파키스탄의 스태그플레이션 기간

Periods of stagflation in Pakistan

파키스탄의 스태그플레이션(Stagflation) 또는 파키스탄의 인플레이션과 실업으로도 알려진 [1]스태그플레이션(Stagflation)의 시대는 파키스탄 경제사의 경제 스태그플레이션(stagflation)의 시기로, 창시 이래 파키스탄의 경제 궤적에 영향을 미쳤다.[1][2]

스태그플레이션의 첫 시기는 1970년대 방글라데시 해방전쟁 당시 동파키스탄이 분리되고 항복을 계기로 방글라데시가 형성되면서 시작됐다.줄피카르 알리 부토 정부가 이 기간 종료를 시도했지만 1980년대 지아울하크 군사정부에 의해 종식됐다.아프가니스탄에서의 소련의 활동 종료와 파키스탄에 대한 미국의 원조를 주입한 것은 1990년대에 두 번째 기간의 스태그플레이션을 촉진시켰다.이 기간 동안, 베나지르 부토와 나와즈 샤리프 모두 스태그플레이션에 대처하려고 시도했고, 나와즈 샤리프는 먼저 경제 자유화민영화를 시행했다.두 번째 시기는 2000년대에 훨씬 더 강력한 조세, 통화, 금융 개발 정책을 시행한 샤우카트 아지즈 정부에 의해 끝났다.아지즈의 개혁 이후, 2008년 선거 이후 제3기가 도래했고, 세계 금융 위기 외에도 북서 파키스탄에서 광범위한 전투가 벌어졌다.파키스탄의 주요 경제학자들과 금융학자들은 스태그플레이션의 원인에 대해 불확실하며, 많은 사람들은 이 시기를 테러와의 전쟁에서 국가의 역할, 부패, 강경한 통화정책, 그리고 몇 가지 다른 요인들에 기인한다.

2008-2012년 파키스탄의 수상Yousaf Raza Gillani는 경제 상황을 개선하기 위해 너무 적은 일을 한 것에 대해 책임을 지고 있다.[3]주요 금융 비평가들은 길라니 정부가 경제 발전을 장려하기 위해 별다른 경제 개혁을 수행하지 않았고, 소수의 정책 조치와 개혁은 당 지도부의 반대로 매우 겸손하거나 무너졌다고 지적한다.[3]

이력분석

스태그플레이션 1기

부토 전 총리는 스태그플레이션 진압을 위해 국유화를 승인했다.

파키스탄의 저자인 야스메인 니아즈 모히우딘은 1970년대 이전에 동파키스탄이 서파키스탄의 상품과 자재의 50%에 달하는 고용과 시장을 제공했다고 지적한다.[4]내전은 경제를 산산조각 냈고, 동파키스탄의 포로가 된 시장, 고용인, 그리고 산업유치를 잃었고, 파키스탄의 산업생산은 중단되었다.[5]부토 전 총리의 정부는 낮은 생산성과 높은 통화 유통률을 합친 등 파키스탄 경제에 의해 경험되는 많은 어려운 문제들에 직면했다.[5][6]이에 대한 대응으로 부토 전 총리는 국가 통화를 평가절하하고 일례로 새로운 노동정책을 발표했다.[5]첫 번째 시도는 침체된 경제를 활성화하기 위한 지휘통제 경제를 확립하고 정부 소유 경영 하에 전체 민간 산업 법인을 국유화하는 국유화 프로그램을 도입하여 실질적인 국가 부문으로 발전시켰다.[7]부토 전 총리는 계획했던 경제 체제를 취소하고 민간 기업 산업에 대한 정부의 통제 강화에 초점을 맞췄다.[4][5]줄피카르 알리 부토 정부는 새로운 경제 체제 계획에 임시로 접근한 높은 자격을 갖춘 인재를 임명함으로써 경제 계획을 대체하고 역량을 제도화했다.1974년 이후 기획위원회의 권고는 무시되었고 경제 계획은 더욱 정치화되었다.[4]

국유화 프로그램은 파키스탄 인민당의 평판을 악화시켰다.[4]중기계 산업은 인력이 부족하여 효과적인 생산성을 내지 못하여 누적 손실액이 254만 원으로 나타났다.[4]모히우딘의 연구에 따르면, 기계와 기계 건축 산업은 다양한 정치적 이유로 PPP에 의해 잉여 노동자를 고용했고, 이로 인해 생산성은 급감하고 체중은 감량되었다.[4]그러나 모든 것이 스태그플레이션은 아니었고, 특히 시멘트, 석유, 비료 등 일부 산업 기업은 이익을 냈으며, 다른 기업들은 막대한 손실을 감수했다.1977년 말까지, 부토의 경제 정책 대책 프로그램은 피할 수 없는 막대한 손실, 높은 예산 적자, 높은 실업률과 GDP 성장률의 하락, 그리고 수입과 인플레이션에 대한 높은 정부 지출의 초과 등을 초래했다.[4]

부토 전 총리는 경제 및 사회 정의에 대한 지지를 얻었지만, 연구에 따르면 부토 전 총리는 정부 하에서 소득분배가 악화되었다고 한다.[4]모히우딘은 지니계수가 농촌에서는 22.0%, 도시에서는 10.0% 가까이 증가했다고 지적했다.[4]지니계수는 1972년 0.231에서 1979-80년에는 ~0.263—0.355로 증가했다.[4]인플레이션과 실업률은 1960년대 5.0%와 대조적으로 1970년대에 16.0%로 증가했다.[4]논란이 많고 제대로 연구되지 않은 금융 정책과 정치적 원망은 1977년 줄피카르 알리 부토 전 총리의 해임을 주도했고 1979년 이후 처형됐다.[4]

스태그플레이션 2기

기간 GDP성장률↓
(Sartarj Aziz에 따르면)
인플레 레이트 ↑
(Sartarj Aziz에 따르면)
1988-89 4.88%[8] 10.39%[8]
1989-90 4.67%[8] 6.04%[8]
1990-91 5.48%[8] 12.66%[8]
1991-92 7.68%[8] 9.62%[8]
1992-93 3.03%[8] 11.66%[8]
1993-94 4.0%[8] 11.80%[8]
1994-95 4.5%[8] 14.5%[8]
1995-96 1.70% 10.79%[9]

1990년 총선의 여파로 나와즈 샤리프가 이끄는 우파 보수파가 파키스탄 역사상 처음으로 집권했다.나와즈 샤리프는 민영화경제 자유화 프로그램을 강제 시행한 후 스태그플레이션에 전력을 다했다.[10][self-published source?]스태그플레이션은 그 나라에서 일시 중단되었다.그러나 샤리프의 프로그램은 국영 매체에서 파키스탄 인민당으로부터 널리 비난을 받았으며 그 성장에는 지속가능성이 포함되어 있지 않았다.[10]경제 자유화 프로그램에 따른 민영화는 크게 논란이 일었고 나워즈 샤리프가 그의 프로그램을 실행하기 위해 무모한 행동을 했다.[11][self-published source?]파키스탄 인민당에 따르면 나와즈 샤리프 정부는 (민간화된) 주 단위의 기준 가격을 임의로 조정하고 평가에서 제시된 가격을 무시했지만, 사르타즈 아지즈는 이러한 주장을 강하게 일축했다.[11]

베나지르 부토 전 총리는 스태그플레이션이 한창이던 시기에는 부토 전 총리가 주재하고 있었다.

아지즈 총리는 스태그플레이션의 저주라는 글에서 파키스탄인민당(PPP) 제2정부를 사후에 비난하며 베나지르 부토 전 총리의 계획경제체제의 실패를 지적했다.[8]8차 계획에서, 재무부의 재정 고문들의 도움을 받은 베나지르 부토는 1995년까지 GDP 성장률을 6.9% 달성하는 것을 목표로 설정했지만, 결국 GDP 성장률은 5.3%로 낮아졌고 결국 4.30%[8]에 그쳤다.스태그플레이션은 통상 7% 달성을 목표로 한 산업성장 목표치에 영향을 미쳤지만 "생산성이 크게 부족하고 대신 5.0%에 그쳐 많은 산업기업과 공장이 문을 닫아야 하는 등 실업자 대열에 합류했다"[8]고 설명했다.국내 증시는 국내 역사상 가장 큰 폭의 하락을 보였고, 주식 가치는 40.0%로 떨어져 국내외 투자자들에게 총 손실 11억7000만 원이 발생했다.[8]부토 전 총리는 1996년 부토 전 총리와 경제 성장률이 상대적으로 저조했던 베나지르 부토 전 총리의 권좌에서 물러나게 됐다.1996년까지 경제성장률은 1.70%([12]1970년 이후 가장 낮은 성장)에 달했고 물가상승률은 10.79%(1991년 이후 가장 높은 성장)[9]로 높아졌다.

큰 마진을 남기고 권좌에 복귀한 나워즈 샤리프는 이 나라에서 스태그플레이션을 종식시키기 위해 여러 차례 시도를 했다.샤리프는 인도의 핵공격에 대한 대응으로 전반적으로 여건이 악화되어 당선된 지 1년 만에 핵실험을 지시했다.1997년 아시아 금융위기, 1998년 러시아 금융위기에도 불구하고 핵실험 여파로 경제제재가 이뤄지면서 외환은 15억 달러로 늘었고 주식시장은 호전돼 물가상승률이 1993~96년 7%에 비해 3.5%에 그쳤다.[13]샤리프의 2기 정부는 1997년 GDP 성장률을 3.49%로 회복했으며, 강력한 인플레이션은 11.80%[9]로 높은 수준을 유지하고 있다.1998년 샤리프가 거의 진전을 보지 못했으며, 그의 개혁은 물가상승률과 실업률을 [9]7.8%로 유지하면서 GDP 성장률을 4.19%로 평준화했을 뿐이다.

그러나 샤리프의 개혁은 1999년 두 차례에 걸쳐 인도가 군사적으로 개입하기 시작했을 때 큰 타격을 입었고, 이것이 1999년 샤리프 정부의 해임을 이끌었다.[13]샤리프가 해임될 때까지 GDP는 실업률과 물가상승률은 2%로 낮아지고 있지만 3.19%로 유지되고 있다.[9]

재평가 및 개발

정책 및 시행

1999년, 샤리프는 페르베즈 무샤라프 총재가 이끄는 군사 쿠데타로 해임되었고, 시간을 낭비하지 않고 새 군사 정부는 샤우카트 아지즈 역할을 하게 되었다.[14]경기 침체와 위기가 새 정부에 의해 인정되었고 무샤라프는 "광범위한 전략"으로 알려진 또 다른 시스템을 설치했다.[14]군사정부는 빠른 경제회복을 원했고 그 목적을 위해 아지즈는 국가정치로 성장했다.계획경제체제는 아지즈(Aziz)에 의해 해체되어 1999년 '중기개발 프레임워크(Medium Term Development Framework)'로 알려진 새로운 제도로 대체되었다.[14]

FDI 세계 흐름의 0.21%를 차지하는 1억5000만 달러(1999년)에서 6억 달러(2000년)로 손실되는 등 국민경제는 약 70%의 감소세를 보였다.[14]아지즈는 거시경제 정책, 세제 체계, 일관된 투자 정책으로 외국인 투자자들에게 인센티브를 제공하는 외국인 직접투자(FDI)를 위한 이니셔티브를 취했다.[14]경제자유화와 민영화의 시행과 시행으로 경제가 호황을 누렸고, 이는 이후 스태그플레이션 시대를 마감했으며, 1984년 이후 처음으로 GDP 성장률이 세계 최고치인 9.0%에 도달했다.

경제 붕괴 및 대응 조치

스태그플레이션 제3기

미국 달러 대비 통화가치가 높은 하락세를 보여 스태그플레이션 상승세가 높은 것으로 나타났다.

2008년 총선서부 파키스탄에서의 광범위한 전투 이후 경제 성과와 성장은 극적으로 붕괴되었다.[15]페르베즈 무샤라프 대통령은 유사프 라자 질라니와 아스판디아 발레리가 이끄는 집단지도부에 의해 물러날 수밖에 없었다.[15]무샤라프의 정통성에 대항하기 위해 길라니와 그의 집단 지도부는 이프티카르 차우드리 대법관을 국가 대법원장으로서 정직과 복직시키는 아이디어를 개발했다.[15]무샤라프의 해고는 더 많은 사회주의와 좌파 (민족주의에도 불구하고) 집단지도형 정부를 수립했다; 정부의 몫은 MQM, ANP, JUI, PML(Q)[15]의 지도층 사이에 분배되었다.유사프 라자 질라니 총리가 이끄는 새 정치권은 유능한 재무장관을 임명하기 위해 먼저 고군분투했고, 두 명의 재무장관을 극적으로 축출했다.[15]일시적으로 국가경제 회복의 책임을 연방예산 제시에서 부분적인 성공을 거둔 히나 랍바니 하르에게 돌렸다.2007~[16]2008년 금융위기 당시 파키스탄의 성장은 남아시아의 다른 어떤 주보다 장기간 급작스럽게 중단되어 경제가 먼저 침체되었다.길라니의 주도하에 루피(Rupe)의 주 화폐가치는 불과 한 달 만에 60-1달러에서 80-1달러로 폭락했고, 상품가격이 지붕을 타고 치솟으며 빈곤선 이하를 사는 인구가 6000만 명에서 7700만 명으로 늘어났다.[16](나라 인구를 지배했던) 그 나라의 노동자 계층은 식량, 수도, 전기 등 기본적인 필수품과 천연자원을 사실상 박탈당했다.[16]

회계연도 GDP 성장률
(파키스탄인들 따르면)
스태그플레이션 증가율
(파키스탄인들 따르면)
2006-07 6.8%[17] 7.8%[17]
2007-08 3.7%[17] 12.0%[17]
2008-09 1.7%[17] 20.0%[17]
2009-10 3.8%[17] 11.7%[17]
2010-11 2.4%[17] 14.5%[17]

걸프뉴스에 따르면 스태그플레이션은 집권당인 파키스탄인민당의 핵심 유권자인 빈곤층과 서민층을 매우 심하게 강타했다.[18]전국적인 홍수로 국내 경제 인프라의 20%가 소실되고 민간부문이 시작한 경제 발전이 2.5%까지 억제되어 민간부문의 손실이 10억 달러에 달했다.[19]덜 강화된 국유화 프로그램에서, 정치적 기반 위에서, 비숙련적이고 덜 훈련된 노동자 계층 노동력의 대규모 고용이 있었고, 이것은 기술 생산성을 저하시키고 사회, 정치, 경제 성장을 전반적으로 중단시켰다.[20]전문가들은 이 문제가 질라니 정부의 적절한 수입외환 획득 능력도 감소해 재정과 외부 잔액이 지속적으로 압박을 받고 있다고 보고 있다.[20]

파키스탄에 따르면, 한 경제에서 상품과 서비스의 물가 상승률은 일정 기간 동안 상승한다.이는 질라니가 주재한 정부, 특히 최고질서의 경제 운용 실정에 기인 것이다.[17]고도성장과 함께 시작된 샤우카트 아지즈 시대는 유사프 라자 길라니에게 정권을 물려주면서 2008년부터 정체되기 시작해 스태그플레이션에 돌입했다.[21]대법원에 의해 축출되기 불과 몇 달 전인 2012년에 길라니는 5개 연방예산 중 마지막을 제시했는데 길라니는 이 5개 연방예산 중 그 나라의 경제가 스태그플레이션의 시기를 맞고 있다고 인정했다.[21]5차 예산은 정부와 당직자 및 당원 급여를 높여 스태그플레이션에 대응하기 위한 것이지만 물가상승으로 이미 소득이 생각보다 많이 잠식됐다.[21]전문가들은 정부가 다각적인 위기에 직면해 있기 때문에 정부가 대중에게 어떤 안도감을 줄 수 있는 위치에 있지 않다고 믿었다.[21]

추론과 원인

스태그플레이션의 제3시대는 유사프 라자 질라니(Yousaf Raza Gillani)의 지배하에 시작되었다.

파키스탄 투데이는 이 같은 스태그플레이션에 대해 "길라니 정부가 정치적 근거로 공공부문의 대규모 고용에 의존해 수익성에 악영향을 미치는 민관 균형에 악영향을 미쳤다"[22]고 썼다.파키스탄 투데이(Pakistan Today)는 농업에 종사하는 정부-경영자 소유 이후 약 48%의 미숙련 및 블루칼라 노동자들이 민간 산업 분야에 흡수되어 생산성과 노동 기강이 저하되는 결과를 초래했다고 분석했다.[22]그러나 전문가들과 경제학자들은 스태그플레이션의 주요 원인이 무엇인지는 아직 불분명하지만, 그 많은 복합적인 요소들은 원인이 될 수 있다; 반면에 투명성 국제와 같은 독립적이고 중립적인 기구를 포함한 주요 언론 정치 전문가들과 경제 작가들은 사후적으로 유사프 라자 길라니에게 책임을 돌렸다.경제 상황을 개선하기 위해 너무 적게 하는 [23]그의 민주적인 통치 기간 내내, 어떤 큰 개혁도 시작되지 않았고 부패, 탈세, 그리고 나쁜 지배구조가 스태그플레이션을 유발하는 겸손한 요인이 될 것 같다.[23]2012년 라시드 암자드 파키스탄개발경제연구소(PIDE) 부소장은 "재정적 제약이 투자와 성장 여력을 저해하고 있으며 재경부는 더 깊은 채무 시장의 급속한 발전을 지지하기를 꺼리고 있다"고 주장했다.[24]아흐마드는 "파키스탄에서 스태그플레이션을 지속하는 주요 원인은 질라니의 재정 및 통화 당국 간 정책 조율이 부족했기 때문"이라고 덧붙였다."[24]

스태그플레이션에 관여할 수 있는 한 요인은 PIDE가 수행한 수학적 계산에 기인하는데, 이는 "총예금의 백분율로 유통되는 국가의 통화가 31%로 이웃 인도와 비교했을 때 매우 높다"[25]고 지적했다.길라니가 주재한 4년 동안 인플레가 16.0% 오르는 등 인구의 거의 40.0%가 빈곤선 아래로 떨어졌다.[25]엄격하고 긴축적인 새로운 통화 정책은 치솟는 인플레이션을 길들일 수 없었고, 그것은 경제 성장을 정체시켰다.[18]한 경제학자는 긴축 통화정책이 강한 민간부문의 성장을 촉진시키지 못하면서 스태그플레이션이 일어났다고 주장했다.PIDE는 스태그플레이션 문제를 분석하면서 파키스탄의 스태그플레이션 시대가 지속되는 주요 원인은 재정 당국과 통화 당국 간 조정 부족이라고 봤다.[18]

참고 항목

학술적 주석 및 참고 문헌

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