마이너스 가격

Negative pricing
서부 텍사스 중질유(WTI) 가격은 2020년 [1]4월 사상 처음으로 마이너스를 기록했다.

경제학에서 마이너스 가격결정(negative pricing)은 제품에 대한 수요가 감소하거나 공급량이 증가하여 소유주나 공급자가 이를 받아들이기 위해 다른 사람에게 지불할 준비가 되어 있을 때 발생할 수 있으며, 사실상 가격을 마이너스 수치로 설정한다.이는 제품을 구매하려는 수요가 거의 없을 때에도 제품을 운송, 보관 및 폐기하는 데 비용이 들기 때문에 발생할 수 있다.

쓰레기나 핵폐기물과 같은 폐기물은 마이너스 가격이 일반적이다.예를 들어, 원자력발전소는 처리시설에 방사능 폐기물을 음의 가격에 "판매"할 수 있다. 즉, 발전소는 불필요한 방사성 [2]폐기물을 처리하기 위해 처리시설에 비용을 지불하고 있다.이 현상은 또한 전기 가격,[2][3] 천연 가스 가격,[4][5][6] 그리고 유가를 포함한 에너지 가격에서도 발생할 수 있다.

예

서부 텍사스의 천연가스

서부 텍사스 페름기 분지의 천연가스 가격은 2019년에 한 번 이상 영하로 떨어졌다.천연가스는 석유 생산의 부산물로 생산되지만 천연가스를 수송하기 위한 파이프라인 건설보다 생산량이 더 빨리 증가했다.페름기 유역에서의 석유 생산은 수익성이 높기 때문에 천연가스는 계속 생산되지만, 그것을 폐기하는 것은 비용이 많이 든다: 생산자들은 가스를 태우거나 기존 파이프라인의 공간에 대한 비용을 지불해야 한다.결과적으로 천연가스의 가격은 마이너스가 된다; 사실상,[4] 천연가스 생산자들은 그것을 가져가기 위해 다른 사람들에게 돈을 지불한다.

2020년 석유

다음 항목도 참조하십시오.COVID-19 대유행의 금융 시장 영향
2020년 3월, 4월, 5월 뉴욕상업거래소 원유선물가격

2020년 3월과 4월에는 COVID-19 [7]대유행과 관련된 여행 제한으로 인해 원유 수요가 급격히 감소했다.한편 러시아와 사우디아라비아 사이에 유가전쟁이 벌어지면서 양국 모두 생산량을 [6]늘렸다.석유의 공급과 수요 사이의 이례적인 큰 격차는 가용 석유 저장 용량을 [7][6]압박하기 시작했다.석유 저장 및 수송 비용이 석유 가치보다 높아져 특정 지역의 석유 가격이 마이너스, 짧게는 석유 선물 가격(향후 [5][8][9]인도되는 석유 계약)이 마이너스로 이어지는 경우도 있었다.서부 텍사스산 중질유(WTI) 선물가격은 [10]배럴당 37.63달러까지 떨어졌다.실제로 석유 생산자들은 수요가 적고 저장량이 많아 석유를 [5][8][10]폐기하기 위해 돈을 지불하고 있었다.

Market Watch는 이 상황을 "이른바 쇼트 스퀴즈의 반대"라고 표현했다.자산이 부족한 투자자들은 가격이 오르면 자리를 메워야 하고, 가격이 계속 오르면 악순환이 반복된다.2020년의 유가로 인해, 석유의 위치가 긴 무역업자들은 석유를 비축할 곳이 없을까 두려워 그들의 위치를 가릴 필요가 있었다.마켓워치 분석에 따르면 유가 급락은 석유 [8]수급의 정확한 반영보다는 선물시장 구조의 인공물일 수 있다.

전기

다음 항목도 참조하십시오.수요 대응

전력 수요는 낮지만 생산량은 많을 때 전기요금은 마이너스가 될 수 있다.이는 따뜻한 날씨와 같이 수요가 예상외로 낮거나 비정상적으로 바람이 많이 부는 [11]날씨와 같이 생산량이 예상외로 많을 때 발생할 수 있습니다.2009년에만 캐나다 온타리오주에서 280시간의 전기요금이 [12]마이너스를 기록했고, 2017년에는 독일 전력요금이 100배 [11]이상 마이너스를 기록했다.

전력 가격이 마이너스인 것은 수급의 불균일하고 예측할 수 없는 패턴 때문입니다.하루 중 특정 시간대, 휴일 및 주말 수요는 낮은 반면 풍력 및 태양광 생산은 [11]날씨에 크게 의존합니다.과잉 공급이 전기 가격을 떨어뜨리면 풍력이나 태양광을 포함한 일부 생산자들은 생산을 줄일 수 있다.그러나 일부 석탄과 원자력 발전소의 경우, 생산을 중단하고 시작하는 것은 비용이 많이 들기 때문에(제논 피트 또한 일정 기간 정지된[13][14] 후 원자로를 신속하게 재가동하는 것을 방해할 수 있다) 가격이 마이너스가 되어도 생산을 계속할 가능성이 높고,[15][11][16] 생산 중인 에너지를 하역하기 위해 비용을 지불해야 한다.또한 풍력 및 태양광의 경우, 일부 시장의 재생 에너지 보조금은 마이너스 가격으로 전력 판매 비용을 상쇄할 수 있으며, 가격이 [16]0 이하로 하락하더라도 생산을 계속할 수 있다.이 문제에 대한 가능한 해결책으로는 기술 개선과 향후 사용을 위한 잉여 전력 저장 용량 확장(예: 펌핑 하이드로 스토리지)이 포함됩니다. 슈퍼 그리드를 따라 전기를 보다 광범위하게 분배하고 수요 대응 및 공급 [11]급증 예측이 개선됩니다.

이 현상 도매 전기 prices,[15] 들어와 그것을 기업이날 때 도매 물가는 부정적인 떠날 때 주거 전기 소비자들 또한 전기 위에 돈을 저축할 수도 있겠지만 pricing,[11][17]의 시기에 그러나, 전력을 사용하기 위한 혜택을 받돈을 벌기 위해, 그들은 일반적으로 부정적인 pr을 경험하지 않는다면 가능하다.얼음, 왜냐하면그들의 전기요금에는 다양한 세금과 [11][15]요금도 포함되어 있다.

일부 시장에서는 재생 에너지 생산에 대한 재정적 인센티브가 마이너스 [16]가격으로 전력 판매 비용을 상쇄할 수 있다.미국에서 이러한 인센티브는 연방 재생 전기 생산세 공제(PTC) 프로그램과 재생 에너지 공제(REC) 거래를 통해 찾을 수 있다.PTC 프로그램을 선택한 적격 발전기는 대부분의 발전 유형에 대해 10년 동안 생산된 각 킬로와트시(kWh)마다 세액 공제를 받습니다.2020년에는 세대 유형에 따라 지급액이 0.[18]013/kWh에서 0.025/kWh까지 다양했습니다.생산세액공제를 받아 탈루한 세금은 마이너스 가격으로 [16][18][19]전기배전 비용을 상쇄할 수 있다.세금 공제와는 별도로 재생 가능 [20][21][22]발전의 환경적 편익을 나타내는 거래 가능한 상품인 REC(미국) 또는 녹색 인증서(유럽)가 있다.이러한 계측기는 판매 및 거래가 가능하므로 발전기가 마이너스 전력 [23]가격을 상쇄할 수 있습니다.

텍사스에서 풍력 에너지의 대규모 축적은 텍사스의 전기 그리드 [24][25]운영사인 ERCOT의 가격을 부정적으로 책정했습니다.2018년 1월부터 2020년 11월 초까지 ERCOT의 가격은 19%[25]로 마이너스를 기록했다.텍사스에서 부정적인 전기 요금의 높은 주파수 바람의 높은 영향력 다른 주 상대적으로 – 거의 3배 움직인다는 미국의 다른 지역으로 제한된 상호 연결이 있는 별도의 전송 시스템으로 mid-2019[26]–과 ERCOT의 고립, ERCOT의 능력 transm에 제한은 향후 상태의.그것그 [27][24]나라의 다른 지역에 대한 과잉

1956년 양파

주요 기사:양파선물법

1956년 미국에서는 상품거래업자 샘 시겔과 빈센트 코스가가 양파를 대량으로 사들인 뒤 [28]양파 선물에서 쇼트 포지션으로 돈을 벌기 위한 계획의 일환으로 시장에 넘쳐났다.이것은 50파운드짜리 양파 한 봉지의 가격을 빈 [28][29]봉지의 가치보다 낮은 10센트로 낮추었다.사실상 양파의 가격은 [30]마이너스였다.

할부 영수증

할부 영수증은 마이너스 가격에 거래될 수 있다.분할영수증이란 매수자가 주식을 [31][32]소유하는 대가로 최초 지급을 하고 나중에 2차 지급을 의무화하는 금융상품이다.

1998년 캐나다 투자자들은 Boliden Ltd. 주식의 할부영수증을 샀다.투자자들은 영수증에 대해 주당 8 CA$의 최초 지불을 했고, 이것은 나중에 그들에게 두 번째 8달러를 지불하도록 의무화했다.그러나 주가가 7.80달러까지 떨어지자 영수증 가치는 마이너스가 됐다. 영수증 보유자는 8달러 미만의 주식에 대해 8달러를 지불하도록 의무화했다.그 결과, 수익은 -0.15달러에서 -0.40달러의 마이너스 가격으로 거래되어 토론토 증권거래소에서 [33]거래가 정지되었다.

영향들

일반적으로 마이너스 가격은 수요에 비해 공급이 너무 높다는 신호이다.공급자가 생산량을 줄이도록 유도하여 수요에 [34][35]맞게 공급을 늘릴 수 있습니다.

과제들

마이너스 가격을 처리하기 위해 전자 거래 시스템이 설정되지 않을 수 있습니다.마이너스 가격이 발생할 가능성이 있는 경우, 시장 참여자는 시스템이 올바르게 가격을 처리할 수 있는지 검증해야 합니다.여기에는 가격 모델, 시장 데이터 피드, 리스크 관리, 무단 거래 모니터링, 보고 및 [36]회계 등이 포함됩니다.

파생상품 거래업자는 전통적으로 블랙-숄즈 모델과 같이 플러스 가격을 가정하는 모델에 의존합니다.제품 가격이 마이너스인 상황에서 이 모델들은 [37][38]고장날 수 있다.그 결과 2020년 4월 유가 폭락으로 CME그룹 청산소는 선물가격 [38][39]마이너스를 감안해 바첼리에 모델로 가격결정 옵션을 변경했다.

「 」를 참조해 주세요.

레퍼런스

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추가 정보