개인신용

이 글은 대부분의 독자들이 이해하기에는 너무 기술적인 것일 수도 있다. 기술 세부 정보를 제거하지 않고 비전문가가 이해할 수 있도록 개선하십시오.(2019년 10월) (이 템플릿 메시지를 제거하는 방법 및 시기 학습)

사채(私bank)는 채무가 공공시장에서 발행되거나 거래되지 않는 비은행 대출에 의해 정의되는 자산이다. 사채는 "직접대출" 또는 "사채대출"이라고도 할 수 있다. 그것은 "대체 신용"의 일부분이다. Private Credit은 가장 빠르게 성장하고 있는 자산 계층 중 하나이다. 2017년만 해도 민간 부채 모금이 1억 달러를 넘어섰다.^[1] 빠른 성장의 한 가지 요인은 투자자의 수요였다. 수익은 모든 민간 신용 전략에서 평균 8.1% IRR이며, 일부 전략은 14%까지 높은 수익을 냈다. ^[2] 동시에 대출 요건 강화로 금융위기 이후 기업들이 비은행권 대출자로 눈을 돌리면서 공급도 늘었다.^[3]

2019년 4분기 시작 기준으로 177B달러를 노리는 민간 신용펀드는 417개였다.^{[citation needed]} 대다수의 자본은 머나먼 제2의 메자닌 부채를 가지고 직접 대출하도록 되어 있었다. 그러나 부실채무, 벤처채무, 특별한 기회 등 다른 전략에 대한 자금조달이 있었다. 조달된 자본으로 볼 때, 유럽은 현재 북아메리카를 앞지르고 있다. 2019년 3분기 북미 펀드는 13달러 대비 6.5억 달러가 모금됐다.유럽행 9B. 아시아는 1.5억 달러를 모금하여 3위를 차지했다.

최근 한 가지 추세는 언더그라운드 대출의 증가(공매도 투자 등급과 고수익 부채에도 이슈가 되고 있다)^[4]이다. 이는 대안에 비해 상대적으로 높은 수익률에 대한 투자자의 요구와 덜 보호받는 것을 받아들이려는 의지가 작용했다. 이로 인해 회사가 어려움을 겪을 경우 기업의 제약이 줄고 투자자의 권리도 줄어드는 결과를 낳았다. 말하자면, 투자 회사들에게 있어서, 포트폴리오 회사가 채무불이행에 돌입하게 되면, 마이너스 광학 때문에, 언버넌트 라이트 대출도 도움이 될 수 있고, 제약이 적다는 것은 기업이 채무불이행에 들어갈 수 있는 방법이 적다는 것을 의미한다.^{[citation needed]}

BDC의 역할

사채 자본의 상당 부분은 사채 자금 외에도 사업개발회사(BDC)에서 나온다. BDC는 1940년 투자회사법에 따라 규제된 폐쇄형 펀드로 의회가 설립해 소규모 및 성장하는 기업에 자본에 대한 접근권을 제공하고 사모펀드가 공공자본시장에 접근할 수 있도록 했다. 이 법안에 따르면, BDC는 시장가치가 2억 5천만 달러 미만인 미국 비공기업에게 자산의 70% 이상을 투자해야 한다. 더욱이 리츠와 마찬가지로 BDC 소득의 90% 이상이 투자자에게 분배되는 한 BDC는 기업 수준에서 세금이 부과되지 않을 것이다.^[5] BDC는 자본구조상 어느 곳에나 투자가 허용되지만, BDC는 일반적으로 부채와의 자본(자체^[6] 자본의 최대 2배)을 활용하고, 고정소득 투자는 채무의무를 지지하기 때문에 대부분의 투자가 부채였다.

사모펀드에 투자하는 주식

민간 신용을 위한 투자 자본의 70% 이상이 기관 투자자들로부터 나온다.^[7]

민간 자본에 투자하려는 비기관 투자자의 경우 대부분의 투자 차량이 개인이고 적격 투자자로 제한되기 때문에 옵션이 거의 존재하지 않는다. 말하자면, 투자자들은 개인 신용에 초점을 맞춘 상장된 BDC와 폐쇄형 최종 펀드에 투자할 수 있다.^[8]

참조