기어가는 페그

Crawling peg

기어가는 페그는 감가상각이나 감가상각이 점진적으로 일어나도록 하는 환율제도다. 보통 고정환율체제의 일부로 본다.

이 제도는 변동환율제의 유연성은 물론 고정환율체제의 핵심속성을 충분히 활용하는 방식이다. 이 시스템은 일정한 값으로 페그(peg)하는 형태를 갖췄지만 동시에 외부 시장의 불확실성에 대응하기 위해 "광택화(glide)"하도록 설계되었다.

변화율

외압

환율을 평가하거나 평가절하하라는 외압(금리차이나 외환보유액의 변동 등)에 대응하기 위해, 경제 이탈을 최소화하기 위해 적정규모의 빈번한 환율변동을 할 수 있다.[1]

비율공식

일부 중앙은행들은 특정 조건이 충족될 때 변화를 촉발하는 공식을 사용하는 반면, 다른 은행들은 미리 정해진 공식을 사용하지 않고 수시로 환율을 바꿔 투기를 억제하는 방식을 선호한다.

장단점

기어오르는 페그의 가장 큰 장점은 간헐적이고 이산적인 조정(고정환율)[1]으로 인한 경제 불안정을 회피하고, 환율 변동이 최소화(변동환율)돼 불확실성과 변동성을 최소화한다는 점이다.[1]

예를 들어, 멕시코는 페소 위기에서 인플레이션을 다루기 위해 기어오르는 페그를 사용했다. 급속한 평가절하의 불안정성 없이 1990년대 고정환율에서 전환했다.[2]

실제로 시스템은 특정 시나리오에서 "이상적 시스템"이 아닐 수 있다. 예를 들어, 환율에 영향을 미칠 수 있는 상당한 통화 흐름이 있는 경우, 통화 당국은 통화 재조정을 가속화하도록 "강제화"되어 시장 참가자들에게 상당한 비체계적인 비용으로 이어질 수 있다. 실제로, 몇몇 나라들만이 기어다니는 페그를 채택했다.

지연 페그

E. 레이 캔터베리(Ray Canterberri)는 기어다니는 페그 모델의 많은 단점을 제거하기 위해 지연된 페그에 대한 아이디어를 제안한다. 지연된 peg는 환율 변동에 넓은 대역을 사용하는 반면, 대역은 외환 부채가 누적될 때(비밀이지만 미리 결정된 비율로) 이동할 수 있다.[3] 중국에서 "떠다니는 밴드"의 새로운 사용은 본질적으로 지연된 페그이다.[4]

기어다니는 페그를 사용하는 경제

국제통화기금(IMF)의 '2014년 외환협정 및 거래제한에 관한 연차보고서'[5]에 따르면 두 나라만 해당된다.—니카라과의 코르도바와 보츠와나의 풀라(pula)는 당시 기어가며 환율 약정을 하고 있었다.

  • 중국은 기본적으로 지연된 페그인[4] 플로팅 밴드 모델을 사용한다.
  • 니카라과 코르도바는 1991년부터 기어다니는 페그를 사용해왔다.[6]
  • 보츠와나의 경제는 2005년까지 부동 페그 모델을 사용했다.
  • 베트남 경제는 2013년 6월 28일 현재 기어다니는 페그 모델을 사용하고 있다.
  • 아르헨티나의 경제는 1978년과 1981년 사이에 타블리타라는 이름의 기어다니는 페그 모델을 포기했다. 또한 2018년에서 2019년 사이에 본질적으로 지연된 페그인 플로팅 밴드 모델을 사용하였다.[7][8]
  • 에콰도르 수크레는 2000년 3월 USD로 대체되기 전까지 기어다니는 페그 모델을 가지고 있었다.
  • 우루과이 페소는 1973년부터 2002년 은행 위기 때까지 기어가고 있는 페그 모델(타블리타)에 있었다.
  • 코스타리카 콜론은 2006년 10월 17일까지 기어가고 있는 페그 모델에 있었다.

참고 항목

참조

  1. ^ a b c Daniel R. Kane (1988). Principles of International Finance. Croom Helm. p. 116. ISBN 9780709931348.
  2. ^ "Crawling Peg". Investopedia. Retrieved 2016-01-13.
  3. ^ E. Ray Canterbery (2011). The Global Great Recession. World Scientific. ISBN 978-981-4322-77-5.
  4. ^ a b 강이, 중국 인민은행 "환율약정: 2013년 4월 16-17일자 국제통화기금(IMF), 5-6면 재방문
  5. ^ Annual Report on Exchange Arrangements and Exchange Restrictions 2014 (PDF). Washington, D.C.: International Monetary Fund. October 2014. p. 6. ISBN 978-1-49830-409-2.
  6. ^ Rogers, Tim (May 13, 2014). "Nicaragua seeks to de-dollarize economy". The Nicaragua Dispatch. Archived from the original on February 10, 2017. Retrieved January 13, 2016.
  7. ^ "La tablita cambiaria, la medida más recordada de Alfredo Martínez de Hoz". La Nación. 16 March 2013.
  8. ^ "Inflación, emisión cero y bandas de no intervención: Las principales frases de Sandleris". La Nación. 26 September 2018.

외부 링크