채권신용등급

Bond credit rating

투자에서 채권 신용등급은 회사채나 국채의 신용가치를 나타낸다.그것은 개인의 신용점수와 같지 않다.이 등급은 신용평가사들이 발행하고 투자전문가들이 부채의 상환 가능성을 평가하기 위해 사용한다.

신용평가기관

신용등급은 피치, 무디스, 스탠더드 앤드 푸어스(S&P) 등 '빅3' 신용평가사가 등급사업의 [1][2]약 95%를 점유하고 있는 고농축 업종입니다.

SEC에 등록된 신용평가기관은 "국가적으로 인정된 통계평가기관"이다.현재 NRSRO로 등록된 기업은 A.M. Best Company, Inc., DBRS Ltd.입니다.Egan-Jones Rating Company, Fitch, Inc.인사평가사, 일본신용평가사, 크롤본드평가사, 무디스사신용평가 및 투자정보, Inc.Morningstar Credit Ratings, LLC; 및 Standard & Poor's Ratings Services.

신용평가기관 개혁법에서는 (1) 금융기관, 중개업자, 딜러, (2) 보험회사, (3) 자산유동화증권 발행자, (5) 국채 발행자, 시정촌증권 발행자, (5) 유가증권 발행자의 5종까지 신용등급을 등록할 수 있다.외국 [3]정부

아시아에서, 국내 시장의고 인정 받고 규제 신용 평가 기관 중국에서:중국 Chengxin 국제(CCXI), 중국 Lianhe 신용 등급(Lianhe 평가), 뉴 센트리 Zixin 평가 투자 서비스, Pengyuan 신용 등급, 일본 등급과 투자 정보(R&– 있다.난 월드컵;인도에서:ICRA(ICRA), 크레디트 분석과.리서치(CARE)와 CRISIL.

신용등급 코드 및 등급

신용등급은 채권 등 채무증권의 잠재적 투자자에 대한 재무지표다.이들은 무디스, 스탠더드 앤드 푸어스, 피치 등의 신용평가기관에서 지정하며, AAA, B, CC 등의 코드를 발행하여 채권의 위험성을 평가합니다.무디스는 채권 신용등급을 Aaa, Aa, Baa, Baa, Ca, Ca, Ca, C, WR과 NR을 각각 [4]'인출'과 '미평가'로 부여하고 있다.Standard & Poors와 Fitch는 AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, D의 채권 신용등급을 부여하고 있습니다.현재 미국에는 AAA 신용등급이 있는 회사가 3개밖에 없습니다.애플, 마이크로소프트, 존슨&존슨.[5]이러한 개별 코드는 "투자 등급" 또는 "높음"에서 "낮음"으로 기술된 보다 광범위한 등급으로 분류됩니다.

등급 코드와 더불어, 기관은 일반적으로 중기적으로 향후 업그레이드 또는 다운그레이드 가능성을 표시하여 현재의 평가를 보완합니다.예를 들어, Moody는 특정 등급에 대해 Outlook을 Positive(POS, 업그레이드 가능성 있음), Negative(NEG, 다운그레이드 가능성 있음), Stable(STA, 변경되지 않음), Developing(DEV, 향후 이벤트에 따라 [6]다름)으로 지정합니다.

무디스 S&P 피치 SVO 지정과 동등 등급 설명
장기 단기 장기 단기 장기 단기 NAIC
아 P-1 아 A-1+ 아 F1+ 1 프라임 투자 등급
Aa1 AA+ AA+ 하이 그레이드
Aa2 AA AA
Aa3 AA− AA−
A1 A+ A-1 A+ F1 중상위 등급
A2 A A
A3 P-2 A− A-2 A− F2
Baa1 BBB+ BBB+ 2 중하위 등급
Baa2 P-3 BBB A-3 BBB F3
Baa3 BBB− BBB−
Ba1 프라임이 아니다 BB+ B BB+ B 3 비투자등급
사색적인		 비투자등급
AKA 고수익 채권
정크본드
Ba2 BB BB
Ba3 BB− BB−
지하 1층 B+ B+ 4 투기성이 강하다
B2 B B
B3 B− B−
Caa1 CCC+ C CCC C 5 상당한 리스크
Caa2 CCC 극히 투기적
Caa3 CCC− 디폴트 임박(거의 없음)
회복의 전망
Ca 참조 6
C
C D / Ddd. / 디폴트로는
/ DD
D

등급의 정의

무디스 S&P 피치 신용가치[7][8]
아 아 아 채무자는 재무약정을 이행할 수 있는 매우 강력한 능력을 가지고 있다.
Aa1 AA+ AA+ 채무자는 재무약정을 이행할 수 있는 매우 강력한 능력을 가지고 있다.그것은 최고 등급의 채무자와 아주 작은 정도만 다를 뿐이다.
Aa2 AA AA
Aa3 AA− AA−
A1 A+ A+ 채무자는 재무약정을 이행할 수 있는 능력이 강하지만 더 높은 등급의 채무자보다 상황과 경제적 상황의 변동에 따른 악영향에 다소 더 민감하다.
A2 A A
A3 A− A−
Baa1 BBB+ BBB+ 채무자는 재무약정을 이행하기에 충분한 능력이 있다.그러나 불리한 경제적 상황이나 상황의 변화는 채무자의 재무약정을 이행할 수 있는 능력을 약화시킬 가능성이 더 높다.
Baa2 BBB BBB
Baa3 BBB− BBB−
Ba1 BB+ BB+ 채무자는 단기적으로 다른 낮은 등급의 채무자보다 덜 취약하다.그러나 채무자가 재무약정을 이행하기에 불충분한 능력을 초래할 수 있는 사업, 재무 또는 경제적 불리한 상황에 노출되어 주요 불확실성에 직면하고 있다.
Ba2 BB BB
Ba3 BB− BB−
지하 1층 B+ B+ 채무자는 'BB' 등급의 채무자보다 더 취약하지만, 현재 채무자는 재무약정을 이행할 능력이 있다.불리한 사업, 재무 또는 경제적 상황은 채무자의 재무약정을 이행할 능력이나 의욕을 손상시킬 수 있다.
B2 B B
B3 B− B−
카아 CCC CCC 채무자는 현재 취약하며 재무약정을 이행하기 위해 유리한 사업, 재무 및 경제상황에 의존합니다.
Ca 참조 참조 채무자는 현재 매우 취약하다.
C C 채무자는 현재 미지급에 매우 취약하다.파산신청서가 제출된 경우에 사용할 수 있다.
C D D 채무자는 하나 이상의 금융채무(등급부여 또는 등급부여부)를 만기일에 지급하지 않았다.
e, p pr 기대됩니다 예비 등급은 최종 문서 및 법적 의견의 수신을 기다리는 의무에 할당될 수 있습니다.최종 등급은 예비 등급과 다를 수 있습니다.
WR WD 채무 만기, 콜, 풋, 전환 등 또는 사업상의 이유(채무 발행 규모 변경 등) 또는 발행자의 채무 불이행 등의 이유로 철회된 등급.[4]
요청 없음 요청 없음 이 등급은 등급 기관이 시작한 것이며 발행자가 요청한 것이 아닙니다.
SD RD 이 등급은 채무자가 특정 이슈나 채무의 종류에 대해 선택적으로 채무불이행했다고 기관이 판단하고 있지만, 다른 이슈나 채무의 종류에 대해서는 적시에 지급의무를 계속 이행할 것으로 판단될 때 부여된다.
NR NR NR 등급이 요청되지 않았거나 등급의 기준이 되는 정보가 부족합니다.

투자 등급

채권은 신용등급이 피치, S&P, 무디스가 BBB 이상일 경우 투자등급 또는 IG로 간주됩니다.일반적으로 이들 채권은 은행이 투자할 수 있는 지급 의무를 충족할 수 있을 것으로 신용평가사에 의해 판단되는 채권이다.

신용등급은 신용시장에 접근하기 위해 부채를 발행하는 기업 및 기타 실체가 얼마를 지불해야 하는지, 즉 발행된 부채에 대한 이자 금액을 결정하는 데 중요한 역할을 한다.투자 등급과 투기 등급 사이의 문턱은 발행인의 차입 비용에 중요한 시장 영향을 미친다.

투자 등급 채권으로 분류되지 않은 채권은 고수익 채권 또는 더 조롱적으로 정크 본드로 알려져 있다.

투자등급 채권(또는 투자등급 회사채)과 관련된 위험은 1종 국채와 관련된 위험보다 상당히 높은 것으로 간주됩니다.1등급 국채와 투자등급 국채의 금리 차이를 투자등급 스프레드라고 한다.이 스프레드의 범위는 경제의 안정성에 대한 시장의 믿음을 보여주는 지표이다.이러한 투자 등급의 스프레드(또는 리스크 프리미엄)가 높을수록 경제가 약한 것으로 간주됩니다.

비판

1970년대 초까지 채권 신용평가사들은 증권 발행사의 신용가치와 특정 상품에 대한 공정한 정보를 원하는 투자자들에 의해 그들의 업무에 대한 대가를 지불받았다.1970년대 초부터, 「빅 3」등급 기관(S&P, 무디스, 피치)은, 그러한 등급을 발행하는 증권 발행사로부터 업무 대금을 받기 시작했기 때문에, 이러한 등급 기관이 그러한 증권 발행사에 대한 등급을 발행할 때 항상 공평할 수 없다는 비난이 제기되어 왔다.증권사들은 투자자들을 끌어들이기 위해 이들 3개 신용평가사 중 적어도 한 곳이 유리한 신용등급을 줄 때까지 신용등급을 매긴다는 비난을 받아왔다.이 제도는 서브프라임 모기지 위기(2007년부터 시작)의 주요 원인 중 하나로 거론되고 있다.이 때 일부 증권, 특히 모기지 담보부 증권(MBS)과 담보부 채무(CDO)는 신용평가기관으로부터 높은 평가를 받아 많은 기관과 개인에 의해 대량으로 투자되고 있다.채무불이행과 채무불이행 우려로 주택대출이나 신용카드 계좌 등 유가증권의 개별 구성요소에 대한 가치가 크게 떨어졌습니다.2016년 [9]ACRA가 설립된 러시아 등 다른 나라들은 '빅3'의 독주에 도전하기 위해 국내 신용평가사 설립을 숙고하기 시작했다.

지방채

지방채는 미국의 지방정부, 주정부 또는 연방정부가 발행하는 증권이다.2010년 4월부터 5월까지 Moody와 Fitch는 회사채의 등급을 반영하는 별도의 명명/분류 체계로 지방채 등급을 매기고 있었습니다.S&P는 2000년에 이중등급제를 폐지했다.

디폴트 레이트

지방채의 과거 부도율은 회사채보다 낮다.과거 채무불이행 통계의 잠재적 오용은 과거 평균 채무불이행률이 특정 등급 범주에서 부채의 "채무불이행 가능성"을 나타낸다고 가정하는 것이다.그러나 [...] 기본 속도는 연도마다 크게 다를 수 있으며 지정된 연도의 관찰 속도는 [10]평균과 크게 다를 수 있습니다.

AAA 등급

AAA는 주요 신용평가사 중 발행사 채권에 부여할 수 있는 최고 신용등급이다.[1]

AAA 등급 채권

AAA 등급 채권은 발행사가 쉽게 금융 채무를 이행할 수 있고 채무불이행 위험이 가장 낮기 때문에 신용등급이 높다.[2]

스탠더드 앤드 푸어스(S&P)의 개량된 등급 카테고리별 1년간 글로벌 디폴트율, 1981~2008년
연도 아 AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC에서 C로
1981 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3.28 0 0
1982 0 0 0 0 0 0.33 0 0 0.68 0 0 2.86 7.04 2.22 2.33 7.41 21.43
1983 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.33 2.17 0 1.59 1.22 9.80 4.76 6.67
1984 0 0 0 0 0 0 0 0 1.40 0 0 1.64 1.49 2.13 3.51 7.69 25.00
1985 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.64 1.49 1.33 2.59 13.11 8.00 15.38
1986 0 0 0 0 0 0 0.78 0 0.78 0 1.82 1.18 1.12 4.65 12.16 16.67 23.08
1987 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.83 1.31 5.95 6.82 12.28
1988 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2.33 1.98 4.50 9.80 20.37
1989 0 0 0 0 0 0 0 0.90 0.78 0 0 0 1.98 0.43 7.80 4.88 31.58
1990 0 0 0 0 0 0 0 0.76 0 1.10 2.78 3.06 4.46 4.87 12.26 22.58 31.25
1991 0 0 0 0 0 0 0 0.83 0.74 0 3.70 1.11 1.05 8.72 16.25 32.43 33.87
1992 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.72 14.93 20.83 30.19
1993 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.92 0 1.30 5.88 4.17 13.33
1994 0 0 0 0 0.45 0 0 0 0 0 0 0.86 0 1.83 6.58 3.23 16.67
1995 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.63 0 1.55 1.11 2.76 8.00 7.69 28.00
1996 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.86 0.65 0.55 2.33 3.74 3.92 4.17
1997 0 0 0 0 0 0 0 0.36 0.34 0 0 0 0.41 0.72 5.19 14.58 12.00
1998 0 0 0 0 0 0 0 0 0.54 0.70 1.29 1.06 0.72 2.57 7.47 9.46 42.86
1999 0 0 0 0.36 0 0.24 0.27 0 0.28 0.30 0.54 1.33 0.90 4.20 10.55 15.45 32.35
2000 0 0 0 0 0 0.24 0.56 0 0.26 0.88 0 0.80 2.29 5.60 10.66 11.50 34.12
2001 0 0 0 0 0.57 0.49 0 0.24 0.48 0.27 0.49 1.19 6.27 5.94 15.74 23.31 44.55
2002 0 0 0 0 0 0 0 1.11 0.65 1.31 1.50 1.74 4.62 3.69 9.63 19.53 44.12
2003 0 0 0 0 0 0 0 0 0.19 0.52 0.48 0.94 0.27 1.70 5.16 9.23 33.13
2004 0 0 0 0 0 0.23 0 0 0 0 0 0.64 0.76 0.46 2.68 2.82 15.11
2005 0 0 0 0 0 0 0 0 0.17 0 0.36 0 0.25 0.78 2.59 2.98 8.87
2006 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.36 0 0.48 0.54 0.78 1.58 13.08
2007 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.30 0.23 0.19 0 0.88 14.81
2008 0 0 0.43 0.40 0.31 0.21 0.58 0.18 0.59 0.71 1.14 0.63 0.63 2.97 3.29 7.02 26.53
요약 아 AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC에서 C로
의미하다 0 0 0.02 0.03 0.05 0.06 0.08 0.16 0.28 0.28 0.68 0.89 1.53 2.44 7.28 9.97 22.67
중앙값 0 0 0 0 0 0 0 0 0.08 0 0.18 0.83 0.86 2.06 6.27 7.69 22.25
최소값 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
최대치 0 0 0.43 0.40 0.57 0.49 0.78 1.11 1.40 1.33 3.70 3.06 7.04 8.72 16.25 32.43 44.55
표준.
편차		 0 0 0.08 0.10 0.14 0.13 0.20 0.32 0.36 0.43 0.96 0.84 1.83 2.02 4.51 7.82 11.93
스탠더드 앤드 푸어스(S&P)의 1년간 글로벌 구조화 금융 디폴트율(세련된 등급 카테고리별), 1978~2008년
연도 아 AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC에서 C로
1993 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 6.25 0 0
1994 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.85 0 0
1995 0 0 0 0 0 0 0 0 0.43 0 0 0.98 0 0 0.95 0 52.63
1996 0 0 0 0 0 0.15 0 0 0 0 0 0.61 12.50 0 0 31.03
1997 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 20.69
1998 0 0 0 0 0 1.04 0.91 0 0.19 0 0 1.03 0 0 2.34 0 22.58
1999 0 0 0 0 0 0 0.77 0 0 0.39 0 0 0 0 1.54 0 19.35
2000 0 0 0 0 0 0 0 0 0.11 0 0 0.61 0 0 2.19 0 5.26
2001 0.05 0 0 0 0 0.12 0 2.22 0 0.86 0.83 0.55 0.91 2.00 2.69 3.27 26.87
2002 0 0 0.06 0 0.27 0.14 0 1.77 0.19 0.70 1.26 2.03 1.12 2.50 3.60 23.24 27.03
2003 0 0 0 0 0.19 0.03 0.16 0.20 0.60 0.50 0.75 0.84 1.43 3.28 1.64 5.15 32.58
2004 0 0 0 0 0 0 0 0 0.16 0.17 0.50 0.81 0.29 0.79 2.23 3.56 13.79
2005 0 0 0 0 0 0 0 0 0.08 0.06 0.15 0.14 0.45 0.33 1.34 2.53 16.08
2006 0 0 0 0 0 0 0 0 0.06 0.20 0 0.33 0.36 0.26 0.36 1.42 19.18
2007 0.04 0.03 0.07 0.08 0 0.10 0.21 0.48 0.47 1.27 5.07 1.61 1.53 0.68 1.55 1.47 24.11
2008 0.53 0.35 0.57 1.15 1.15 0.87 1.42 2.27 1.26 3.45 5.60 4.21 5.07 8.53 12.84 10.28 56.92
요약 아 AA+ AA AA− A+ A A− BBB+ BBB BBB− BB+ BB BB− B+ B B− CCC에서 C로
의미하다 0.02 0.01 0.02 0.05 0.06 0.08 0.14 0.37 0.16 0.38 3.56 0.81 1.24 1.22 2.18 2.83 16.73
중앙값 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0.61 0 0.26 1.55 0 17.63
최소값 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
최대치 0.53 0.35 0.57 1.15 1.15 1.04 1.42 2.27 1.26 3.45 57.14 4.21 12.50 8.53 12.84 23.24 56.92
표준.
편차		 0.09 0.07 0.10 0.23 0.23 0.24 0.35 0.76 0.29 0.78 12.39 1.02 2.90 2.20 2.93 5.59 16.60

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

  1. ^ Alessi, Christopher. "The Credit Rating Controversy. Campaign 2012". Council on Foreign Relations. Retrieved 29 May 2013.
  2. ^ 유럽증권시장청, CRA 시장점유율 계산에 관한 보고서, 2018년 11월
  3. ^ "Rating Agencies - NRSROs". Sec.gov. Retrieved 2012-03-29.
  4. ^ a b "Moody's Rating Symbols & Definitions" (PDF). p. 5. Archived from the original (PDF) on 2010-09-22. Retrieved 2009-09-21. Withdrawn - WR ... Not Rated - NR
  5. ^ "Apple Upgraded to Top Bond Rating by Moody's on Growth Prospects".
  6. ^ "Glossary of Moody's Rating Terms". CreditRiskMonitor. Retrieved August 20, 2019.
  7. ^ "Standard & Poor's Definitions". Bankersalmanac.com. 2010-09-20. Retrieved 2012-03-29.
  8. ^ "Individual Investors – An Educational Look at Bond Credit Ratings". Morganstanleyindividual.com. 2005-10-25. Retrieved 2012-03-29.
  9. ^ 러시아 신용평가사: ACRA.신흥 시장의 재정 감시와 거버넌스 메커니즘.사회과학연구네트워크2017년 8월 27일에 접속.
  10. ^ "Understanding Standard & Poor's Rating Definitions". standardandpoors.com.

외부 링크