신의 우연

경제학에서 신의 우연이란 중앙은행에 대한 인플레이션 안정화와 복지 관련 생산 격차(실제 생산량과 효율적 생산량의 격차) 안정화 사이에 트레이드오프가 없는 뉴케인즈식 모델의 속성을 말한다.이 특성은 모델의 특징, 즉 실질임금 경직성과 같은 실제 결함의 부재에 기인한다.반대로 이러한 진짜 결함을 설명하기 위해 뉴 케인즈식 모델을 확장하면 신의 우연성이 사라지고 중앙은행들은 다시 인플레이션과 생산량 격차 안정화 사이의 절충에 직면하게 된다.신의 우연의 정의는 보통 올리비에 블란차드와 조디 갈리가 2007년에 쓴 세미날 기사에 기인한다.^[1]

모델

공급 측면의 칼보 가격과 고정된 임금, 그리고 케인즈-람시 규칙과 수요 측면의 테일러 규칙으로 구성된 표준 뉴 케인즈 모델에서, 이른바 뉴 케인즈 필립스 곡선(NKPC)은 다음과 같다.

${\displaystyle \pi _{t}=\beta E_{t}[\pi _{t+1}]+\cappa(y_{t}-y_{t}^{*})\,}$

where ${\displaystyle \pi _{t}}$ is current inflation, ${\displaystyle E_{t}[\pi _{t+1}]}$ is expected future inflation, ${\displaystyle y_{t}}$ is actual output, ${\displaystyle y_{t}^{*}}$ is natural output and ${\displaystyle (y_{t}-y_{t}^{$$*}}$은(는) 복지-복지 간 출력 격차다$$.이 방정식은 인플레이션을 안정적으로 유지하고 생산 격차를 안정화한다는 두 가지 목표가 상충되지 않는다는 것을 암시한다. 예를 들어, 유가 상승이 자연 생산량에 영향을 미친다면 인플레이션 상수를 유지하면 실제 생산량이 자연 생산량과 같게 된다.^[1]이 함축성, 즉 속성은 "divine concidence"라고 불린다.

충격이 NKPC에 어떤 영향을 미치는지 그리고 이것이 어떻게 신의 우연으로 귀결되는지 그렉 맨큐는 2005년에 총 수요 충격과 생산성 충격 모두에 대해 자세히 설명하였다:^[2] 팽창성(연속성) 수요 충격은 가격과 잠재력보다 높은 생산량을 증가시킨다.물가수준과 생산격차의 공분산이 양수이기 때문에 물가수준을 안정시키는 통화정책도 생산격차를 안정화시켜 총 수요충격으로부터 생산량을 격리시키는 경향이 있다.긍정적 생산성 충격은 물가를 하락시키고 실제 생산량과 잠재적 생산량을 모두 증가시켜 인플레이션을 목표로 하는 중앙은행이 확장적 통화정책에 관여하도록 부추기고, 그로 인해 생산량은 더욱 증가한다.이 두 가지 효과는 많은 표준 거시경제 모델에서 균형을 유지한다. 즉, 가격 수준이 목표치에 유지된다면, 긍정적 생산성 쇼크에 대응하여 실제 생산량과 잠재적 생산량이 같은 양만큼 증가할 것이다.

신의 우연은 자연적인 출력 수준과 효율적(최선) 출력 수준 사이의 차이가 일정하고 충격에도 불변한다는 뉴 케인즈 모델에 특유한 가정에 의존한다.이는 더 나아가 실제와 자연적 생산 사이의 간극인 출력 격차를 안정화하는 것이 복지 관련 출력 격차, 즉 실제와 효율적인 출력 간 격차를 안정시키는 것과 같다는 것을 의미한다.그러나 비종교적 실제 결함을 모델에 도입할 경우 자연적 출력과 효율적 출력의 간극은 더 이상 일정하지 않고 충격의 영향을 받는다.결과적으로, 신의 우연은 사라지고, 생산 격차는 더 이상 복지 관련 생산 격차와 같지 않으며, 중앙 은행들은 인플레이션과 생산 안정 사이에서 균형을 유지하게 된다.

최근, 신성한 우연이 표준 뉴 케인즈 모델의 비선형 형태에서 반드시 유지되는 것은 아니라는 것이 밝혀졌다.^[3]이 속성은 통화당국이 인플레이션율을 정확히 0%로 유지하도록 설정된 경우에만 유지되며, 이는 위의 선형 형태를 비선형 모형의 1차 근사치로 얻는 비율이다.물가상승률의 다른 원하는 목표치에는 끈적거리는 임금과 같은 추가적인 실제적인 결함에도 불구하고 내생적인 절충이 존재하며, 신성한 우연은 더 이상 존재하지 않는다.

관련성

블랜차드, 갈리^[1] 또는 만키우와^[2] 같은 많은 연구자들은 현실세계에서 신의 우연의 존재에 대해 회의적으로 보인다.이러한 회의론은 대부분 NKPC 모델에 신의 우연성이 존재하기 위해 요구되는 극도로 제한적인 가정으로, 가장 두드러지게 실질 임금 경직성이 결여되어 있다.그러나 표준 뉴 케인즈 모델의 비선형 형태에서는, 추가적인 실제 강성의 부재는 중요한 문제가 아니다.^[3]

참조

문학

• Blanchard, Olivier; Galí, Jordi (2007). "Real Wage Rigidities and the New Keynesian Model" (PDF). Journal of Money, Credit and Banking. 39 (1): 35–65. doi:10.1111/j.1538-4616.2007.00015.x.
• 블랜차드, O. (2006)"화폐정책; 과학 또는 예술?" 2006년 3월 ECB 콜로키움 통화정책: 이론에서 실천으로의 여행에서 제시된 논문.