닉슨 쇼크

Nixon shock
1971년 리처드 닉슨
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닉슨 쇼크(Nixon Shock)는 1971년 리처드 닉슨 미국 대통령이 물가 상승에 대응하여 취한 일련의 경제 조치로서, 그 중 가장 중요한 것은 임금과 물가 동결, 수입에 대한 할증료, 그리고 미국 달러와 [1]금의 국제 직접 교환을 일방적으로 취소한 것이다.

비록 닉슨의 행동이 기존의 브레튼 우즈 국제 금융 교환 시스템을 공식적으로 폐지하지는 않았지만, 그 핵심 요소 중 하나가 중단되면서 브레튼 우즈 시스템은 사실상 [2]작동하지 않게 되었다.닉슨은 브레튼우즈 체제 개혁이 이뤄진 뒤 달러 직접환전을 재개하겠다는 뜻을 공개적으로 밝혔지만 개혁 시도는 모두 실패로 돌아갔다.1973년에 이르러 브레튼 우즈 체제는 사실상 자유롭게 변동하는 피아트 [3]통화를 기반으로 한 현 정권에 의해 대체되었다.

배경

1944년 44개국의 대표들이 뉴햄프셔주 브레튼우즈에서 만나 브레튼우즈 체제로 알려진 새로운 국제 통화 시스템을 개발하였다.회의 참석자들은 이 새로운 제도가 "환율 안정을 보장하고, 경쟁적인 평가절하를 방지하며,[4] 경제성장을 촉진할 것"을 희망했다.1958년이 되어서야 브레튼 우즈 시스템이 완전히 가동되기 시작했다.현재 각국은 국제계좌를 온스당 35달러의 고정환율로 금으로 전환할 수 있는 달러로 결제하고 있으며, 이는 미국 정부가 상환할 수 있다.따라서, 미국은 해외에서 모든 달러를 금으로 지원하기로 약속했고, 다른 통화들은 달러에 고정되었다.

제2차 세계대전 후 처음 몇 년간 브레튼 우즈 체제는 잘 작동했다.마셜 플랜으로 일본과 유럽은 전쟁으로부터 재건되었고, 미국 이외의 국가들은 자동차, 철강, 기계 등 미국 상품에 쓸 달러를 원했다.미국은 세계 공식 금 매장량의 절반 이상인 5억7400만 온스를 보유하고 있기 때문에 이 시스템은 안전한 [5]것으로 보였다.

그러나 1950년부터 1969년까지 독일과 일본이 회복함에 따라 세계 경제 생산에서 차지하는 미국의 비중은 35%에서 27%로 크게 떨어졌다.게다가, 마이너스 국제 수지, 베트남 전쟁으로 인한 공공 부채의 증가, 연방준비제도이사회에 의한 통화 인플레이션은 1960년대에 [5]달러화의 가치가 점점 더 과대평가되게 만들었다.

프랑스에서 브레튼 우즈 체제는 "미국의 과도한 특권"[6]으로 불렸는데, 이는 "비대칭 금융 시스템"을 초래하여 비미국 시민이 "미국의 생활 수준을 지지하고 미국의 다국적 기업들에게 보조금을 지급하고 있다"는 결과를 낳았다.미국의 경제학자 배리 아이청그린은 이렇게 요약했다. "조폐국이 100달러 지폐를 만드는 데 드는 비용은 몇 센트에 불과하지만, 다른 나라들은 100달러 지폐를 얻기 위해 실제 상품들을 압류해야 했다."[6]1965년 2월 샤를 드골 대통령은 미국 달러 보유고를 공식 [7]환율로 금과 교환하겠다는 의사를 밝혔다.

1966년까지 미국 이외의 중앙은행들은 140억 달러를 보유하고 있는 반면, 미국은 132억 달러의 금 보유고에 불과했다.이 중 32억 달러만이 외국인 보유를 충당할 수 있었고 나머지는 국내 [8]보유를 충당할 수 있었다.

1971년까지 통화 공급은 10%[9] 증가했다.1971년 5월 서독은 독일 [10]마르크화의 재평가를 꺼리고 브레튼 우즈 체제를 떠났다.그 후 3개월 동안, 이러한 움직임은 경제를 강화시켰다.동시에 달러화는 독일 [10]마르크화에 대해 7.5% 하락했다.다른 나라들은 그들의 달러를 금으로 환매할 것을 요구하기 시작했다.스위스는 [10]7월에 5천만 달러를 상환했다.프랑스는 1억9천100만 달러의 [10]금을 취득했다.1971년 8월 5일, 미국 의회는 "외국 물가 상승자"[10]로부터 달러를 보호하기 위해 달러 평가 절하를 권고하는 보고서를 발표했다.1971년 8월 9일, 달러가 유럽 통화에 대해 가치가 떨어지자 스위스는 브레튼 우즈 [10]체제를 떠났다.브레튼 우즈를 떠나라는 미국에 대한 압박이 거세지기 시작했다.

이벤트

당시 미국 역시 실업률이 6.1%(1971년 [11][notes 1]8월), 물가상승률이 5.84%(1971년)[12]였다.

닉슨 대통령은 이러한 문제와 싸우기 위해 연방준비제도이사회(FRB) 의장인 아서 번스, 신임 재무장관 존 코널리, 그리고 그 후 국제통화 담당 차관보이자 미래의 연준 의장인 폴 볼커와 상의했다.

1971년 8월 13일 금요일 오후, 이 관리들과 12명의 다른 고위 백악관 및 재무 고문들은 캠프 데이비드에서 닉슨과 비밀리에 만났다.닉슨이 무엇을 해야 하는지에 대한 큰 논쟁이 있었지만, 결국 닉슨은 자신만만한 코널리의 조언에 크게 의존하여 8월 [13][14][15]15일 다음과 같은 행동을 발표함으로써 브레튼 우즈를 해체하기로 결정했다.

  1. 닉슨은 코널리 재무장관에게 금이나 다른 준비 자산으로의 달러 전환 가능성을 일부 예외적으로 중단하라고 지시했고, 외국 정부가 더 이상 달러를 금으로 교환할 수 없도록 금 창구를 닫으라고 명령했다.
  2. 닉슨은 인플레이션에 대응하기 위해 임금과 물가를 90일간 동결하는 행정명령 11615(1970년 경제안정법)를 내렸다.이것은 미국 정부가 제2차 세계대전 이후 처음으로 임금과 물가 통제를 시행한 것이다.
  3. 환율 변동으로 인해 미국산 제품이 불이익을 받지 않도록 하기 위해 10%의 수입 추가 요금이 책정되었다.

8월 15일 일요일 미국 금융시장이 문을 닫았을 때 닉슨은 TV에서 다음과 같이 말했다.

새로운 번영을 건설하는 데 있어 세 번째 불가결한 요소는 새로운 일자리 창출과 인플레이션 억제와 밀접하게 관련되어 있다.우리는 전 세계 통화 안정의 기둥으로서의 미국 달러의 위치를 보호해야 한다.지난 7년 동안 매년 평균 한 건의 국제 통화 위기가 있었습니다.나는 코널리 장관에게 통화 안정과 미국의 최선의 이익을 위해 결정된 금액과 조건을 제외하고 금 또는 기타 준비 자산으로의 달러 전환 가능성을 일시적으로 중지하도록 지시했습니다.그렇다면 이 매우 기술적인 조치는 어떤 의미가 있을까요?평가절하라고 불리는 것에 대한 공포를 잠재우게 해주세요.만약 당신이 외제차를 사거나 해외여행을 가고 싶다면, 시장상황으로 인해 당신의 달러를 약간 덜 사게 될 수도 있다.하지만 당신이 미국에서 미국산 제품을 구매하는 압도적 다수 미국인들 중 한 명이라면 당신의 달러 가치는 현재와 마찬가지로 내일도 가치가 있을 것이다.다시 말해,[16] 이 조치의 효과는 달러 안정에 있을 것이다.

미국 대중들은 정부가 가격 인하와 외국으로 인한 외환 [17][18]위기로부터 그들을 구제하고 있다고 믿었다.정치적으로 닉슨의 행동은 큰 성공을 거두었다.다우지수는 다음 날 33포인트 상승하며 그 시점 사상 최대 상승률을 기록했고 뉴욕타임스 사설은 "우리는 주저 없이 대통령이 [5][19]움직인 대담함에 박수를 보낸다"고 썼다.1971년 12월까지, G-10(Group of Ten) 통화에 대한 일반적인 재평가의 일환으로 수입 할증료가 인하되었고, 이후 스미스소니언 협정에 따라 합의된 환율에서 2.25%의 평가 절하가 허용되었다.1973년 3월, 고정 환율제는 변동 환율제가 [20]되었다.통화 환율은 더 이상 정부가 통화 정책을 집행하는 주요 수단이 아니었다.

향후의 영향

닉슨 쇼크는 정치적 성공으로 널리 여겨져 왔지만 1973~1975년의 경기 침체, 1970년대의 스태그플레이션, 그리고 변동[citation needed] 통화의 불안정성을 초래한 경제적 실패였다.1970년대에 달러는 3분의 1로 폭락했다.세계무역리뷰(World Trade Review)의 '40년 후 닉슨 쇼크:더글러스 어윈은 "수입할증료 재방문"은 미국 관리들이 몇 달 동안 다른 나라들로 하여금 자국 [citation needed]통화의 공식적인 평가절상에 동의하도록 할 수 없었다고 보고했습니다.독일 마르크는 1971년 5월 플로팅이 허가된 후 상당히 절상되었다.게다가, 닉슨 쇼크는 달러에 대한 엄청난 추측을 불러일으켰다.일본 중앙은행이 엔화 가치 상승을 막기 위해 외환시장에 대폭 개입하도록 했다.1971년 8월 16일부터 17일까지 이틀 동안 일본 중앙은행은 달러를 지지하고 엔화를 달러당 360엔으로 유지하기 위해 13억 달러를 사야 했다.일본의 외환보유액은 1주일 후 27억달러(30%)와 그 다음 주 40억달러로 급증했다.그러나, 일본 중앙은행의 이러한 대규모 개입은, 엔화에 대한 미국 달러의 가치 하락을 막지는 못했다.프랑스도 프랑화 대비 달러 가치가 하락하는 것은 허용하지만 금화 대비 달러 가치가 상승하는 것은 허용하지 않았다.훨씬 뒤인 2011년 폴 볼커는 브레튼 우즈의 포기에 대해 "아무도 책임지지 않는다"고 유감을 표명했다."유럽인들은 불확실성을 견디지 못하고 그들만의 통화를 만들었고, 그것은 [5]현재 곤경에 처해 있습니다."

닉슨 쇼크에 대한 논쟁은 현재까지도 계속되고 있으며, 2007-2008년의 [21]금융 위기에 비추어 닉슨 쇼크와 그것이 통화 정책에 미치는 영향을 이해하려고 노력하고 있다.

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메모들

  1. ^ 1950-2013년의 통계 실업률 데이터를 비교해보면, 미국의 실업률은 1982년 11월에 10.8%, 2009년 10월에 10%로 최고치를 기록한 후 1953년 5월에 2.5%, 2000년 9월에 3.9%, 2007년 5월에 4.4%, 1989년 3월에 7.7%로 최저치를 기록했다.1958년 8월에는 7.4%였다.

레퍼런스

  1. ^ Lewis, Paul (August 15, 1976). "Nixon's Economic Policies Return to Haunt the G. O. P." The New York Times. Retrieved March 25, 2019.
  2. ^ Oatley, Thomas (2019). International Political Economy (6th ed.). Routledge. pp. 351–52. ISBN 978-1-351-03464-7.
  3. ^ Lowenstein, Roger (August 5, 2011). "The Nixon Shock". Bloomberg. Retrieved March 25, 2019.
  4. ^ Ghizoni, Sandra. "Establishment of the Bretton Woods System". US Federal Reserve. Archived from the original on September 16, 2015. Retrieved March 17, 2014.
  5. ^ a b c d Lowenstein, Roger (August 4, 2011). "The Nixon Shock". Bloomberg BusinessWeek Magazine. Retrieved March 26, 2013.
  6. ^ a b Barry Eichngreen, 터무니없는 특권: 달러의 흥망성쇠와 국제통화체제의 미래[1]
  7. ^ Margaret Garritsen de Vries, 국제통화기금, 1966-1971 [2]
  8. ^ "Money Matters: An IMF Exhibit – The Importance of Global Cooperation – The Incredible Shrinking Gold Supply". International Monetary Fund. Retrieved March 18, 2014.
  9. ^ "M2 Money Stock FRED St. Louis Fed". Research.stlouisfed.org. January 1959. Retrieved March 18, 2017.
  10. ^ a b c d e f Frum, David (2000). How We Got Here: The '70s. New York, New York: Basic Books. pp. 295–98. ISBN 0-465-04195-7.
  11. ^ "Unemployment in the U.S." Google Public Data Explorer. Retrieved March 18, 2017.
  12. ^ McMahon, Tim (April 3, 2013). "Historical Inflation Rate". p. 3.
  13. ^ Lehrman, Lewis (August 15, 2011). "The Nixon Shock Heard 'Round the World". Wall Street Journal. Retrieved March 26, 2013.
  14. ^ Kollen Ghizoni, Sandra. "Nixon Ends Convertibility of U.S. Dollars to Gold and Announces Wage/Price Controls". Federal Reserve History. Retrieved December 2, 2021.
  15. ^ 리처드 닉슨, "새로운 경제 정책을 설명하는 대국민 연설: 평화의 도전" (1971년 8월 15일)
  16. ^ Nixon, Richard. "Address to the Nation Outlining a New Economic Policy: "The Challenge of Peace"". The American Presidency Project. Retrieved December 2, 2021.
  17. ^ Hetzel, Robert L. (2008), 페이지 84
  18. ^ Yergin, 다니엘, 스타니스와프, 조셉(2002년).그 사령 하이츠:전투 국가, Marketplace는 근대 세계 Remaking 있나 사이에 있습니다.뉴욕:사이먼 &, 슈스터다.아이 에스비엔 0-68482975-4. Yergin, 다니엘에 인용한, 스타니스와프, 조셉(2003년)."닉슨, 가격 보호, 골드 스탠더드".사령 하이츠. PBS.Retrieved 11월 23일 2012년.
  19. ^ Nicky Marsh, 크레디트 컬처: 1970년대 미국 소설 속 돈의 정치(2000년) 페이지 52-53.
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  21. ^ Garten, Jeffrey. "How the 'Nixon Shock' Remade the World Economy". Insights. Yale. Archived from the original on May 3, 2022. Retrieved June 21, 2022.

추가 정보

  • Allen, Larry (2009). The Encyclopedia of Money (2nd ed.). Santa Barbara, CA: ABC-CLIO. pp. 120–21. ISBN 978-1-59884251-7.
  • 부츠키에비치, 제임스 L.2021년 올마허, 스콧 "브레튼 우즈 끝: 닉슨 테이프의 증거"경제사 리뷰
  • 보도, 마이클 D. 2018년"1965년부터 1973년까지 브레튼 우즈 체제의 불균형: 미국의 인플레이션, 방 안의 코끼리"NBER 작업 문서 제25409호
  • Bordo, Michael D.; Eichengreen, Barry, eds. (1993). "A Retrospective on the Bretton Woods System: Lessons for International Monetary Reform". A Retrospective on the Bretton Woods System: Lessons for International Monetary Reform. Bretton Woods, October 3–6, 1991. Chicago: National Bureau of Economic Research & University of Chicago Press. ISBN 0226065871.
  • 고와, 조앤."국가 권력, 국가 정책: 금 창구 폐쇄 결정을 설명한다."정치와 사회 13.1(1984년): 91~117.
  • 그레이, 윌리엄 글렌 "시스템 플로팅:독일, 미국, 브레튼 우즈의 붕괴(1969-1973년). 외교사 31.2(2007년) : 295-323년.
  • 오델, 존 S. "미국과 유연한 환율의 출현: 외교 정책 변화의 분석"국제기구 33.1(1979) : 57 ~81.

외부 링크