사레브

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사레브는^[a] 스페인 정부의 나쁜 은행이다.그 목적은 스페인 4개 국유 금융기관(BFA-Bankia, Catalunya Banc, NGC Banco-Banco Gallego 및 Banco de Valencia)에서 이전된 고위험 자산을 관리하고 투자하지 않는 것이다.이 회사는 2012년에 설립되었습니다.

2008-2014년 스페인 금융위기의 주요 원인은 스페인 저축은행의 약점, 대출 관행 및 실패였다.그것은 신용경색과 국가위기가 악화한 2008년 이전에 뿌리를 두고 있다.2012년 8월 31일 스페인 왕실 법령 24/2012에 따라 사레브가 창설되었다.질서 있는 은행구조조정기금(FROB)은 스페인법 9/2012(Banco Mare Nostrum, CEISS, Caja3, Liberbank)^[2][3]에 따라 구조조정 또는 해산이 필요한 금융기관의 과반수를 보유하고 있다.민간 주주들은 Sareb의 55%를 소유하고 나머지 45%는 ^[4]FROB가 보유하고 있다.

별도의 자산결의실체를 설립하는 것은 외국 전문가들에 의해 제안된 것이다.그들의 제안은 처음에는 스페인 당국에 의해 경쟁과 저항을 받았으나 나중에 위기에 대한 적절한 대응으로 받아들여졌다.

사레브는 유럽연합(EU)이 스페인 ^[6]은행권에 최대 1000억 유로를 지원하는 조건으로 설립됐다.3명의 독립된 전문가의 작업을 바탕으로 설계 및 개발되었습니다.Oliver Wyman, BlackRock 및 European Resolution Capital (ERC)

Sareb는 주로 경제의 신용 가용성을 개선하기 위해 국채의 대가로 스페인 은행으로부터 부동산 개발 융자를 받는 배드뱅크로 ^[7]기능하고 있다.15년 동안 Sareb는 모든 자산을 처분해야 하며 주요 목표는 수익성을 ^[7]극대화하는 것입니다.하지만 은행 면허는 가지고 있지 않습니다.Sareb는 다른 스페인 유한책임회사(스페인어: Sairadiad Anonima)에는 적용되지 않는 법적 이익을 누린다.예를 들어, 다른 ^[8]채권자보다 후순위채무에 대한 우선채권자라는 지위가 있다.스페인 중앙은행은 스페인 ^[6]은행들이 기관에 이전한 자산의 정확한 가격을 정할 예정이다.

역사

2012년 8월 31일 스페인 정부는 배드뱅크 설립을 승인했다.이 법에 따르면 FROB는 금융기관에 대해 자산관리회사(사레브)에 특정 자산(특히 기관의 존립에 위협이 될 수 있는 자산)을 양도하도록 의무화하는 행정력을 가지고 있다.그 목적은 그 자산을 대차대조표에서 삭제하여 독립적으로 운용할 수 있도록 하는 것이다.자산운용회사는 채무를 인식하거나 발생시키는 채권 및 유가증권을 발행할 수 있다.법률은 자산을 제3자의 동의 없이 자산관리회사로 이전하도록 규정하고 있습니다.스페인 은행은 이전하기 전에 평가 보고서를 바탕으로 자산의 가치를 결정합니다.

2008년 이전 몇 년 동안 스페인 당국은 카하스와 관련된 문제를 무시하기로 결정했다.이러한 문제는 기본적으로 낮은 차입 비용으로 쉽게 접근할 수 있기 때문에 비경제적인 대출 관행을 촉진하고 지방 및 지방 정부에 의해 지나치게 장려되었기 때문이다.이러한 '손실 자금'의 충당금은 경제의 부동산과 건설 부문의 성장을 촉진했고, 결국 고전적인 투기 거품에서 이러한 부문에 지속 불가능한 과잉 노출을 초래했다.손상과 부실채권의 규모는 초기 성장에 의해 가려졌고, 그 후 이러한 국내 문제와 스페인 경제를 위협한 글로벌 신용 경색과 유로존의 소버린 위기의 조합에 의해 드러났습니다.스페인 당국과 역대 정부는 널리 퍼지고 증가하는 부실 문제에 대처하는 것을 거부했다.납세자에게 막대한 비용을 지불하고 FROB(유니캄 등)에 따라 개인 카하들이 파산 및 관리에 들어갔거나 뱅크리아(결국 그 자체가 붕괴)와 같은 생존 불가능한 실체로의 합병에 의해 강제되면서 단편적인 조치가 취해졌다.

스페인 당국은 2단계 재융자가 실패하자 입장을 바꿨다.더 약한 은행들은 여전히 ^[9]노출되어 있었다.세 개의 전문 회사가 스페인 당국에 지원을 제공했다.

가격과 해결 과정을 확립함으로써 급증하는 독성 부동산 대출 장부를 해결하기 위해 배드뱅크와 관련 자산 관리 구조를 설계하고 시행했다.또, 경쟁하는 부처간에 일련의 정책을 제정해, 중앙은행에 새로운 총재(Banca de Espana)를 임명했다.

이 이니셔티브는 이미 주택 개발업자에 의해 금융기관으로부터의 신용 흐름을 가능하게 하는 요구가 있었다.이번 조치는 국민당 정부가 스페인 은행 시스템 개편과 부동산 시장 재활성화 과정의 기본이라고 판단하고 있다.이 가정은 2017년 현재 신용 흐름이 회복되지 않고 은행 파산이 더 많이 발생하고 있고 이후 정부의 은행 금융 지원이 증가했기 때문에 실패했다.

구조.

투자자 및 주주

주주 및 투자자의 자본출자 및 후순위채무(2013년 2월, 수백만유로)[10]
인스티튜니트.	모자.	서브채무	총	인스티튜니트.	모자.	서브채무	총	기관	기고하다.	서브채무	총
산탄데르	207.40	598.20	805.60	카이샤방크	149.30	431.90	581.20	방코 사바델	83.20	238.10	321.30
방코 파퓰러	71.70	204.60	276.30	쿠트사방크	31.50	91.20	122.70	이베르카하	17.70	51.30	69.00
뱅크인터	17.00	49.20	66.20	유니카야	15.80	45.60	61.40	카자마르	15.00	43.40	58.40
맵프레	10.00	40.00	50.00	카하 라발	7.40	21.30	28.70	무투아 마디렐레냐	6.00	24.00	30.00
방카 행진곡	4.90	14.30	19.20	세카방크	4.20	12.10	16.30	방코 쿠퍼티보	3.90	11.40	15.30
도이체방크	3.70	10.70	14.40	바클레이즈	3.00	8.60	11.60	카탈라나 옥시덴테	3.00	12.00	15.00
이베르드로라	2.50	7.50	10.00	악사	2.00	8.00	10.00	방코 카미노스	0.80	2.20	3.00
제너럴리	-	5.00	5.00	취리히	-	5.00	5.00	산타루시아	-	4.00	4.00
펠라요	-	3.00	3.00	리얼	-	3.00	3.00	아시사	-	2.00	2,00
				플로피	540	1,652.40	2,192.40	합계:	1,200	3,600	4,800

2012년 ^[11]12월 17일 발행된 보도자료에서 사레브는 신규 투자자 14명으로부터 자본의 100%를 획득했으며, 이들 중 대부분은 민간 주주(55%), 나머지는 공적 자본(45%)에서 취득한 것으로 알려졌다.개인 주주는 8개의 스페인 은행이다: 이베르카하, 뱅크인터, 유니카하, 카자마르, 카자 라발, 방카 마르치, 세카뱅크, 방코 쿠퍼티보 에스파놀, 두 개의 외국 은행:Deutsche Bank와 Barclays Bank, Mapfre, Mutua Madrilena, Catalana Occidente 및 Axa의 ^[12]4개 보험사.산탄데르 그룹, 케이사방크, 방코 사바델, 방코 파퓰러,^[13][14] 쿠트사방크, 방코 카미노스 등 6개 은행도 나중에 주주가 됐다.2012년 말부터 2013년 초까지 보험사인 Generali, Zurich, Seguros Santa Lucia, Reale, Pelayo Seguros 및 Asisa는 후순위 ^[15][16]채무 매입을 통해 회사에 투자했습니다.개인 투자자들은 자본과 후순위 부채로 26억 유로를 기부했고 FOBR은 22억 유로를 추가로 기부했다.

이사회

이사회는 벨렌 로마나(사레브 회장)^[17]와 발터 드 루나(사장)나머지 이사회는 8명의 전임 이사(Rodolfo Martin Villa, Ana Maria Santchez Trujillo, Remigio Iglesias, Antonio Massaneell, Francisco Sancha, Miquel Montes, 안토니오 Trueba, Iker Beraza Pereza 및 Jose Ramon Monets 5명의 독립 이사)로 구성되어 있습니다.엔듀엘레스, 에밀리아노 로페스 아추라).^[18][19]

취득

2012년 11월 28일 유럽위원회가 승인한 구조조정 계획에 따라 2012년 말 이전에 사레브는 4개 기관(방키아, 카탈루냐 방크, 노바갈리시아, 발렌시아 방코)으로부터 약 400억유로의 자산을 취득했다.

2013년 1분기에 Sareb는 두 번째 그룹으로부터 자산을 받아 자본을 늘리고 이를 위해 후순위 채무를 발행했다.

• 2012년 12월 21일, Banco Financiero y de Ahoros-Bankia 그룹은 223억 ^[20]유로의 자산을 양도하는 계약을 체결했습니다.
• 같은 날, 방코 데 발렌시아는 19억 ^{[citation needed]}유로 상당의 자산을 양도했다.

재무계획

Sareb는 15년 동안 15%의 수익을 올리는 것을 목표로 하고 있으며,^[21] 자산의 가치를 극대화하기 위해 가능한 한 적절한 시기에 자산을 판매하는 데 주력하고 있습니다.

Sareb는 400억 유로의 가치를 지닌 부동산 자산을 관리하고 있지만, 양도 주체의 계좌에서는 800억 유로로 인식되고 있어 53%의 손해가 발생하고 있습니다.2013년 초, '그룹 2'^{[citation needed]} 은행으로부터 자산을 인수한 후, 관리 대상 총자산은 550억 유로로 증가했습니다: Liberbank, CEISS, Banco Mare Nostrum 및 Caja3.

ECB 코멘트

2012년 12월 14일, 유럽 중앙은행(ECB)의 경제부 장관으로 임명되었다.에스터.회사들.보고서는 호의적이었지만 Sareb 자금 조달에 사용되는 국가 보증 채무의 지급을 보장하기 위해 배당금 지급 제한을 제안했다.이 보고서는 또 주주은행의 잠재적 이해 상충을 경고하고 자산에 ^[23]대한 벤더 파이낸싱을 선호했다.

ECB가 주목한 또 다른 포인트는 잠재적 구매를 촉진하는 방법이었다.

그는 "자금조달 약정이 확립되면 SAREB에 의한 자산 처분이 크게 촉진될 것이다.SAREB는 은행이 아니기 때문에 자산 매입을 촉진하기 위해 잠재적 구매자에게 신용을 제공할 수 없고, 그러한 자금 조달을 담보 자산이나 어려운 자산 매입자에게 제공하는 은행과 경쟁하게 된다.스페인 은행들이 제시한 조건과 비교할 때 이러한 자금조달 조건은 경쟁력이 있어야 한다고 말했다.

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ECB는 자산들이 독립적인 전문가들에 의해 그룹화 및 관리되고 시스템의 신용능력을 높이기 위한 수단으로 자산의 분리를 선호한다면 배드뱅크로부터 더 쉽게 자산을 회수할 수 있을 것이라고 고려했다고 밝혔다.

더 일반적으로는 부실자산을 다른 기관으로 이전하는 것을 촉진함으로써 SAREB 등의 자산 제거 계획은 참여은행들이 대차대조표를 재구성하는 데 도움이 되며, 이는 다시 재무건전성을 향상시킬 것이다.은행 섹터로부터의 리스크를 국가에 전가하는 것에 의해서라도, 은행 섹터의 재구축과 회복을 촉진하는 것으로써, 이러한 스킴은, 은행의 신용 확장과 경기 회복의 지원에 적극적으로 공헌할 수 있을 것이다.또, 독립된 전문가가 통합해 관리하면, 곤란해진 자산의 가치를 보다 효율적으로 회복할 수 있습니다」라고 이야기합니다.

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2008년 스페인 부동산 위기 배경

스페인의 첫 번째 배드뱅크는 Caja de Ahoros y Pensiones de Barcelona에 의해 만들어졌다.Microbank를 Criteriabank로 전환함으로써 Criteria ^[24]2.0 Inmobiliaria에 포함된 부동산 자산을 제외한 Caixabank의 생성이 가능해졌다.비상장 은행인 이 배드뱅크는 부동산 부문과 Inmobiliaria Colonial 및 Metrovacesa의 자회사 Servihabitat와 산업 포트폴리오인 가스 내추럴, 아그바르, 아베르티스, 포트 아벤투라 ^[25]및 Mederna를 모두 인수했다.

2011년 11월 중순 BBVA는 부동산 자산의 80%^[26]를 차지하는 300억 유로를 축적하는 사업부를 창설했다.

갈리시아 저축은행 합병으로 탄생한 이 기관은 111억5000만 유로의 대출금을 모아 배드뱅크를 만들었다. 이 중 30억 유로는 토지 담보 대출에 해당하고 19억 유로는 관련 담보 대출이 없다.17억1000만 유로였던 초기 자본을 1억8100만 유로로 줄인 스페인 은행의 평가에 따라 이전 저축은행은 노바갈리시아 방코의 ^[27]6.8%를 보유하게 됐다.

"...부동산 개발업자들은 경제 전반뿐만 아니라 자국 부문을 위해서도 스페인 중앙은행이 평가한 1760억 유로에 달하는 은행의 대차대조표에서 독성 자산을 제거하는 것이 위기에서 벗어나는 길이라고 주장합니다.그들은 이러한 자산을 분류하고, 재구성하고, 적절하다고 판단될 때 시장에 다시 투입하는 기업을 만드는 것을 선호한다.그 목적은 신용을 얻고 실물경제가 다시 흐르도록 하는 것이다.."

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발렌시아 대학의 호아킨 마우도스 교수의 의견으로는, "어쨌든,^[29] 신용 경색을 타개하는 데 있어서 배드 뱅크의 설립이 핵심이다.

아일랜드 모델 하에서는 은행 부문이 자산을 국가에 이전하고 ECB로부터 유동성을 획득하여 해당 부문이 대출을 연장하는 데 사용할 수 있는 정부 부채를 교환으로 받게 된다.아일랜드는 신용경색을 타개했지만 많은 기관들이 파산하고 정부 부채로 국유화됐다.독일식 모델에서는 국가가 대차대조표에 기재된 대차대조표 대금을 제외한 금액을 은행권에 지급한다.그 대신, 이 부문은 자산이 매입된 가격으로 되돌아가는 데 시간이 걸릴 위험을 감수하고, 그 이후로는 기관들이 가치 하락을 가정할 것이다.이 모델에서, 기관들은 그들이 지원으로 받은 만큼의 신용을 제공하는 것에 동의한다.

페드로 파블로 빌라산테 스페인 은행 협회 사무총장(스페인어:아소시아시온 에스파놀라 데 방카)는 부실 금융기관을 지원하기 위해 부실 금융기관의 설립이 실현 가능하다고 보고 있으며, 이는 스페인이나 외국 금융기관에 ^[30]흡수되는 것을 조건으로 하고 있다.

저축은행의 국유화를 위한 플랫폼(스페인어: Plataforma por la Nacionalizacion de las Cajas de Ahoro)은 스페인 정부가 실시한 새로운 수정이 은행업계에 유익하고 스페인에는 해롭다고 생각한다.시민 ^[31]여러분

"...다시 한 번 우리는 공공 자금을 사용하여 은행 조직을 구하기 위한 '무엇이든 성공' 작전을 보고 있습니다. 동시에 결국 누가 파티를 위해 돈을 지불할 것인가 하는 작은 문제를 덮으려 하고 있습니다.꼭 천재일 필요는 없다.그 법안이 파산 책임자에게 부과되지 않고 일반 대중들에게 부과된다는 것을.."

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첫 번째 시도 - 부동산 회사

루이스 드 긴도스는 공적자금이 없기 때문에 정부는 나쁜 은행이나 그런 종류의 ^[32]어떤 것도 만들지 않을 것이라고 말했다.

마리아노 라호이 정부는 배드뱅크의 선택권을 배제하고 장기적으로는 매각할 목적으로 많은 부동산 자산을 충당금 지급 대상인 금융기관이 예치할 수 있는 장소를 물색했다.이 차량은 금융 사업을 하지 않을 것이기 때문에 나쁜 은행은 아닐 것이다.부동산 부문도 대차대조표에 통합되기 때문에 적합하지 않았다.

은행들이 ^[33]평가를 거쳐 자산을 이전하기로 결정되었다.

이론적으로 금융기관은 자산에서 해방되면 관련 위험으로부터 자유로워지기 때문에 더 이상 자본을 소비하지 않고 고객에게 대출을 제공할 수 있을 것이다.

스페인은 유럽이나 미국과는 다르게 행동하고 있다.이들 지역에서는 먼저 배드뱅크가 만들어졌고, 그 후 금융시스템이 자본을 ^[34]재투자했다.호세 루이스 로드리게스 사파테로 정부와 스페인 중앙은행은 위기 이전에 시행된 금융 규제가 완충제 역할을 할 것이라고 믿었는데, 이는 다른 어느 나라에도 존재하지 않았다.그러나 버퍼는 불충분했다.

2012년 4월 스페인 주식시장의 폭락은 De Guindos가 시행한 개혁이 자국 금융 섹터에 대한 신뢰를 회복하는 데 실패했음을 반영했다.중요한 문제는 자산을 살 때의 가격과 손실을 누가 떠맡느냐이다.유럽 구제금융도 1억 ^[35]원 정도의 기부를 해야 한다.

부실 은행이나 자산 관리 회사?

2012년 7월 10일 화요일 이른 시간에 스페인과 유로그룹 사이에 합의된 텍스트에는 스페인 정부가 자국 금융 섹터의 실질적인 개혁을 실시한다는 약속이 포함되어 있다.유럽중앙은행, 유럽위원회, 국제통화기금(IMF)이 감독하는 이 개혁에는 은행의 ^[36]대차대조표를 짓누르는 모든 유해 부동산 자산을 묶는 배드뱅크의 설립이 포함된다.

이 배드뱅크는 유럽 구제기금에서 FOBR로의 자본 투입과 손상된 자산에 대한 지급으로 발행된 채권의 ECB에 의한 수용이라는 두 가지 다른 수단을 통해 유럽연합으로부터 자금을 받을 것이다.이에 따라 스페인은 200억에서 500억 유로의 자금을 추가로 조달하게 되며, 이는 정부와 금융기관들이 금융부문의 바람직하지 않은 자산을 묶고 나중에 ^[37]매각하는 수단이 될 것이다.

어떤 종류의 EU 자금을 받는 기관은 자산을 배드뱅크에 이전해야 한다.자산 양도 가격은 아직 정해지지 않았으며 스페인 당국은 8월 말에 설립 제안서를 제출할 예정이며 11월부터 운영될 예정이다.

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를 클릭합니다.^[38]

스페인이 금융시스템에 대한 구제금융을 받기 위해서는 32개의 단기적 조건이 설정됐다.이 조건들 중 하나인 7번은 배드뱅크를 가리킵니다.8월말에는 규제규정이 준비되어야 하며, 11월에는 운용이 ^[39][40]가능해야 합니다.

"...7. AMC의 설립과 기능을 위한 포괄적인 청사진과 입법체제를 마련한다.2012년 8월 말.."

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"...15. 2012년 11월까지 AMC가 완전히 가동되도록 하기 위해 AMC의 설립 및 기능을 위한 법률을 채택합니다."

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루이스 마리아 린데 스페인 은행 신임 총재는 의회에 출석해 배드뱅크나 독성자산관리회사 설립 가능성을 검토하고 있다고 의회에 확신시켰다고 말했다.스페인 은행 총재는 프로젝트를 진행 중이지만 프로젝트를 ^{[citation needed]}관리하는 데 필요한 기술이 없다고 말했다.

FOBR에서 나온 300억 유로는 뱅키아, 카탈루냐 카이사, 노바갈리시아 방코, 그리고 발렌시아 ^[41]방코에 분배될 것이다.

창조.

스페인 경제부는 2012년 8월 25일 유럽중앙은행, 유럽위원회 및 국제통화기금(^[42]IMF)이 구성한 유럽 트로이카와의 합의에 따라 배드뱅크 계획을 수립함으로써 첫발을 내디뎠다.

따라서 FOBR은 문제 해결을 전문으로 하는 리먼 브러더스의 해체를 감독하는 컨설팅 회사인 알바레즈&마살과 서비스를 계약했다.Expandion에 의하면, 동사는 노무라, PwC, 및 쿠아트레카사스를 ^[43]채용했다.

메모들

「 」를 참조해 주세요.

• 2008~2013년 스페인 금융 위기
• 아일랜드에 있는 유사한 기관인 National Asset Management Agency.

레퍼런스

외부 링크

• 공식 웹사이트