매크로 리스크
Macro risk거시적 위험은 거시경제적 또는 정치적 요인과 관련된 재정적 위험이다. 이 구절이 적용되는 방법은 적어도 세 가지다. 주식이나 펀드에서 발견되는 경제적 또는 재정적 위험, 다른 국가에서 발견되는 정치적 위험, 그리고 정치적 위험에 대한 경제적 또는 재정적 변수의 영향을 가리킬 수 있다. 매크로 리스크는 투자, 자산, 포트폴리오 및 기업의 내재가치에 따른 변동성에 영향을 미치는 경제적 요인의 유형도 언급할 수 있다.
주식, 펀드, 포트폴리오와 관련된 거시적 위험은 대개 금융 기획자, 증권 거래자, 그리고 시간적 지평이 더 긴 투자자들에게 우려된다. 거시적 리스크를 발생시키는 거시경제 변수로는 실업률, 물가지표, 통화정책 변수, 금리, 환율, 주택개시, 농산물 수출, 금과 같은 상품가격까지 있다.
매크로 리스크를 통합하는 모델은 일반적으로 두 가지 유형으로 구성된다. 주식 거래자와 기관이 주로 사용하는 한 유형은 거시적 위험 요인의 단기적 변화가 주식 수익에 어떤 영향을 미치는지에 초점을 맞추고 있다. 이러한 모델에는 차익거래가격결정론과 현대적 포트폴리오 이론 모델이 포함된다.
매크로 위험 데이터를 통합하는 다른 모델은 가치평가 모델 또는 밀접하게 관련된 기본 분석 모델이다. 주로 자산 관리자, 재무 기획자, 일부 기관 투자자를 포함한 장기 투자에 초점을 맞춘 사람들이 사용하는 이 모델들은 내재가치 분석의 예들이다. 이러한 분석에서 미래 기업 이익에 대한 예측은 연구 중인 투자의 현재 가치와 기대 가치를 추정하는 데 사용된다. 거시적 위험 요인에는 이러한 추정치를 구성하는 데 사용되는 모든 경제적 변수가 포함된다.
거시적 위험요인이 특정 투자의 내재가치에 영향을 미친다는 것을 이해하는 것은 요인이 값을 변경할 때 상응하는 내재가치 예측에 오류를 도입할 수 있기 때문이다. 블랙 스완 이론을 따르는 투자자들은 경제적 충격의 영향을 줄이기 위해 서로 다른 거시적 위험 요인에 대한 투자 노출을 전반적으로 줄이려고 할 수 있다. 이는 상용 포트폴리오 최적화 도구를 사용하거나 수학적 프로그래밍 방법을 사용하여 달성할 수 있다.
매크로 리스크를 활용하는 또 다른 방법은 국가 간 잠재적 투자처로 차별화하는 것이다. 이 의미에서는 한 국가의 거시적 리스크 수준이 다른 나라와 정치적 안정 수준 및 일반적인 성장 기회를 차별화하므로, 직접 또는 국가 또는 지역 지향 펀드를 통해 투자 선호 국가를 식별하는 데 도움이 된다. 이러한 정치적 리스크 분석은 신용디폴트스왑 등 금융파생상품 분석에도 활용된다. 종종 매년 갱신되는 국가들의 국제 순위는 그들의 상대적인 정치적, 사회적 안정과 경제 성장에 대한 통찰력을 제공한다.
매크로 리스크의 새로운 적용은 본질적으로 첫 번째 두 가지 의미와 반대되는 것이다; 그것은 매크로 경제학과 금융 변수의 변동이 정치적 리스크를 어떻게 발생시키는지 언급한다. 예를 들어 대통령의 정책에 대한 더 높은 혹은 더 낮은 수준의 찬성으로 이어지는 경제적 동요는 이러한 거시적 리스크의 한 형태가 될 것이다.
참조
- Burmeister, Edwin; Wall, Kent D. (1986). "The arbitrage pricing theory and macroeconomic factor measures". Financial Review. 21 (1): 1–20. doi:10.1111/j.1540-6288.1986.tb01103.x.
- Agmon, Tamir; Findlay, M. Chapman (Nov–Dec 1982). "Domestic Political Risk and Stock Valuation". Financial Analysts Journal. 38 (6): 74–77. doi:10.2469/faj.v38.n6.74. JSTOR 4478601.
- Chen, Nai-Fu; Roll, Richard; Ross, Stephen (1986). "Economic Forces and the Stock Market" (PDF). Journal of Business. 59 (3): 383–403. doi:10.1086/296344. Archived from the original (PDF) on 2009-03-20. Retrieved 2008-12-01.
- Chong, James; Halcoussis, Dennis; Phillips, G. Michael (2011). "Does market volatility impact presidential approval?". Journal of Public Affairs. 11 (4): 387–394. doi:10.1002/pa.410.
