구현 부족액
Implementation shortfall |
금융시장에서 이행부족은 거래의 결정가격과 최종실행가격(수수료, 세금 등 포함)의 차이다. 이것은 또한 "slippage"로도 알려져 있다. 대리점 거래는 이행 부족을 최소화하고 유동성을 찾는 데 크게 우려된다.
결정가격
결정가격은 매수 또는 매도 결정을 촉발한 주식가격이다. 가장 일반적인 결정가격은 근접가격이나 도착가격이다. 펀드매니저(결정권자)와 브로커(거래실행자)가 흔히 그렇듯이 주식 매입 결정을 실제 거래에서 나누면 두 가지 모두 왜 사용되는지 알 수 있다.
펀드매니저의 관점에서 보면, 거래에 대한 그의 결정은 (주식 및 다른 신호/인디케이터의 전체 이력과 함께) 그날의 거래 종가에 근거하는 경우가 많다. 다음 날 특정 주식을 사기로 했을 때, 그 종가보다 가격이 오를 것이라고 믿기 때문이다. 그러므로 그의 결정가격은 아슬아슬한 가격이다.
그러나 브로커는 그녀가 어떤 수준에서 사야 하는지 또는 무엇이 구매 욕구를 자극했는지 분명히 말하지 않는 한, 언제 혹은 왜 그러한 결정이 내려졌는지 알지 못한다. 그녀의 가장 좋은 추측은 주문 접수 당시의 현재 가격이 결정을 촉발시켰고 따라서 그녀의 결정 가격은 도착 가격이라는 것이다. 이 가격에 대한 일반적인 정의는 없지만, 중개인은 보통 마지막 거래 가격이나 "중간 가격"을 사용한다. 이는 현재 입찰과 주문 접수 당시 제시된 가격 평균과 같은 가격이다.
증권사들은 알고리즘 전략을 개발하여 이를 제도적 투자 커뮤니티에 제공하는 것을 전문으로 하며, 이 전략은 구현 부족, 볼륨 가중 평균 가격 또는 시간 가중 평균 가격과 같은 벤치마크에서 미끄러지는 것을 최소화하기 위한 탐구를 돕는다. 알파 프로파일링은 구현 부족을 최소화하기 위한 알고리즘 방법의 예다.
