전략적 파산

전략적 파산은 단순히 빚을 갚지 못하는 것 이외의 특정한 사업목적으로 다른 용해회사가 파산법을 이용할 때 발생할 수 있다.^[1][2]

소개

미국에서는 11장 파산으로 기업이 실제 파산하지 않고 파산 선언을 할 수 있게 됐다.또한 기존 경영진이 사업에 가장 친숙할 것이고 따라서 그 가치를 최대한 보존할 수 있도록 가장 잘 갖춰질 것이라는 근거에 따라 구조조정 과정을 통해 기존 경영진을 유지하는 데 강한 가중치를 두고 있다.이 두 가지 조건은 현대 전략 파산의 토대를 마련했다.^[3]

전략적 파산은 불가피한 조건이 아닌 전략적 선택인 경우에 발생한다.그러한 선택은 무거운 법적 판단을 피하거나 줄이기 위해, 기존 계약을 회피하기 위해, 또는 심지어 조작적인 부채 감소를 위한 도구로서도 이루어질 수 있다.파산법에 따르면, 부채는 전적으로 회피되는 것은 아니지만, 사업주가 이 옵션을 수익성이 있거나 적어도 덜 수익성이 있다고 생각할 정도로 크게 감소할 수 있다.기존 계약이나 단체교섭 계약, 법적 판단 등은 파산 결과로 온전히 제쳐질 가능성이 높다.이것들은 항상 파산절차에 적용되는 다른 규칙에 따라 재조정되어야 한다.^[4]

전략적 부채삭감

파산선고에 내재된 채무면제는 채무관리 조작에 이용될 수 있다.2011년 도널드 트럼프 미국 대통령은 뉴스위크와의 인터뷰에서 "파산법을 잘 알고 있다-그들은 내게 매우 좋다"고 부채 탕감을 위한 도구로 말했다.^[5]트럼프는 포브스에 "나는 부채를 줄였다. 그런데, 이것은 개인적으로 내가 아니라 회사다.……"라고 말했다.기본적으로 나는 레온 블랙, 칼 아이칸, 헨리 크라비스가 가지고 있는 것처럼 나라의 법을 나에게 유리하게, 그리고 다른 사람들에게 유리하게 이용했소,^[6] 실업계 위에 있는 많은 다른 사람들처럼."트럼프는 모두 6차례 11장 부도를 냈고 일부는 다른 기업 구조와 이름으로 3차례 부도를 냈다.^[7]

계약 파기

전략적 파산은 그렇지 않으면 깨질 수 없는 값비싼 계약으로부터 벗어나기 위해 사용될 수 있다.그 계약은 직원이나 사업 파트너와 체결될 수 있다.

사베나와 스위스에어 항공사가 파산해 구조조정을 당하자 조종사 등 직원들과 높은 연봉과 고가의 연금 계약도 깰 수 있었다.

2002년에 K마트는 채권자들로부터의 보호를 위해 11장을 신청했다.K마트의 현금흐름과 유동성에 영향을 미치는 주요 문제들 중 하나는 K마트는 수익성이 없는 다양한 상점들에 대해 프리미엄 요금으로 장기 임대차계약에 묶여 있다는 것이었다.11장 개편에서 K마트는 그러한 특정 임대차 계약을 재협상하거나 철회할 수 있었다.

전략적 파산은 도널드 트럼프 대통령이 사업 파트너에게 모든 책임을 떠넘김으로써 건설되지 않은 콘도 프로젝트에 대한 소송에서 벗어나려고 시도하고 있다.^[8]실제 부동산 건설에 관여하지 않았다는 주장이다.

동명, 다른 회사

부채가 많은 기업의 소유주들은 이전 회사에 대해 파산 선언을 하기 전에 때때로 새로운 회사를 열 것이다.봉황회사는 보통 구명을 포함한 중요 자산을 모두 사들이고, 훨씬 적은 부채로 계속된다.이러한 매입은 추가 투자자 또는 은행 대출과 같은 방법으로 자금을 조달할 수 있다.은행들은 보통 채권 추심에서 우선시되기 때문에 옛 회사로부터 돈을 돌려받을 수 있다.

2009년 제너럴 모터스 11장의 개편은 구 회사의 거의 모든 자산을 소유한 새로운 회사를 만들었다.기술적으로는 뉴GM 컴퍼니를 뜻하는 NGMCO Inc.라는 새로운 이름으로 운영되지만, 여전히 가장 흔히 GM으로 알려져 있으며, 핵심 브랜딩은 하나도 바뀌지 않았다.그러나 구 지엠 주식은 2009년 뉴욕증권거래소에서 퇴출돼 2010년 새로운 IPO로 대체됐다.이로 인해 투자자들 사이에 초기 혼란이 발생했는데, 이들 중 일부는 여전히 MTLQQ라는 상징 아래 핑크시트로 유통되는 구주 거래를 계속하기도 했다.^{[citation needed]}

다른 이름, 같은 회사

그 새 회사는 본질적으로 새로운 이름으로 된 오래된 회사일 수도 있다.명칭 변경은 단순히 11장 구조조정의 일환일 수도 있고, 법적 조치를 피하기 위한 회피일 수도 있다.일부 심야영업자는 한 업소를 상습적으로 폐쇄하고 새로운 이름으로 동일한 업소를 개설해 잠재 고객을 호도하는 경우도 있다.

1991년과 1992년 각각 애틀랜틱시티의 트럼프 타지마할과 트럼프플라자호텔·카지노가 파산한 뒤 트럼프 대통령은 일부 부채에 대해 개인적으로 책임을 지게 됐다.이후 그는 미래의 개인적인 책임으로부터 자신을 보호하기 위해 트럼프 호텔과 카지노 리조트라는 이름으로 자신의 리조트 카지노를 재구성했다.트럼프 호텔과 카지노 리조트는 2004년에 파산했고, 본질적으로 2009년에 파산한 트럼프 엔터테인먼트 리조트로 대체되었다.^[9]

윤리학

전략적 파산의 엄격한 적법성은 의심의 여지가 없지만 책임과 윤리의 문제를 놓고 의견이 엇갈린다.

애틀랜틱 시티의 변호사 마이클 비스카운트는 신용을 계속 연장하려는 채권자들에게 연쇄 전략적 부도의 모든 책임을 맡기고, 11장을 궁극적인 비즈니스 거래 포럼으로 간주한다.^[10]모든 관련 당사자들이 파산 가능성을 알고 있다고 가정하면 전략적 파산은 도덕적 해이의 문제가 된다.^[11]

이와는 대조적으로 아이칸의 변호사 에드워드 위스펠너는 선의의 신념이 파산절차의 요건이 되어야 하며 파산법은 의무를 회피하고 합법적인 채권자 주장보다 개인 지분을 인위적으로 상승시키기 위해 만들어진 것이 아니라고 주장한다.^[12]

전략적 파산 가능성도 점증하는 사업 협상의 한 형태로 연쇄 전략적 파산 가능성을 제기하고 있다.이런 종류의 협상은 뉴욕 부동산 시장에서 꽤 흔하다.스티븐 버뱅크 펜실베이니아대 법대 교수는 도널드 트럼프를 "연쇄적 채무 회피자"라고 표현한다.^[13]

1978년 파산개혁법은 기업 경영자들이 채권 보유자와 주식 가치를 희생하면서 자기 이익을 챙기는 것을 더 쉽게 만들었을지도 모른다.^[14]당초 명시적 취지는 자산이 폐기되는 것을 막아 가치를 보존하고, 따라서 전반적인 사업 가치를 보호한다는 것이었다.그러나 애초에 부실 문제 발생에 관여했을 가능성이 있는 사람들의 손에 신용 문제를 직접 해결할 수 있는 권한도 더 많이 부여했다.

참고 항목

• 채무재조정
• 피닉스 회사
• 전략적 디폴트
• 사전포장부실

참조