임베디드
Embedded value |
생명보험사의 임베디드 밸류(EV)는 미래 이익에 조정된 순자산 가치를 더한 현재 가치다. 보험사가 평가받을 수 있는 보험수리적 과학 분야의 구조다.
배경
생명보험은 보험계약자가 보험계약자의 사망과 같은 미래의 사건에 대비하여 보험금을 지급하는 장기계약이다.
보험자의 미래수익은 보험계약자가 납부하는 보험료로 구성되며, 미래 외향은 보험계약자에게 지급되는 보험금과 다양한 비용으로 구성된다. 그 차이는, 법정 적립금의 수입과 방출과 결합되어, 미래 수익을 나타낸다.
순자산가치는 보험회사의 총자산과 부채의 차이다.
기업의 경우 순자산가치는 보통 장부금액으로 계산한다. 이는 EV 목적을 위한 시장 가치에 맞게 조정될 필요가 있다. 더욱이, 이러한 가치는 일부 자산의 성격에 따라 "잠금"을 반영하기 위해 할인될 수 있다. (이러한 잠금의 예는 수익펀드 내에 보유하는 자산일 것이다.)
보험자의 가치
EV는 순자산의 시장가치(즉, 누적된 과거 이익)에 기존 사업의 현재 가치(즉, 미래 이익)를 더하여 보험자의 가치를 측정한다.
기존 정책에 따른 미래 이익만 고려한다는 점에서 보험사가 미래에 새로운 정책을 판매할 가능성을 무시한다는 점에서 보험사의 가치를 보수적으로 보여주는 조치다. 영업권도 배제한다. 결과적으로, 보험사는 EV보다 더 가치가 있다.
공식
Embedded Value는 다음과 같이 계산된다.
- EV = PVFP + ANAV
어디에
- EV = 포함된 값
- PVFP = 미래 이익의 현재 가치
- AAV = 조정된 순자산 가치
개선사항
유럽 내재가치(EEV)는 투명성과 비교가능성을 높이기 위해 매개변수를 선택하고 계산을 수행하는 보다 공식화된 방법을 허용하는 CFO 포럼에 의해 설정된 EV의 변형이다.
Market Consistency Embedded Value는 좀 더 일반화된 방법론이며, 그 중 EEV가 한 예다.
