소비기반자본자산가격결정모형

소비기반 자본자산가격결정모형(CCAPM)은 투자자산의 기대수익(즉, 필요한)을 결정하는 모형이다.^[1] 이 개념의 기초는 로버트 루카스(1978년)와 더글러스 브리덴(1979년)의 연구에 의해 세워졌다.^[2]

이 모델은 자본자산가격결정모형(CAPM)의 일반화다. CAPM은 정적 1주기 설정에서 도출되는 반면, CCAPM은 보다 현실적인 다중주기 설정을 사용한다. CCAPM의 핵심적인 의미는 자산에 대한 기대수익이 "소비위험" 즉, 자산을 보유함으로써 발생하는 소비의 불확실성과 관련이 있다는 것이다. 많은 불확실성으로 이어지는 자산은 투자자가 소비위험에 대한 보상을 원하기 때문에 기대수익이 크다.

The CAPM can be derived from the following special cases of the CCAPM: (1) a two-period model with quadratic utility, (2) two-periods, exponential utility, and normally-distributed returns, (3) infinite-periods, quadratic utility, and stochastic independence across time, (4) infinite periods and log utility, and (5) a first-order approximation of a 정규 분포를 따르는 일반 모형.^[3]

공식적으로, CCAPM은 위험자산에 대한 기대수익률에서 위험자유수익률을 뺀 기대수익률로 정의되는 위험자산에 대한 기대위험 프리미엄은 수익률과 수익률의 공분리에 비례한다고 언급하고 있다. 소비 베타도 포함되며 예상 수익률은 다음과 같이 계산된다.^[4]

${\displaystyle E[r_{i}]-r^{f}=\beta(r^{m}-r^{f})}$

어디에,

${\displaystyle E}$[ ${\displaystyle {}_{}}$ ${\displaystyle i_{}}$ ${\displaystyle {}_{}}$ ${\displaystyle E[r_{i}]}$ $$= 보안 또는 포트폴리오에 대한 예상 수익률

${\displaystyle r^{}}$ ${\displaystyle f^{}}$ ${\$ r$^{f}$ $$= 무위험 속도

${\displaystyle \beta }$ ${\displaystyle \ft }$ $$= 소비 베타(개별 회사 또는 포트폴리오의 가중 평균) 및

${\displaystyle r^{}}$ ${\displaystyle m^{}}$ ${\$ r$^{m}}$ = 시장에서의 수익률

참조

이 경제 이론과 관련된 기사는 단조롭다. 위키피디아를 확장하여 도울 수 있다.

• v
• t

이 금융 관련 기사는 단조롭다. 위키피디아를 확장하여 도울 수 있다.

• v
• t