프론티어 시장

프론티어 시장은 개발도상국 시장경제의 한 유형을 일컫는 말로, 개발도상국 시장경제는 최빈개도국보다 더 발달했지만, 일반적으로 신흥시장경제국으로 분류하기에는 너무 작거나 위험하거나 불균형이 심하다. 이 용어는 국제금융공사의 파리다 캄바타가 1992년에 만든 경제용어다. 이 용어는 일반적으로 소규모 및 접근성이 떨어지지만 여전히 개발도상국의 "투자 가능한" 국가의 주식 시장을 묘사하기 위해 사용된다^[1]. 프런티어, 즉 선행 주식 시장은 일반적으로 다른 시장과의 낮은 상관관계뿐만 아니라 높은 장기 수익 잠재력을 추구하는 투자자들에 의해 추구된다.^[2] 일부 프론티어 시장 국가는 과거에 신흥 시장이었지만, 프론티어 지위로 후퇴했다.^[3]^[4]

용어.

이 용어는 패리다 캄바타가 이끄는 IFC 신흥시장 데이터베이스(EMDB)가 1992년 소규모 시장에 대한 데이터를 발표하기 시작하면서부터 쓰이기 시작했다.^[5] 캄바타는 이 일련의 지수에 대해 "프론티어 마켓"이라는 용어를 만들었다. 스탠더드앤드푸어스(S&P)는 1999년과 2007년 10월 IFC로부터 EMDB를 사들였고 S&P는 첫 투자형 지수인 셀렉트 프론티어지수(11개국 최대 기업 중 30개사)와 확장프런티어지수(27개국 150개사)를 출시했다.^[6] 그 후 MSCI는 경쟁적인 프런티어 시장 지수를 시작하였고,^[7] 2008년 초 도이체방크는 런던 증권거래소에 최초의 프런티어 시장 거래소 트레이드 펀드를 개시하였다.^[8] 프론티어 시장은 소규모 및/또는 낮은 연간 매출 및/또는 시장 제약이 더 큰 전자파 지수에 포함하기에 적합하지 않은 시장 자본화를 가지고 있는 신흥 시장의 하위 집합이지만, 그럼에도 불구하고 "외국인 투자자에 대한 상대적 개방성과 접근성을 입증"하고 있으며 "극도의 경제 및 정치적 접근성"에 있지 않다. 불안정한."^[7]

회원은 대략 다음과 같은 세 그룹으로 분류될 수 있다.

상대적으로 개발 수준이 높은 소국(예: 에스토니아)은 신흥 시장으로 보기엔 너무 작다.
2000년대 중반부터 느슨해지기 시작한 투자제한이 있는 국가(걸프협력회의 국가 등)
기존 '주류' 신흥시장(케냐나 베트남 등)보다 개발 수준이 낮은 국가들.^[9]

프리메이징 마켓이라는 용어는 '프론티어 마켓'의 대명사로 쓰이기도 하는데, 결국 '신흥시장' 지위로 '졸업'할 것이라는 기대를 강조한다.^[10]

2021년 분석에서는 신흥시장 지위를 졸업했지만 아직 선진국에 버금가는 수준에 이르지 못한 시장, 경제, 국가를 기술하기 위해 등장한 용어를 제안한다.^[11]

투자사례

프론티어 시장은 더 발달한 '전통적' 신흥시장보다 시가총액과 유동성이 낮다. 프런티어 주식 시장은 일반적으로 높은 장기 수익률과 다른 시장과의 낮은 상관관계를 추구하는 투자자들에 의해 추구된다.^[12]^[13]^[14]

한 국가가 프론티어라는 꼬리표를 붙이는 것은 시간이 지남에 따라 시장이 더 유동적이 될 것이고 더 크고 더 유동적인 신흥시장과 유사한 위험과 수익 특성을 보일 것이라는 것이다.

프런티어 시장 투자자들에 따르면, 프런티어 자산은 실제로 다변화하고 위험을 감소시킬 것이며, 이는 그러한 시장을 포함시킴으로써 위험이 추가될 것이라는 일반적인 개념과 모순된다.^[15]

프런티어 시장에 초점을 맞춘 사람들은 자산계급 내 국가들의 상호연관성을 위해 미래에 어떤 것을 보유할지에 대해 서로 다른 견해를 가지고 있다. 그들은 젊고 교육받은 인구 증가와 같은 일부 경제 특성을 공유하지만, 개별 경제는 다른 내적, 외부적 힘에 직면한다. 펀드는 내수가 증가하는 추세지만 국가별 성장 동력이 다른 나라에 투자해 수익률을 찾는다.^[16]^[17] 이 투자 논문은 방글라데시와 같은 제조업 기반 경제가 스리랑카처럼 경제의 상당 부분이 관광과 연계된 섬나라처럼 외부 충격에 똑같이 반응할 가능성이 낮기 때문에 수긍이 간다.

대형 유동주에만 투자하는 MSCI 프론티어 지수 등 프런티어 시장 지수에 투자하는 등 보다 일반적인 이들 시장에 대한 익스포저를 얻기 위한 비관리 방식도 있다.

프런티어 마켓 리스트

많은 조직들이 국가를 프론티어 시장 지수에 포함시킨다.

나라	FTSE^[18]	MSCI^[19]	S&P^[20]	러셀^[21]
아르헨티나	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
바레인	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
방글라데시	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
베냉	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	등급이 없는
보스니아 헤르체고비나	등급이 없는	프론티어	등급이 없는	프론티어
보츠와나	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
불가리아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
부르키나파소	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	등급이 없는
코트디부아르	프론티어	프론티어^[a]	프론티어	프론티어
크로아티아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
키프로스	프론티어	등급이 없는	프론티어	프론티어
에콰도르	등급이 없는	등급이 없는	프론티어	등급이 없는
에스토니아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
이집트	이차이머징	떠오르는	떠오르는	프론티어
가봉	등급이 없는	등급이 없는	등급이 없는	프론티어
가나	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
기니비사우	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	등급이 없는
자메이카	등급이 없는	프론티어	프론티어	프론티어
조던	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
카자흐스탄	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
케냐	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
쿠웨이트	이차이머징	프론티어	프론티어	프론티어
라트비아	프론티어	등급이 없는	프론티어	떠오르는
레바논	등급이 없는	프론티어	프론티어	등급이 없는
리투아니아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
마케도니아	프론티어	등급이 없는	등급이 없는	등급이 없는
말리	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	등급이 없는
몰타	프론티어	등급이 없는	등급이 없는	프론티어
모리셔스	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
모로코	프론티어	프론티어	프론티어	떠오르는
나미비아	등급이 없는	등급이 없는	프론티어	프론티어
니제르	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	등급이 없는
나이지리아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
오만	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
파키스탄	이차이머징	프론티어	떠오르는	프론티어
파나마	등급이 없는	프론티어	프론티어	등급이 없는
파푸아 뉴기니	등급이 없는	등급이 없는	등급이 없는	프론티어
카타르	이차이머징	떠오르는	떠오르는	프론티어
루마니아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
세네갈	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	프론티어
세르비아	프론티어	프론티어	등급이 없는	프론티어
슬로바키아	프론티어	등급이 없는	프론티어	프론티어
슬로베니아	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
스리랑카	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
탄자니아	등급이 없는	등급이 없는	등급이 없는	프론티어
포장이요	등급이 없는	프론티어^[a]	등급이 없는	등급이 없는
트리니다드 토바고	등급이 없는	프론티어	프론티어	프론티어
튀니지	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
우크라이나	등급이 없는	프론티어	등급이 없는	프론티어
베트남	프론티어	프론티어	프론티어	프론티어
잠비아	등급이 없는	등급이 없는	프론티어	프론티어