다이렉트랜잭션
Direct operations |
직영이란 중앙은행이 정부로부터 직접 채권을 매입하는 것을 말한다.
직접 운영은 다음과 같이 작동한다: 정부는 일반적으로 지출이 세금으로 인한 수익을 초과할 때 채권을 판매한다(이는 예산적자로 알려져 있다). 이 채권 발행이 발생하는 것을 1차 시장이라고 하며, 미지불 채권의 가치는 국가채무에 해당한다.
미지불 채권에 대한 이자를 지불하는 것은 세율이 더 높아질 것이라는 것을 의미하지만, 국가 부채는 통화 정책을 수행하는 데 매우 유용할 수 있다는 장점이 있다. 중앙은행이 통화 공급을 늘리고 싶을 때, 그것은 단지 이전에 발행된 채권을 구입할 수 있다. 통화 공급 계약을 원할 때, 그것은 그것을 팔 수 있다. 이것은 제2의 시장으로 알려져 있지만, 이것이 효과를 거두기 위해서는 물론 채권이 제1의 시장에서 이전에 발행되었을 수밖에 없다.
그러나 한 국가가 중대한 국가 부채를 갖고 있지 않다면 직접 운영을 해야 한다. 본질적으로, 정부는 임시로 채권을 발행하여 중앙은행에 판매한다; 중앙은행은 그 채권을 지불하기 위해 차례로 화폐를 발행한다. 본질적으로 정부는 그에 상응하는 부채를 만들었지만, 그들의 필요를 충족시키기 위해 현금을 제공받는다.
