유럽 환율 메커니즘
European Exchange Rate Mechanism유럽환율메커니즘(ERM)II는 환율변동성을 줄이고 통화안정을 달성하기 위해 1999년 1월 1일 유럽경제공동체가 유럽통화시스템(EMS)의 일부로서 단일통화인 유로(ERM1과 유로화의 전신인 ECU를 대체)를 도입하면서 도입한 제도다.유럽.
유로화 도입 후 유로존 이외의 EU 국가들의 통화를 유로화(공통통화를 중심으로)로 연계하는 방향으로 정책이 바뀌었다.이러한 통화의 안정성을 향상시키고 유로존의 잠재적 회원국에 대한 평가 메커니즘을 얻는 것이 목표였다.2021년 7월 현재 ERM II에는 덴마크 크로네, 크로아티아 쿠나, 불가리아 레프의 3개 통화가 참여하고 있다.
ERM II의 의도와 운용
ERM은 고정 환율 마진의 개념을 기반으로 하지만, 그 마진 내에서 환율이 변동한다.이것은 세미페그 시스템이라고도 합니다.유로화가 도입되기 전에 환율은 유럽계정단위인 유럽통화단위(ECU)에 기초했으며, 그 가치는 참여통화의 [1]가중평균으로 결정되었다.
ECU로 표현된 이러한 중앙 금리에 기초하여 양자 금리의 그리드(패리티 그리드)가 계산되었으며, 환율 변동은 (이탈리아 리라, 스페인 페세타, 포르투갈 에스쿠도 및 스털링을 제외하고) 양자 금리의 양쪽에서 2.25%의 마진 내에서 억제되어야 했다.±6%[2] 변동).개입과 대출 약정은 참여 통화를 환율 변동으로부터 보호했다.
보도에 따르면 데니스 힐리 영국 재무장관은 1979년 ERM 가입이 독일 마르크화의 절상을 막고 다른 [3]나라의 경제를 희생시킬 수 있다는 우려로 ERM 가입을 거부한 것으로 알려졌다.영국은 존 메이저 총리 시절인 1990년 10월 ERM에 가입해 당시 기업과 [4]언론의 큰 지지를 받았지만 2년 뒤인 블랙 웬즈데이(Black Wedday)에 다시 탈퇴해야 했다.
EU 회원국의 과거 환율 제도
1979년 3월 13일에 환율 메커니즘과 관련된 새로운 공통통화 ECU를 포함한 유럽통화시스템이 출범한 이래 EU 회원국에 적용되는 모든 환율제도의 전체 개요를 다음 표에 나타냅니다.유로화는 1999년 1월 1일 환율시장에서 ECU를 1:1로 대체했다.1979년과 1999년 사이에 D-Mark는 ECU의 사실상의 앵커 역할을 했습니다. 즉, ECU에 대한 통화 고정과 D-Mark에 대한 통화 고정 사이에는 약간의 차이만 있었습니다.
유로존은 1999년 1월 1일 첫 11개 회원국과 함께 설립되었다.유로존의 그리스로의 첫 확대는 유로화가 물리적으로 유통되기 1년 전인 2001년 1월 1일에 이루어졌다.이 구역의 다음 확대는 2004년에 EU에 가입하고, 그 해 1월 1일에 유로존에 가입했다. 슬로베니아(2007년), 키프로스(2008년), 몰타(2008년), 슬로바키아(2009년), 에스토니아(2011년), 라트비아(2014년), 리투아니아(2015년)이다.
1992년 마스트리히트 조약 체결 이후 EU에 가입한 모든 신규 회원국은 가입조약에 [5]따라 유로화를 채택할 의무가 있다.다만, 유로화를 도입하기 위해서 준수할 필요가 있는 5개의 경제 컨버전스 기준의 마지막은 환율 안정 기준이다.이를 위해서는 환율에 [6]대한 '심각한 긴장' 없이 최소 2년간 ERM에 가입해야 한다.
아일랜드 파운드는 파운드화와 동등하다.
1979년 영국은 유럽통화시스템에 참여하지 않기로 결정했기 때문에 아일랜드는 파운드화와 파운드화의 [7]대등성을 깨기로 결정했다.(아일랜드 중앙은행은 1922년 건국 이래 파운드화와 동등한 수준을 유지해 왔다.영국의 높은 인플레이션이 아일랜드의 물가안정을 위협한 1970년대만 해도 대안이 진지하게 [7]검토됐다.)
스털링의 ERM 강제 탈퇴
영국은 1990년 10월 ERM에 가입했지만 파운드화가 환율 투기세력의 큰 압력에 시달리면서 2년 만에 ERM에서 탈퇴해야 했다.1992년 9월 16일의 후속 충돌은 그 후 "검은 수요일"로 불렸다.1992년 이후 영국의 강력한 경제 실적을 감안할 때 이 행사에 대한 태도 수정이 있었고, 일부 논평가들은 이를 "화이트 웬즈데이"[8]라고 불렀다.
Norman Tebbit에 이은 일부 논평가들은 1990년 영국이 경기침체에 빠진 후 ERM을 "영원한 경기후퇴 메커니즘"[9]으로 지칭했다.영국은 당시 논란이 되고 있는 헝가리계 미국인 투자자인 조지 소로스의 개인 이익 10억 파운드가 영국 내 남성, 여성, 어린이 1인당 12파운드 이상에 해당한다는 보도와 함께 60억 파운드 이상을 화폐를 좁은 범위 내에서 유지하기 위해 썼다.[10][11][12]
는 ERM의 영국의 회원도 time,[13]에 ERM에서 영국의 출구를 큰 존 메이저의 보수당 정부를 1997년 5월에 총선에서 패배로, 이 강력한 경제 회복과 une에 상당한 가을에도 불구하고 기여 경제 실패로 목격된 불황을 연장해서 비난 받았다.mplo검은 수요일 [14]이후 정부가 감독했던 정부
마진의 증가
1993년 8월에는 프랑스 프랑과 다른 [15]통화에 대한 투기를 수용하기 위해 마진이 15%로 확대되었다.
ERM II의 역사
1998년 12월 31일 유로존 국가들의 유럽통화단위(ECU)[16] 환율이 동결되고 유로화 가치는 액면 그대로 ECU를 대체했다.
1999년에 ERM II는 원래의 [17][page needed]ERM을 대체했습니다.그리스와 덴마크 화폐는 새로운 메커니즘의 일부였지만 2001년 그리스가 유로에 가입했을 때 덴마크 크로네는 당시 유일한 참가국으로 남았다.ERM II의 통화는 유로화에 대한 중앙 환율에 대해 ±15% 범위 내에서 변동할 수 있다.크로네의 경우, Danmarks National Bank는 중앙 환율인 EUR 1 = DKK 7.46038에 [citation needed]대해 환율을 ± 2.25%로 더 좁은 범위로 유지한다.
유로화를 채택하지 않은 EU 국가들은 유로존에 [5][6]가입하기 전에 ERM II에 최소 2년간 참여할 것으로 예상된다.
새로운 EU 회원국
2004년 5월 1일, 새로운 회원국의 10개국 중앙은행(NCB)은 ERM II 중앙은행 협정의 당사자가 되었다.각국 통화 자체는 [18]합의된 날짜에 ERM II의 일부가 될 것이다.
에스토니아 크로온, 리투아니아 리타, 슬로베니아 톨라는 2004년 6월 28일 ERM II에 포함되었고, 키프로스 파운드, 라트비아 라트, 몰타 리라는 2005년 5월 2일, 슬로바키아 코루나는 2005년 [19]11월 28일에 포함되었다.
이후 이들 국가는 모두 유로존에 가입했으며 ERM II: 슬로베니아(2007년 1월 1일), 키프로스(2008년 1월 1일), 몰타(2008년 1월 1일), 슬로바키아(2009년 1월 1일), 에스토니아(2011년 1월 1일), 라트비아(2014년 1월 1일), 리투아니아(2015년 [20]1월 1일)를 탈퇴했다.
2020년 7월 10일 불가리아 레프(2007년 1월 1일 EU에 가입)와 크로아티아 쿠나(2013년 7월 1일 EU에 가입)가 ERM [21][22]II에 포함될 것이라고 발표되었다.
현황
2021년 현재 ERM II에는 덴마크 크로네, 크로아티아 쿠나, 불가리아 레프의 3개 통화가 참여하고 있다.2004년 5월 1일 유럽연합(EU)에 가입한 3대 국가 스웨덴(스웨덴 크로나)과 2007년 1월 1일 가입된 루마니아(루마니아 르우)의 통화는 해당 가입조약의 조건에 따라 가입해야 한다.
스웨덴은 덴마크와 같은 탈퇴가 없기 때문에 ECB에 의해 가입할 것으로 예상되고 있음에도 불구하고 이 메커니즘에 참여하지 않기로 국민투표를 실시했다.EU 회원국은 마스트리히트 수렴 [23]기준에 따라 ERM에 가입해야 한다.
환율 대역
이론적으로 대부분의 통화는 할당된 [15]값에서 15%까지 변동할 수 있다.그러나 실제로는 덴마크의 통화는 거의 벗어나지 않는다.[24]
입항일 | 나라 | 통화 | 1유로 =[25] | 밴드 | 메모들 | |
---|---|---|---|---|---|---|
공칭 | 실제. | |||||
1999년 1월 1일 | ![]() | Krone(kr) | 7.46038 | 2.25% | 1% 미만 | 크로네는 유로가 만들어진 1999년에 ERM II에 가입했다.자세한 내용은 덴마크와 유로화를 참조하십시오. |
2020년 7월 10일 | ![]() | Lev(레브) | 1.95583 | 15% | 0% | 이 환율은 1997년 이후 불가리아 마르크화에 대한 고정 환율로 통화 이사회에 편입됐다.자세한 내용은 불가리아와 유로화를 참조하십시오. |
2020년 7월 10일 | ![]() | 쿠나(kn.) | 7.53450 | 15% | 미정 | 크로아티아와 유로화 참조. |
이력 참조
ERM II의 이전 회원국은 그리스 드라크마, 슬로베니아 톨라, 키프로스 파운드, 에스토니아 크로온, 몰타 리라, 슬로바키아 코루나, 리투아니아 리타, 라트비아 [20]라트이다.
기간 | 나라 | 통화 | €1.00 = | 밴드 | 메모들 | |
---|---|---|---|---|---|---|
공칭 | 실제. | |||||
1999년 1월 1일 – 2000년 1월 16일 | ![]() | 드라크마()) | 353.1991[27] | 15% | 불명 | |
2000년 1월 17일 – 2000년 12월 31일 | 340.75[28] | 불명 | ||||
2004년 6월 28일 – 2006년 12월 31일 | ![]() | 토라(SIT) | 239.64[29] | 15% | 0.16%[30] | |
2005년 5월 2일 – 2007년 12월 7일 | ![]() | 파운드(£C) | 0.585274 | 15% | 2.1 [30]% | |
2007년 12월 7일 – 2007년 12월 31일 | 0% | |||||
2005년 5월 2일 – 2007년 12월 31일 | ![]() | 리라(Lm) | 0.4293 | 15% | 0% | 리라는 ERMII 가입 이후 유로화에 고정돼 있었다.2005-05-02(ECB 레이트: 1EUR = 0.4288 MTL)와 2005-08-15(ECB 레이트: 1EUR = 0.4292 MTL)[30]의 2개의 예외만 존재합니다. |
2005년 11월 28일 – 2007년 3월 16일 | ![]() | 코루나(스케이트) | 38.455[31][32][33] | 15% | 12 %[30] | |
2007년 3월 17일 – 2008년 5월 27일 | 35.4424[34][35] | 12 %[30] | ||||
2008년 5월 28일 – 2008년 12월 31일 | 30.1997[36] | 1.9%[30] | ||||
2004년 6월 28일 – 2010년 12월 31일 | ![]() | Kroon(kr) | 15.6466 | 15% | 0% | 크로온은 1992년 6월 20일 재도입된 이후 D-마르크에 고정되었고, 그 후 유로에 고정되었다.그것은 2010년 7월 13일에 수정되었다. |
2005년 5월 2일 – 2013년 12월 31일 | ![]() | 래트(L) | 0.702804 | 15% | 1% | 라트비아는 2005년 1월 1일 SDR에서 유로로 고정환율제도를 도입했다. |
2004년 6월 28일 – 2014년 12월 31일 | ![]() | 리타스(Litas) | 3.4528 | 15% | 0% | 리타는 2002년 2월 2일 유로 페그로 전환될 때까지 미국 달러에 고정되었다. |
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인용문
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