시장영향

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금융시장에서 시장 영향은 시장참여자가 자산을 매입하거나 매도할 때 갖는 영향이다. 매수 또는 매도자가 매수자나 매도자에 대해 가격을 움직이는 정도, 즉 매수할 때 상승하고 매도할 때 하락하는 정도. 그것은 시장 유동성과 밀접한 관련이 있다; 많은 경우에 "유동성"과 "시장 영향"은 동의어다.

특히 대형 투자자들(예: 금융기관)의 경우, 금융 시장 내부 또는 금융 시장 간 자금 이동을 결정하기 전에 시장 영향이 핵심 고려사항이다. 이동되는 돈의 액수가 큰 경우(해당 자산의 이직률과 관련), 시장 영향은 몇 퍼센트 포인트가 될 수 있으며, 다른 거래 비용(매입 및 매도 비용)과 함께 평가될 필요가 있다.

시장 영향은 가격이 다른 투자자들에게 (상대방으로서) 자산을 사거나 팔도록 유혹하기 위해 움직여야 하지만, 또한 전문 투자자들은 큰 투자자(또는 투자자 그룹)가 어떤 식으로든 활발하다는 것을 알고 이익을 얻기 위해 그들 자신을 포지셔닝할 수 있기 때문에 발생할 수 있다. 일부 금융중개사는 거래원가가 너무 낮아 대다수 투자자와 관련되기에는 너무 적은 가격 이동으로 이익을 얻을 수 있다.

시장 영향을 관리하고자 하는 금융기관은 가격 교란을 피하기 위해 활동 속도를 제한할 필요가 있다(예를 들어, 활동량을 하루 매출액의 3분의 1 이하로 유지하는 것).

시장영향원가

시장영향원가는 지수나 유가증권의 트레이더가 받는 원가를 반영한 시장 유동성 척도다.^[1] 시장영향원가는 시장의 선택된 수치에서 측정되며, 거래자가 시장하락으로 인한 최초 가격, 즉 거래 자체가 자산의 가격을 변경하여 발생한 비용에 대해 거래자가 추가적으로 지불해야 하는 금액이다.^[2] 시장 영향 비용은 거래 비용의 한 유형이다.

예

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니프티 주식에 포함될 수 있는 자격을 얻기 위해서는 반 크로어 루피 정도의 니프티 거래를 할 때 시장 영향 비용이 0.75% 미만이어야 한다. 전체 Nifty의 Rs 0.3백만 거래에 대한 시장 영향 비용은 약 0.05%이다. 즉, Nifty가 2000년이라면 2001년 매입주문(예: 2000 + (2000×0.0005)을 거치고, 매도주문(예: 2000×0.0005)은 1999년 매입주문(예: 2000 - (2000×0.0005)을 얻는다.^[3] 영향원가는 특정 사전 정의된 주문 규모에 대해 특정 시점에 특정 주식에서 거래를 실행하기 위한 비용을 나타낸다.^[4]

시장 영향 측정

몇 가지 통계적 척도가 존재한다. 가장 흔한 것 중 하나는 카일의 람다인데, 일정 기간 동안 거래$$ ${\displaystyle {규모}_{}}$ y t ${\$y_${t$}에$$ 대한 가격 후퇴로 인한$$ 계수 $\lambda {\displaystyle }$${\$로 추정된다.

${\displaystyle \mathrm {P} _{t}=\mu +\lambda \mathrm {y} _{t}}$

매우 짧은 기간 동안, 이것은 단순하게 감소한다.

${\displaystyle \lambda ={\frac {\Delta \mathrm {Price} _{t}{\mathrm {Volume} _{t}}}}}}}}}}$

일반적으로 거래량은 거래량 또는 거래된 주식의 양으로 측정된다. 이번 대책에서 유동성이 높은 종목은 일정 수준의 거래량에 대해 소폭의 가격변동을 경험하는 종목이다.

카일의 람다는 피트 카일의 시장 미세 구조에 관한 유명한 논문에서 따왔다.^[5]

마이크로캡 트레이더의 고유한 과제

마이크로캡과 나노캡 주식은 매우 낮은 주가와 상대적으로 제한된 유동성과 얇은 일일 거래량이 특징이다. 이러한 유형의 주식은 변동폭이 매우 제한되어 있고 매우 얇게 거래되기 때문에, 이러한 주식들은 매우 변동성이 크고 큰 가격 변동에 취약하다.^{[citation needed]}

마이크로캡과 나노캡 거래자들은 종종 투기적인 사건에서 빠른 돈을 벌기 위해 거대한 주식 블록으로 입출금 거래를 한다. 그리고 여기에 많은 마이크로캡과 나노캡 거래자들이 직면하고 있는 문제점이 있다. 즉, 유동성이 거의 없고, 물량이 적고, 대량 주문으로 인해 주식 부족이 발생하고 있다. 많은 경우에 주문은 부분적으로만 채워진다.^{[citation needed]}

예

기관투자가가 주식 XYZ 100만주를 주당 10달러에 팔도록 제한 주문을 한다고 가정해보자. 전문 투자자는 이러한 제한 주문이 이루어지는 것을 보고, XYZ 주식 100만주를 주당 9.99달러에 공매도하도록 주문할 수 있다.

• XYZ 주식은 가격이 9.99달러까지 올라 10달러를 넘어서고 있다. 전문 투자자는 9.99달러에 팔리고 기관 투자자의 매수로 자신의 짧은 지위를 커버한다. 그의 손실은 주당 0.01달러로 제한된다.
• XYZ 주식은 가격이 9.99달러까지 올랐다가 다시 내려온다. 이 전문 투자자는 9.99달러에 팔리고 주가가 하락할 때 그의 짧은 지위를 커버한다. 전문 투자자는 매우 적은 위험으로 주당 0.10달러 이상을 얻을 수 있다. 기관투자자는 시장가격이 9.99달러까지 오른 뒤 다시 내려오는데 그마저도 주문을 채우지 않아 불만이 많다.

사실상 기관투자자의 대형주문이 전문투자자에게 선택권을 준 셈이다. 기관투자자들은 주가가 9.99달러까지 올랐다가 다시 내려오거나, 매도의 기회도 없이 주가가 10달러까지 오르고 계속 오르기 때문에 기관투자자가 더 높은 가격에 매도할 수 있었음을 의미한다.

참고 항목

• 시장 영향 비용 – 시장 영향으로부터의 가격 이동과 관련된 거래 비용
• 미끄러짐(금융)
• 인사이더 트레이딩

참조

외부 링크

• 주식시장에서의 대규모 거래 수주에 대한 시장 영향 및 거래 프로파일
• Robert Almgren; Chee Thum; Emmanuel Hauptmann; Hong Li (May 10, 2005). "Direct Estimation of Equity Market Impact" (PDF). Retrieved September 27, 2012.
• Robert Almgren; Tianhui Li (2016). "Option Hedging with Smooth Market Impact". Market Microstructure and Liquidity. 2: 1650002. doi:10.1142/S2382626616500027. S2CID 16535007.