연간 400톤으로 5년 더 연장됐다.2019년 협정은 다시 연장되지 않았다.[citation needed]

일반적으로 중앙은행들이 금 매입을 미리 발표하지는 않지만 러시아 등 일부 은행들은 2005년 말 현재 금 보유고를 다시 늘리는 데 관심을 표명하고 있다.[21]2006년 초, 보유량의 1.3%에 불과한 중국이 공식 보유량의 수익률을 개선하기 위한 방안을 모색하고 있다고 발표했다.[22]일부 황소들은 중국이 다른 중앙은행들과 연계해 보유지분의 더 많은 부분을 금으로 재배치할 수도 있다는 신호를 보내고 싶어한다.중국 투자자들은 2011년 유로존 위기가 시작된 이후 유로화 투자의 대안으로 금 투자를 추진하기 시작했다.이후 중국은 2013년 현재 세계 최고의 금 소비국이 되었다.[23]

금값은 여러 거시경제 변수의 영향을 받을 수 있다.[24]유가, 양적완화 이용, 환율 이동, 주식시장 수익률 등이 변수다.[24]

몇 해 국제통화기금(IMF[25][26])이 판매한 금의 양 에 팔린.
1970–1971 "IMF가 남아프리카에서 사들인 금만큼"
1976–1980 5000만 온스(1555t)
1999–2000 1400만 온스(435t)
2009–2010 1300만 온스(403톤) 인도행 200톤
스리랑카행 10톤
방글라데시행 10톤
모리셔스까지 2톤
IMF는 여전히 2,814.1톤의 금을 보유하고 있다.

재정압박에 대한 위험회피

금은 모든 귀금속과 마찬가지로 인플레이션, 디플레이션 또는 통화 평가절하에 대한 위험회피수단으로 사용될 수 있지만, 역사적으로 금은 위험회피수단으로 신뢰성이 입증되지는 않았다.[27]금의 독특한 특징은 디폴트 리스크가 없다는 점이다.[28]뉴욕 소재 밴 에크 국제 골드 펀드의 포트폴리오 매니저인 조 포스터는 2010년 9월에 다음과 같이 설명했다.

주요국 통화는 막대한 정부 적자 때문에 심각한 압박을 받고 있다.이러한 경제에 더 많은 돈이 투입될수록 – 기본적으로 화폐를 인쇄할수록 – 화폐의 가치는 떨어진다.[29]

도이체방크의 금가격이 공정가치에 근접했다고 볼 수 있는 시점(2014년 10월 10일)에 대한 견해[30]

USD/oz
실제 용어(PPI) 725
실제 용어(CPI) 770
1인당 소득대비 800
S&P500에 대한 비교 900
구리 대비 1050
대 원유 1400

보석 및 산업 수요

보석류는 연간 금 수요의 3분의 2 이상을 꾸준히 차지한다.인도는 2009년 수요의 27%를 차지할 정도로 물량 면에서 가장 큰 소비국이며, 중국과 미국이 그 뒤를 잇고 있다.[31]

산업용, 치과용, 의료용품이 금 수요의 약 12%를 차지한다.금은 열전도율 및 전기전도율 특성이 높고, 부식 및 세균성 군집화에 대한 저항력도 높다.지난 몇 년간 보석과 산업 수요는 2007~2010년 금융위기로 상쇄된 서구식 생활방식을 지향하는 중산층의 신흥 시장이 꾸준히 확대되면서 등락을 거듭하고 있다.[32]

금장신구재활용

최근 몇 년 동안 중고 장신구 재활용은 수십억 달러의 산업이 되었다."금화현금"이란 국내 및 온라인 금 구입자에게 낡거나 부서지거나 일치하지 않는 금 장신구를 판매하기 위한 현금을 제공하는 것을 말한다.이러한 서비스를 제공하는 많은 웹사이트들이 있다.[citation needed]

그러나 금이나 은이 진짜 가치의 극히 일부만 지불하고 고객을 착취하다 적발된 업체들이 많아 많은 기업에 대한 불신으로 이어지고 있다.[33]

전쟁, 침략, 국가비상사태

달러가 금본위제를 통해 완전히 금본위제로 전환되었을 때, 둘 다 돈으로 간주되었다.하지만, 대부분의 사람들은 다소 무겁고 덜 분리되는 금화보다는 종이 지폐를 가지고 다니는 것을 선호했다.만약 사람들이 그들의 은행이 실패할 것을 두려워한다면, 은행 운영이 일어날지도 모른다.이것은 1930년대 대공황 때 미국에서 일어났으며, 루즈벨트 대통령은 국가 비상사태를 선포하고 미국 시민들의 금을 "호구"하는 것을 금지하는 6102 행정명령을 내렸다.그 명령 아래 기소장은 단 한 곳뿐이었고, 그 경우 연방판사 존 M에 의해 그 명령은 무효 판결을 받았다. 울시, 기술적인 이유로, 그 명령은 필요에 따라 재무장관이 아니라 대통령이 서명한 것이다.[34]

투자차량

막대

주요기사 : 골드바
1 트로이 온스(31g) 골드 바(인증서 포함)

금에 투자하는 가장 전통적인 방법은 금괴를 사는 것이다.캐나다, 오스트리아, 리히텐슈타인, 스위스와 같은 몇몇 나라에서는, 이것들은 주요 은행에서 쉽게 사거나 팔 수 있다.대신, 같은 서비스를 제공하는 금괴 딜러들이 있다.바는 다양한 크기로 이용할 수 있다.예를 들어, 유럽에서 굿 배달 바는 대략 400 트로이 온스(12 kg)이다.[35]1kg(32.2ozt), 1ozt(310g), 1ozt(31g), 10g, 100g, 1kg, 1 Tael(중국 50g), 1Tola(11.3g) 등 다른 중량물이 많이 존재하지만, 1kg(32.2ozt) 막대도 인기다.

바는 일반적으로 금괴 동전에 비해 낮은 가격 할증료를 가지고 있다.그러나 큰 막대는 외관상 덜 엄격한 매개변수로 인해 위조 위험이 증가한다.황소 동전은 진위를 확인하기 위해 알려진 값과 쉽게 무게를 재거나 측정할 수 있지만, 대부분의 바는 그렇지 못하며 금 매입자들은 종종 바를 다시 평가한다.큰 막대는 또한 검사로 드러나지 않을 수도 있는 텅스텐으로 채워진 캐비티를 사용하여 부분 위조를 만드는 부피가 더 크다.텅스텐은 금보다 훨씬 저렴하지만 밀도(19.3g/cm3)가 같기 때문에 이 목적에 이상적이다.

런던 금괴 시장(LBMA) 시스템 내에 보관되어 있는 좋은 배달 바는 정유사와 검사자로부터 시작하여 LBMA 공인 금고에 보관하여 계속 보관하는 확인 가능한 보관 체인을 각각 가지고 있다.LBMA 시스템 내의 바는 쉽게 사고 팔 수 있다.예를 들어 가정이나 개인 금고에 보관하는 것과 같이 금고에 보관된 바를 보관소에서 제거하고 무결성 체인의 외부에 보관하는 경우, 바를 다시 평가해야 LBMA 체인으로 반환할 수 있다.이 과정은 LBMA의 "좋은 전달 규칙"[36]에 설명되어 있다.

LBMA "추적 가능한 보관 체인"은 금고뿐만 아니라 정유업자도 포함한다.둘 다 엄격한 지침을 따라야 한다.이러한 신뢰할 수 있는 정유사의 불리온 제품은 검사 테스트 없이 LBMA 회원에 의해 액면가로 거래된다.고객들은 LBMA 회원 딜러로부터 금고를 구입하여 이를 LBMA 공인 금고에 보관함으로써 재검사의 필요성이나 시간과 비용이 드는 불편함을 피할 수 있다.[37]하지만 이것은 100% 확실하지 않다; 예를 들어, 베네수엘라는 그들을 위한 정치적 위험 때문에 금을 이동시켰다.그리고 과거에서 보여주듯이, 민주적이고 안정적이라고 여겨지는 나라들에서도 위험이 있을 수 있다. 예를 들어 1930년대 미국에서 금은 정부에 의해 압수되었고 합법적인 이동이 금지되었다.[38]

금괴 위조와 싸우기 위한 노력에는 독특한 홀로그래피 기술을 사용하고 스위스의 아르고-헤레이우스 정유공장이 제조한 키네바가 있다.

동전.

금화는 흔히 금을 소유하는 방법이다.불리온 코인은 미세한 무게에 따라 가격이 매겨지고, 여기에 수급에 따른 소액 프리미엄(희귀성과 조건에 따라 주로 수급에 따라 가격이 매겨지는 숫자형 금화와 달리)이 더해진다.

불리온 동전의 크기는 0.1~2 트로이온스(3.1~62.2g)이며, 1 트로이온스(31g) 크기가 가장 인기 있고 쉽게 구할 수 있다.[citation needed]

크루거랜드는 가장 널리 보유되고 있는 금괴화로서 트로이온스 4,600만온스(1,400톤)가 유통되고 있다.Other common gold bullion coins include the Australian Gold Nugget (Kangaroo), Austrian Philharmoniker (Philharmonic), Austrian 100 Corona, Canadian Gold Maple Leaf, Chinese Gold Panda, Malaysian Kijang Emas, French Napoleon or Louis d'Or, Mexican Gold 50 Peso, British Sovereign, American Gold Eagle, and American Buffalo.

동전은 크고 작은 다양한 딜러들로부터 구입할 수 있다.가짜 금화는 흔하며 보통 금을 입힌 합금으로 만들어진다.[39]

골드 라운드

골드 라운드는 금화처럼 보이지만 통화가치가 없다.[40][41]그것들은 0.05 트로이 온스(1.6g), 1 트로이 온스(31g), 그 이상 등 금화와 비슷한 크기의 것이다.금화는 금화와 달리 일반적으로 내구성을 위해 첨가된 금속이 없고 정부 조폐가 만들 필요가 없어 금화에 비해 간접비가 저렴하다.반면에, 금 라운드는 보통 금화만큼 수집할 수 없다.

교환트레이드 제품

금 거래소 거래 상품에는 주요 증권 거래소의 주식처럼 거래되는 상장지수펀드(ETF), 상장지수증권(ETN), 폐쇄지수펀드(CEF) 등이 포함될 수 있다.최초의 골드 ETF인 골드불리온증권(GOLD)은 2003년 3월 호주증권거래소에서 출범했으며, 원래는 0.1 트로이온스(3.1g)의 금을 정확히 표현했다.2010년 11월 현재 SPDR 골드 주식은 시가총액 기준으로 세계에서 두 번째로 큰 외환 거래 펀드다.[42]

골드 교환 트레이드 제품(ETP)은 물리적 막대를 보관하는 번거로움 없이 금 가격에 쉽게 노출될 수 있는 방법이다.그러나 투자자의 이익을 위해 물리적 금을 보유하고 있는 금융상품이라도 교환거래로 거래되는 금은 귀금속 그 자체에 내재된 것 이상의 위험을 안고 있다.예를 들어 가장 인기 있는 골드 ETP(Gold ETP)는 복잡한 구조의 특징 때문에 모기지담보부증권과 비교되는 등 비난이 폭주하고 있다.[43][44][45][46]

일반적으로 금 ETP 거래에는 소액의 수수료가 부과되고 연간 소액의 보관료가 부과된다.보관료, 보험금, 관리비 등 기금의 연간 경비는 각 증서로 대표되는 소량의 금을 판매하면 부과되기 때문에 각 증서의 금값은 시간이 지날수록 점차 줄어들게 된다.

상장지수펀드(ETF)는 오픈엔드기업이나 단위투자신탁(UIT)으로 법적으로 분류되는 투자기업이지만 기존 오픈엔드기업이나 유티와는 차이가 있다.[47]주요 차이점은 ETF가 투자자에게 직접 매도하지 않고 이른바 '창조유닛'(주 5만주 블록 등 대형블록)으로 주식을 발행한다는 점이다.또한, 창조 단위는 현금으로 구입하는 것이 아니라 ETF의 포트폴리오를 반영하는 증권 바구니를 구입할 수 있다.보통 창조 유닛은 2차 시장에서 분할 판매된다.

ETF 주식은 다음 두 가지 방법으로 매각할 수 있다.투자자들은 개인 주식을 다른 투자자들에게 팔 수도 있고, 아니면 그들은 창조 단위를 ETF에 다시 팔 수도 있다.또한 ETF는 일반적으로 투자자에게 현금 대신 포트폴리오를 구성하는 증권을 부여함으로써 창조단위를 상환한다.ETF 주식의 상환가능성이 제한되어 있기 때문에 ETF는 뮤추얼펀드라고 할 수 없으며 스스로를 뮤추얼펀드라고 부르지 않을 수도 있다.[47]

인증서

금 증서는 금 투자자가 인증서 자체와 관련된 다른 위험과 비용(수수료, 보관료 및 다양한 종류의 신용)을 부담함으로써 물리적 금화의 이전 및 보관과 관련된 위험과 비용(예: 도난, 대규모 입찰-매입자 스프레드, 야금 검사 비용)을 피할 수 있도록 한다. 위험을 무릅쓰다

은행은 할당(완전 예약)되거나 할당되지 않은(풀링) 금에 대해 금 인증서를 발급할 수 있다.미할당금증서는 소액예금은행의 일종으로, 발행은행의 예금 금을 발행하는 경우 금속과 동등한 교환을 보장하지 않는다.은행이 단일 막대를 둘 이상의 당사자에게 부적절하게 할당하고 있는지 여부를 판단하기는 어렵지만 할당된 금 인증서는 특정 번호의 막대와 상호 연관되어야 한다.[48]

첫 번째 지폐는 금 증서였다.금괴는 17세기 영국과 네덜란드의 금화가들이 금고를 보관하기 위해 금괴의 예금을 금고에 보관하는 고객들을 위해 사용했을 때 처음 발행되었다.2세기 후, 미국 재무부가 금과 교환할 수 있는 그러한 증명서를 발행하면서 금 증서가 미국에서 발행되기 시작했다.미국 정부는 1863년에 처음으로 금 증명서의 사용을 승인했다.1933년 4월 5일, 미국 정부는 미국의 개인 금 소유를 제한하였고, 따라서 금 증서는 화폐로 유통되는 것을 중단하였다(1975년 1월 1일 이 제한이 번복되었다).오늘날, 금 인증서는 독일, 스위스, 베트남의 은행뿐만 아니라 호주와 미국의 골드 풀 프로그램에 의해 여전히 발행되고 있다.[49]

계정

많은 종류의 금 "계정"을 이용할 수 있다.거래처마다 거래처와 거래처 금 사이에 서로 다른 종류의 중개행위를 부과한다.계정 간 가장 중요한 차이점 중 하나는 금을 할당(완전 예약) 방식으로 보유하는지, 할당되지 않은(풀링) 방식으로 보유하는지 여부다.할당되지 않은 금 계좌는 부분적 준비금 은행권의 일종으로 발행자의 예금 금을 발행하는 경우 금속과 동등한 교환을 보장하지 않는다.또 다른 주요 차이점은 계정 관리자가 금으로 표시된 부채(예: 금으로 인한 단기 또는 무일푼으로 인한), 자산 몰수 또는 파산에 직면할 경우 금에 대한 계정 소유자의 청구권의 강도다.

많은 은행들이 일부 외환보유액 기준으로 금을 즉시 사거나 팔 수 있는 금 계좌를 제공하고 있다.[citation needed][50]스위스 은행들은 완전히 할당된 기준에 따라 비슷한 서비스를 제공한다.일부 제공업체에서 제공하는 것과 같은 풀 계정은 회사가 소유한 금에 대해 매우 유동적이지만 할당되지 않은 청구를 용이하게 한다.디지털 골드 통화 시스템은 풀 계정처럼 작동하며, 추가로 서비스 구성원들 간에 직접 곰팡이를 옮기는 것을 허용한다.이와는 대조적으로, 다른 사업자들은 고객이 할당된 (불가결) 금에 보석금을 낼 수 있도록 허용하는데, 이것은 구매자의 법적 재산이 된다.

다른 플랫폼은 매각 시점에 물리적 금을 매입자에게 배분하여 그들의 법적 자산이 되는 시장을 제공한다.[citation needed]이러한 제공자들은 그들의 대차대조표에 나타나지 않는 고객 금고의 관리자에 불과하다.

일반적으로, 황소은행은 할당되거나 할당되지 않은 계좌에서 1,000 트로이온스(31 kg) 이상의 양으로만 거래한다.개인 투자자들에게 금은 개인 개인에게 전문적으로 금을 보유할 수 있는 기회를 제공하는데, 이는 1g에 불과한 수천 개의 미국 달러화 또는 액면가의 최소 투자 요건에서 출발한다.

파생상품, CFD 및 확산 베팅

금 선물 옵션 등 파생상품은 현재 전 세계 다양한 거래소와 민간시장에서 장외거래(OTC)를 통해 거래되고 있다.미국에서는 뉴욕상품거래소(COMEX)와 유로넥스트.life에서 금선물이 주로 거래되고 있다.인도에서는 국가상품거래소(NCDEX)와 다중상품거래소(MCX)에서 금선물이 거래되고 있다.[51]

2009년 현재 COMEX 금 선물 보유자들은 그들의 금속을 인도받는 데 어려움을 겪었다.만성적인 배송 지연과 함께 일부 투자자들은 계약과 일치하지 않는 바의 배송을 일련번호와 무게로 받았다.이러한 이동에 대한 매일의 보고가 거의 활동을 나타내지 않기 때문에, 느린 창고 이동으로는 지연을 쉽게 설명할 수 없다.이러한 문제들 때문에, COMEX는 기존의 창고 영수증을 뒷받침할 금 재고를 가지고 있지 않을 수 있다는 우려가 있다.[52]

미국 밖에서는 다수의 기업이 차액계약(CFD)을 통해 금값에 대한 거래를 제공하거나 금값에 대한 일괄 베팅을 허용하고 있다.

광산회사

투자자들은 금 자체를 사는 대신 금을 생산하는 기업을 금광회사의 주식으로 매수할 수 있다.금값이 오르면 금광회사의 이익도 상승하고 기업가치도 상승할 것으로 예상되며 주가도 상승할 것으로 보인다.다만 고려해야 할 요소가 많고 금값이 오르면 주가가 오르는 경우가 항상 있는 것은 아니다.광산은 상업적인 기업이며, 홍수와 침하, 구조적 실패와 같은 문제뿐만 아니라 잘못된 경영, 부정적인 공공성, 국유화, 도난, 부패 등의 문제가 발생한다.이 같은 요인은 채굴업체의 주가를 떨어뜨릴 수 있다.

금괴 가격은 변동성이 있지만 헤지되지 않은 금주와 펀드는 리스크가 더 높고 변동성이 더 큰 것으로 평가된다.이러한 추가적인 변동성은 광업 분야에 내재된 지렛대 때문이다.예를 들어 생산원가가 트로이온스당 미화 300달러(g당 9.6달러)이고 금값이 트로이온스당 600달러(g당 19달러)인 금광의 지분을 소유하고 있다면 광산의 이익률은 300달러(약 300원)가 된다.금값이 10% 오른 트로이온스당 660달러(21g)까지 오르면 그 마진이 최대 360달러까지 올라 광산 채산성이 20% 상승하고 주가도 20% 상승할 가능성이 있다.게다가, 더 높은 가격으로, 더 많은 금들이 채굴할 수 있게 되어, 회사들이 그들의 생산량을 늘릴 수 있게 된다.반대로 주식 이동도 금값 하락을 증폭시킨다.예를 들어, 금값이 트로이온스당 540달러로 10% 하락하면 그 마진이 240달러로 감소하는데, 이는 광산의 수익성이 20% 하락하고, 주가도 20% 하락하는 것을 의미한다.

이런 변동성을 줄이기 위해 일부 금광업체들은 금값을 최대 18개월 전에 미리 헤지하고 있다.이를 통해 채굴업체와 투자자들은 단기 금값 변동에 덜 노출되지만 금값이 상승할 때는 수익률을 낮출 수 있다.

투자전략

근본분석

기초분석을 이용한 투자자들은 국내총생산(GDP) 성장률, 물가상승률, 금리, 생산성, 에너지 가격 등 국제경제지표가 포함된 거시경제 상황을 분석한다.그들은 또한 연간 세계 금 공급 대 수요에 대한 분석을 할 것이다.

금 대 주식

다우/금비 1968-2008

금괴의 실적은 투자수단이 다른 종목과 비교되는 경우가 많다.금은 일부 사람들에 의해 가치 저장소로 간주되는 반면, 주식은 가치 수익률로 간주된다(즉, 예상 실질 가격 상승에 따른 성장 및 배당금 증가).주식과 채권은 강력한 재산권과 소동이 거의 없는 안정적인 정치 풍토에서 가장 좋은 성과를 내고 있다.첨부된 그래프는 다우존스산업평균지수의 가치를 금값 1온스로 나눈 값이다.1800년 이후 주식은 미국 정치 시스템의 안정성 때문에 부분적으로 금에 비해 꾸준히 가치를 얻었다.[53]이러한 평가절상은 장기간의 주식 초과실적에 이어 장기간의 금 초과실적에 따라 주기적인 것이었다.다우산업지수는 1980년대 말(1970년대 약세장 말)에 금과 1:1의 비율을 밑돌았고 1980년대와 1990년대에 걸쳐 상승세를 이어갔다.[54]1980년의 금값 절정은 또한 소련의 아프가니스탄 침공과 공산주의 전지구적 팽창의 위협과도 일치했다.이 비율은 2000년 1월 14일 41.3으로 정점을 찍었고 이후 급격히 떨어졌다.

장기적으로는 금의 주식과 채권과 비교할 때 높은 변동성이 금의 가치가 주식과 채권과 비교했을 때 유지되지 않는다는 주장이 뒤따른다.[55]

극단적인 예로 [가격 변동성의 예]를 들자면, 1801년에 채권에 투자한 1달러는 1998년까지 거의 1,000달러의 가치가 있는 반면, 같은 해의 주식에 투자한 1달러는 실질적으로는 50만 달러 이상의 가치가 있을 것이다.한편 1801년에 금에 투자한 1달러는 1998년까지 단 78센트의 가치가 될 것이다.[55]

레버리지 사용

투자자들은 기존 자산에 대해 돈을 빌린 다음 대출받은 펀드로 금을 구좌로 매입하거나 매도하는 방식으로 자신의 지위를 활용할 수 있다.지렛대는 또한 금 파생상품과 무해결 금광 회사 주식의 필수적인 부분이다(금광 회사 참조).레버리지나 파생상품은 투자이익을 증가시킬 수 있지만 추세가 반전될 경우 그에 상응하는 자본손실 위험도 증가할 수 있다.

과세

주요 기사:귀금속 과세

금은 많은 조세체제로 시장에서 특별한 위치를 유지하고 있다.예를 들어, 유럽연합에서 인정된 금화와 금괴 제품의 거래는 부가가치세가 없다.은과 다른 귀금속이나 물품은 같은 허용량을 가지고 있지 않다.양도소득세와 같은 다른 세금도 납세거주에 따라 개인에게 적용될 수 있다.미국 시민들은 사용하는 투자 차량에 따라 수집품이나 시세차익의 금 수익에 세금을 부과받을 수 있다.[56]

사기 및 사기

금은 사기 행위의 상당한 부분을 끌어모으고 있다.가장 일반적인 몇 가지는 다음과 같다.

  • 금값 현금 – 2007~2010년 금융위기로 금값이 상승하면서 현금과 교환해 개인 금을 사거나 금괴와 동전에 투자하는 기업이 급증했다.이들 중 몇몇은 이전 부사장처럼 다작의 마케팅 계획과 고부가가치 대변인을 갖고 있다.이들 기업 중 상당수는 테러조직의 돈세탁뿐 아니라 각종 증권사기 혐의 등으로 수사를 받고 있다.[57][58][59][60]또 소유권이 검증되지 않는 경우가 많다는 점에서 많은 기업이 장물을 받는 것으로 보고 이를 축소하는 방안으로 복수법이 검토되고 있다.[61][62]
  • 고수익 투자 프로그램 – HYIP는 대개 피라미드식 계획만 꾸미고 그 밑에는 실질적인 가치가 없다.그들의 안내서에 금을 사용하는 것은 그들이 더 견고하고 신뢰할 수 있는 것처럼 보이게 한다.
  • 사전 수수료 사기 – 최대 10,000톤의 금(미국 연방준비제도이사회(Fed·연준) 보유량보다 많은 금액)의 구매자나 판매자를 위해 인터넷에서 다양한 이메일이 회람되고 있다.'스위스 프로시저'나 'FCO'(완전 기업 오퍼) 같은 가짜 법률적 문구 사용을 통해 순진한 중간상인들이 희망 브로커로 징발된다.이러한 사기극의 최종 판도는 다양하며, 일부는 무고한 구매자/판매자로부터 적은 양의 "유효성 확인"을 얻으려고 시도하고,[63] 다른 일부는 그들의 목표한 바보들의 은행 계좌를 빼내는데 초점을 맞추고 있다.[64]
  • 골드 더스트 판매자 – 이 사기 행각은 투자자에게 실제 금을 시험적으로 구매하도록 설득한 후 최종적으로 놋쇠 필링 등을 전달한다.
  • 금화를 위조하다.[39]
  • 금 보유고가 없거나 금을 찾을 가능성이 있는 사기 채굴 회사의 주식.예를 들어 1997년의 브레-X 스캔들.
  • 판매자가 금을 계속 가지고 있을 때 사기를 치는 경우가 있었다.[65]금값이 고공행진하던 1980년대 초만 해도 국제금괴거래소와 북아메리카의 불리온보호구역이 크게 두 가지 사기였다.[66]최근에는 e-불리온 사기로 투자자들에게 손실을 입혔다.[when?][citation needed]

참고 항목

투자로서의 희귀 재료

참조

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외부 링크