수익-예고 후 표류
Post–earnings-announcement drift| 회계조사 |
|---|
 |
| 다음에 대한 시리즈 일부 회계 |
금융경제학 및 회계연구에서, 수익-공시추이 또는 PEAD(일명 SUE효과)는 수익공시 후 수 주(수개월) 동안 누적된 비정상적인 수익률이 수익공시 방향으로 변동하는 경향이다.
원인과 결과
일단 기업의 현재 수익이 알려지면, 정보 콘텐츠는 투자자들에 의해 빠르게 소화되어 효율적인 시장 가격에 통합되어야 한다. 그러나 이런 일이 꼭 일어나는 것은 아니라는 사실은 오래 전부터 알려져 왔다. 분기별 수익으로 좋은 소식을 전하는 기업의 경우, 그들의 비정상적인 보안 수익률은 실적 발표 후 최소 60일 동안 상승하는 경향이 있다. 이와 유사하게, 수익으로 나쁜 소식을 전하는 회사들은 비슷한 기간 동안 비정상적인 보안 수익률이 하락하는 경향이 있다. 이런 현상을 발표 후 표류라고 한다.
이것은 처음에 Ray J. Ball & P. Brown의 정보 내용 연구, '회계 소득 번호의 경험적 평가', Journal of Accounting Research, 1968, 페이지 159–178에 의해 제안되었다. 시장 효율성 이론에 대한 반론을 뒷받침하는 주요 수익 변칙 중 하나로 PEAD는 강력한 발견이자 금융 시장 문헌에서 가장 많이 연구된 주제 중 하나로 꼽힌다.
가설.
그 현상은 여러 가지 가설로 설명할 수 있다. 그 효과에 대해 가장 널리 받아들여지는 설명은 투자자가 수익 공시에 대한 과소반응이다.
Bernard & Thomas [1](1989년)와 Bernard & Thomas [2](1990년)는 PEAD 연구에 대한 포괄적인 요약을 제공했다. Bernard & Thomas(1990)에 따르면 PEAD 패턴은 두 가지 성분을 포함하는 것으로 볼 수 있다. 첫 번째 구성요소는 인접한 분기에 가장 강력한 계절 차이(즉, 계절 무작위 보행 예측 오차 - 실제 수익률과 예측 수익 간의 차이) 간의 자기 상관으로서 처음 3분기 동안 양수였다. 둘째, 4/4분기의 계절적 차이 사이에는 부정적인 자동 상관관계가 있다.
참조
- 개인 투자자들은 수익 발표 후 표류를 주도하고 있는가? OSU 파이낸스 [?
- 다메쉬, V. K. & 나쿨, S. (1995년) 현대 회계상의 문제 수익 발표 후 표류, ED 5 페이지 269.
