미국 재무부 보안

United States Treasury security
연방기금율과 비교한 미국 국채의 비교

미국 재무부 증권(United States Financial Securities)은 미국 재무부가 세금 대안으로 정부 지출에 자금을 대기 위해 발행하는 정부 채무상품이다.재무부 증권은 흔히 간단히 재무부라고 불린다.[1]2012년 이후 미국 정부 부채는 재정국(Financial Service)이 관리하면서 공적 채무국(Financial Liability of the Public Department of the Public Libration)의 뒤를 잇고 있다.

시장성 있는 국고증권에는 다음과 같은 4가지 유형이 있다.재무부 어음, 재무부 채권, 재무부 인플레이션 보호 증권(TIPS) 등이 그것이다.정부는 이 유가증권을 뉴욕 연방준비은행(FRB)이 실시한 경매에서 판매하고, 그 후에는 2차 시장에서 거래할 수 있다.비시장적 유가증권으로는 일반인에게 발행되어 선물로만 양도할 수 있는 저축성 채권, 주정부 및 지방정부 시리즈(SLGS), 주정부 및 지방정부 채권 판매 수익금으로만 구입할 수 있는 매입 가능 채권, 연방정부 단위에서 매입한 정부회계 시리즈 등이 있다.

재무부 증권은 미국의 전폭적인 믿음과 신용에 의해 뒷받침되는데, 이는 정부가 법적으로 가능한 어떤 방법으로든 상환할 수 있는 방법으로 자금을 조달할 것을 약속한다는 것을 의미한다.비록 미국이 주권국이고 상환청구 없이 채무불이행 가능성이 있지만, 그것의 강력한 상환실적은 재무부 증권을 세계에서 가장 위험성이 낮은 투자 중 하나로 명성을 날렸다.

역사

제1차 세계대전의 비용을 조달하기 위해, 미국 정부는 소득세를 인상하고(1917년 전쟁수입법 참조) 전쟁 채권이라 불리는 정부 부채를 발행했다.전통적으로 정부는 다른 나라들로부터 돈을 빌렸지만 1917년에 빌릴 다른 나라는 없었다.[2]

재무부는 전쟁 내내 '자유채'로 215억 달러를 팔아 자금을 조달했다.이 채권은 관계자들이 쿠폰 가격을 만든 뒤 액면가로 판매하는 청약 때 팔렸다.이 가격이면 하루만이라도 청약에 응할 수 있지만 보통 채권 수요에 따라 몇 주 동안 청약통장을 열어뒀다.[2]

전쟁이 끝난 후, 자유 채권은 만기가 되어가고 있었지만, 재무부는 제한된 예산 잉여금만 가지고는 각각의 채권을 완전히 상환할 수 없었다.이 문제를 해결하기 위해 재무부는 변동 가능한 단기 만기와 중기 만기로 부채를 재조정했다.다시 재무부는 고정가격 청약을 통해 부채를 발행했는데, 여기서 쿠폰과 부채의 가격은 모두 재무부에 의해 결정되었다.[2]

채무발행의 문제는 1920년대 후반에 명백해졌다.이 제도는 금리가 너무 매력적이어서 정부가 요구하는 것보다 부채 구매자가 더 많은 만성적인 초과청약에 시달렸다.이는 정부가 부채에 대해 너무 많은 돈을 지불하고 있음을 시사했다.정부 부채가 저평가된 만큼 채무 매입자들은 정부로부터 사들여 곧바로 다른 시장 참여자에게 더 높은 가격에 팔 수 있었다.[2]

1929년 미국 재무부는 정가 청약제도에서 최고 낙찰자에게 '트레어 고리'가 팔리는 경매제도로 전환했다.그 후 그들의 요구가 가득 찰 때까지 최고 입찰자에게 증권을 배당하는 프로 라타 제도로 증권이 발행되었다.만약 정부에 의해 더 많은 채권이 공급된다면, 그들은 다음으로 높은 가격을 제시한 입찰자에게 배정될 것이다.이 제도는 정부가 아닌 시장이 가격을 정할 수 있도록 했다.1929년 12월 10일 재무부는 첫 경매를 발표했다.결과는 3개월짜리 2억2400만 달러 어음을 발행한 것이었다.최고 입찰가는 99.310이었고 최저 입찰은 99.152로 받아들여졌다.[2]

유가증권

시장성 있는 보안 문제에 대한 유형과 절차는 재무부 통일 제공 회람(31 CFR 356)에 설명되어 있다.

재무부어음

1969년 10만 달러 재무부 청구서

재무부 채권(T-bills)은 1년 이내에 만기가 돌아오는 제로쿠폰 채권이다.그들은 액면가할인된 가격으로 구입되고, 쿠폰 이자를 지불하는 대신, 만기까지 플러스 수익률을 창출하기 위해 결국 액면가로 상환된다.[3]

정기 주간 T-bill은 보통 4주, 8주, 13주, 26주, 52주로 발행된다.재무부 어음은 매주 열리는 단가 경매를 통해 판매된다.13주, 26주짜리 지폐의 발행 금액은 다음 주 월요일에 경매하고 목요일에 결제 또는 발행을 위해 매주 목요일 발표된다.4주, 8주짜리 지폐의 발행 금액은 다음 날, 화요일, 목요일에 경매로 발표된다.52주 어음 발행 금액은 다음 주 화요일 경매를 위해 매주 넷째 주 목요일에 발표되며, 다음 주 목요일에 발행된다.최소 구매액은 100달러인데, 2008년 4월 이전에는 1,000달러였다.성숙한 T-bill도 매주 목요일에 상환된다.은행과 금융기관, 특히 1차 딜러들은 T빌의 최대 구매자들이다.

다른 증권과 마찬가지로 T-bills의 개별발행은 고유한 CUSIP 번호로 식별된다.26주짜리 지폐가 발행된 지 3개월 만에 발행된 13주짜리 지폐는 26주짜리 지폐를 다시 여는 것으로 간주되며 같은 CUSIP 번호가 부여된다.그 후 2개월 뒤 4주짜리 지폐가 발행돼 이날 만기가 돌아오는 것도 26주짜리 지폐를 다시 여는 것으로 간주돼 같은 CUSIP 번호를 공유하고 있다.예를 들어 2007년 3월 22일에 발행되어 2007년 9월 20일에 만기가 되는 26주짜리 지폐는 2007년 6월 21일에 발행된 13주짜리 지폐와 2007년 9월 20일에 만기되는 CUSIP 번호(912795A27)가 동일하며, 2007년 8월 23일에 발행된 4주짜리 지폐는 2007년 9월 20일에 만기된다.

재무부의 현금 잔액이 특히 적은 기간 동안 재무부는 현금 관리 청구서(CMB)를 판매할 수 있다.이것들은 일반 어음처럼 할인 경매 과정을 통해 팔리지만 제시 금액과 시기, 만기가 불규칙하다.CMB는 정기 어음 발행과 같은 날에 성숙할 때 "온사이클"이라고 하며, 그렇지 않으면 "오프사이클"이라고 한다.[4]2001년 4주짜리 지폐가 도입되기 전 재무부는 단기 현금 가용성을 보장하기 위해 일상적으로 CMB를 팔았다.[5]그 후 CMB 제공은 COVID-19 대유행으로 재무부가 재정 불확실성 속에서 현금 포지션을 강화하기 위해 광범위하게 사용했을 때 까지 가끔 있는 경매 시스템 테스트에서[6] 거의 사라졌다.[7]

재무부 어음은 2차 시장에서 연간 할인율 즉, 할인율을 기준으로 매입 및 판매에 인용된다.재무부 어음의 할인 수익률에 대한 일반적인 계산은 다음과 같다.[8]

재무부증권

이것 미국에서 재무부 증권의 현대적인 사용이다;이른 의미재무부 증권을 참조하라.
1976년 5천 달러짜리 재무부 채권

재무부어음(T-Note)은 만기가 2, 3, 5, 7 또는 10년이고, 6개월마다 쿠폰 지급이 있으며, 100달러씩 증분 판매된다.T-노트 가격은 2차 시장에서 액면가의 30초 단위의 비율로 인용된다.보통 재무부 지폐는 경매에서 정한 고정 이자율을 지불한다.변동금리권으로 알려진 또 다른 종류의 지폐는 지폐 금리에 따라 분기별로 조정되는 금리로 이자를 지급한다.

10년 만기 재무부 어음은 미국 국채 시장의 성과를 논의할 때 가장 많이 인용되는 보안이 되었고 장기적인 거시경제에 대한 시장의 관심을 전달하는 데 사용된다.

국고채

1979년 1만 달러짜리 국채

국고채(T-bonds, 롱본드라고도 함)는 20~30년으로 만기가 가장 길다.그들은 티노트처럼 6개월마다 쿠폰 결제를 한다.[9]

미국 연방정부는 2002년 2월 18일부터 2006년 2월 9일까지 4년간 30년 만기 국고채 발행을 중단했다.[10]1990년대 후반 미국 정부가 연방 채무를 상환하기 위해 예산 잉여금을 사용함에 따라, 10년 만기 재무부 채권은 미국 채권 시장의 일반적이고 가장 뒤따르는 지표로서 30년 만기 재무부 채권을 대체하기 시작했다.[11]그러나 연기금과 대규모 장기 기관 투자자들의 수요, 재무부 부채의 다변화의 필요성, 또한 수익률 곡선이 장기 부채를 매각하는 기회비용의 하락을 의미하기 때문에 2006년 2월에 30년 만기 국고채권이 다시 도입되어 현재 분기별로 발행되고 있다.y.[12] 2019년 스티븐 므누신 재무장관은 트럼프 행정부가 50년 만기, 심지어 100년 만기 재무부 채권 발행을 검토하고 있다고 밝혔다.[13]

팁들

재무부 인플레이션 보호증권(TIPS)은 미국 재무부가 발행하는 인플레이션 지수 채권이다.원금은 인플레이션의 가장 일반적인 척도인 소비자 물가지수(CPI)에 따라 조정된다.CPI가 상승하면 원금은 상향 조정되고, 지수가 하락하면 원금은 하향 조정된다.[14]쿠폰 금리는 일정하지만 인플레이션 조정 원금에 곱하면 이자가 다르게 발생하기 때문에 CPI가 측정한 인플레이션 금리로부터 보유자를 보호한다.TIPS는 1997년에 도입되었다.[15]팁스는 현재 5년, 10년, 30년 만기로 제공되고 있다.[16]

쿠폰 스트리핑

유가증권 2차 시장에는 유가증권의 이자와 주요 부분이 분리되거나 '파업'된 T-노트, T-bonds, TIPS 등이 해당 유가증권을 분리 판매하기 위해 포함된다.이러한 관행은 재무부 증권이 종이 보유자 채권으로 발행되던 전산화일로부터 유래한다; 거래자들은 말 그대로 종이 증권으로부터 이자 쿠폰을 분리하여 분리 재판매하는 반면 원금은 제로 쿠폰 채권으로 재판매될 것이다.

현대판에서는 HRIGPS(등록된 이자증권과 주증권의 분리매매)로 알려져 있다.재무부는 직접 투자은행이나 중개회사의 제품인 SHIP를 발행하지는 않지만, SHIP를 서적 입력 시스템에 등록한다.STIP는 브로커를 통해 구매해야 하며, 재무부 다이렉트에서는 구매할 수 없다.

비시장성증권

미국저축채권

벤자민 프랭클린이 출연한 1,000달러 시리즈 EE 저축 채권

저축 채권은 1935년에 만들어졌으며, 전쟁 채권으로도 알려진 시리즈 E 채권의 형태로 제2차 세계대전의 자금을 조달하기 위해 널리 매각되었다.재무부 채권과 달리, 그들은 원래 구매자(또는 사망 시 수혜자)만이 상환할 수 있는 시장성이 없다.그들은 2차 세계대전이 끝난 후에도 인기를 유지했고, 종종 개인 저축으로 사용되었고 선물로 주어졌다.2002년 재무부는 금리를 낮추고 마케팅 사무소를 폐쇄하는 등 저축 채권 프로그램을 바꾸기 시작했다.[17]2012년 1월 1일 현재, 금융 기관은 더 이상 종이 저축 채권을 판매하지 않는다.[18]

저축 채권은 현재 시리즈 EE와 시리즈 I 채권의 두 가지 형태로 제공되고 있다.시리즈 EE 채권은 고정금리를 지불하지만 20년 만기 초기에는 매입가격을 최소한 2배 이상 지불할 수 있다. 만약 합산 이자가 최초 매입금액을 2배로 늘리지 않았다면 재무부는 20년으로 1회 조정하여 차액을 보충한다.그들은 30년까지 이자를 계속 지불한다.[19][20]

시리즈 I 채권은 두 가지 요소로 구성된 변동금리가 있다.는 채권의 삶에 대해 끊임없이 남을 것이다 첫번째는 고정 금리가 두번째 요소는 변동 금리는 6개월마다 결합은 현재 물가 상승률 도시 소비자들은 6개월 기간은 한달 전에 리셋 시간에 끝나는(도시 소비자 물가 지수)로 소비자 물가 지수로 측정되는에 따라 구입한 시간에서 재설정한다.[19]새로운 요금은 매년 5월 1일과 11월 1일에 발행된다.[21]디플레이션 시기에는 마이너스 인플레이션 비율이 고정된 부분의 수익률을 없앨 수 있지만, 종합 금리는 0% 미만으로 떨어질 수 없고 채권은 가치를 잃지 않을 것이다.[21]시리즈 I 채권은 2011년 이후 유일하게 종이채권으로 제공되며, 이는 연방소득세 환급금의 일부를 사용하여 구입할 수 있다.[22]

0퍼센트 부채증명서

"채무증명서"(C of I)는 재무부 다이렉트 시스템을 통해서만 발급된다.최대 1000달러까지 어떤 금액으로도 구매할 수 있는 1일 만기 자동 갱신형 보안으로 이자를 받지 않는다.투자자는 이자부 유가증권을 매입하기 위해 재무부 계좌에 자금을 저축하기 위해 부채증명서를 사용할 수 있다.[23]

정부 계정 시리즈

정부 계정 시리즈는 정부 내 부채 보유의 주요 형태다.[24]정부는 현금이 초과된 연방예금보험공사처럼 연방정부나 연방정부에서 설립한 법인에 가스증권을 발행한다.[citation needed]

주 및 지방 정부 시리즈

주정부 및 지방정부 시리즈(SLGS)는 비과세 채권의 매각을 통해 얻은 초과현금이 있는 연방차원의 정부기관에 발행된다.연방세법은 일반적으로 이 현금의 투자를 원래 채권보다 높은 수익률을 제공하는 유가증권에 금지하고 있지만 SLGS증권은 이 제한에서 면제된다.재무부는 SLGS증권을 재량으로 발행하고 연방채무 한도를 준수하기 위해 여러 차례에 걸쳐 매각을 중단했다.[citation needed]

홀딩스

국내

2021년 6월, 공적 부채의 74%를 차지하는 약 20조 9천억 달러의 미 재무부 증권이 국내 보유자 소유였다.이 중 부채의 22%인 6조2000억 달러는 연방정부 기관이 직접 보유하고 있었다.이러한 정부보유자금은 기관의 초과적립금과 예비비의 재무부에 대한 정기예금 역할을 한다.뉴욕 연방준비제도이사회(Federal Federation Bank of New York)도 연방준비제도(Federal Federation)의 시장대리인으로서 5조6000억 달러(약 20%)를 차지하는 중요한 보유자였다.다른 국내 보유자 중에는 뮤추얼펀드(3조4000억 달러), 은행(1조4000억 달러), 주정부와 지방정부(17억 달러), 개인연금펀드(410억 달러), 보험회사(416억 달러), 각종 민간기업과 개인(1조8000억 달러) 등이 포함됐다.[25]

국제

2020년 6월 30일 현재 미국 재무부 증권의 외국인 상위 보유자는 다음과 같다.[26][27]

채무보유자 합계
(US$10억)
% 변화
19년 6월 이후
% 로 유지됨
장기채무
일본. 1,263.7 +12%
94%
중국 1,074.4 (− 3%)
97%
영국 443.8 +33%
83%
아일랜드 330.0 +27%
61%
룩셈부르크 268.7 +17%
68%
브라질 264.0 (−15%)
94%
홍콩 262.1 +20%
90%
스위스 247.8 + 7%
87%
케이먼 제도 230.0 + 2%
50%
벨기에 217.8 + 9%
80%
타이완 204.6 +17%
98%
인도 182.6 +12%
83%
싱가포르 150.0 + 8%
93%
프랑스. 141.6 + 9%
84%
캐나다 127.4 +14%
80%
사우디아라비아 124.6 (−29%)
72%
대한민국. 122.4 + 7%
96%
다른이들 1,389.8 + 3%
80%
합계 7,045.4 + 7%
85%

참고 항목

참조

  1. ^ Wastler, Allen (August 18, 2009). "Treasuries and Treasurys ... Why the 'Y'". CNBC. Retrieved January 19, 2021.{{cite web}}: CS1 maint : url-status (링크)
  2. ^ a b c d e Kenneth D. Garbade (July 2008). "Why The U.S. Treasury Began Auctioning Treasury Bills in 1929" (PDF). Federal Reserve Bank of New York, Vol. 14, No. 1. Retrieved April 27, 2011.
  3. ^ 재무부, TreasuryDirect.gov. 미 재무부, 공공부채국.2011년 4월 22일.2011년 5월 24일 회수
  4. ^ Herold, Thomas (2017). "What are Treasury Bills?". Financial Terms Dictionary.
  5. ^ 재무부, 4주짜리 지폐 발행 예정
  6. ^ Live Small-Value Conversionary Oxtion Operation
  7. ^ 분기별 환급명세서(2020년 5월 6일)
  8. ^ "Discount Yield Definition".
  9. ^ Financial, Kaplan (April 2019). Securities Industry Essentials (1 ed.). Kaplan, Inc. p. 60. ISBN 978-1-4754-8780-0. Retrieved November 29, 2019.
  10. ^ "Treasury Reintroduces 30-Year Bond". U.S. Federal Reserve. April 13, 2011. Retrieved August 22, 2012.
  11. ^ "The United States on Track to Pay Off the Debt by End of the Decade". Clinton4nara.gov. December 28, 2000. Archived from the original on June 1, 2010. Retrieved October 23, 2009.
  12. ^ "Table of Treasury Securities". U.S. Department of the Treasury. November 4, 2010. Retrieved April 27, 2011.
  13. ^ Andrea Shalal (September 12, 2019). "Mnuchin says 100-year Treasury bond possible". Reuters.
  14. ^ Benjamin Shephard (July 9, 2008). "Park Your Cash". InvestingDaily.com. Retrieved May 17, 2011.
  15. ^ "Individual - Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS)".
  16. ^ "Treasury Inflation-Protected Securities(TIPS)". TreasuryDirect.gov. April 7, 2011. Retrieved April 27, 2011.
  17. ^ Pender, Kathleen (December 3, 2007). "Treasury takes new whack at savings bonds". The San Francisco Chronicle. Hearst. Retrieved February 14, 2007.
  18. ^ Pender, Kathleen (July 13, 2011). "Treasury takes new whack at savings bonds". Treasury Department News Release. Treasury. Retrieved November 25, 2011.
  19. ^ a b 재무성직접저축채권금리 보도자료
  20. ^ "Series EE/E Savings Bond Rates". U.S. Department of the Treasury. Retrieved July 19, 2008.
  21. ^ a b "I Savings Bonds Rates & Terms". TreasuryDirect.gov. November 1, 2015. Retrieved June 6, 2017.
  22. ^ "Use Your Federal Tax Refund to Buy Savings Bonds". irs.gov. February 1, 2011. Retrieved April 27, 2011.
  23. ^ "Regulations Governing Treasury Securities, New Treasury Direct System" (PDF). U.S. Department of the Treasury. Bureau of the Public Debt, Fiscal Service, Treasury, Vol. 69, No. 157. August 2004. Retrieved May 17, 2011.
  24. ^ "Monthly Statement of the Public Debt of the United States" (PDF). treasurydirect.gov. September 30, 2009. Retrieved November 4, 2009.
  25. ^ 재무부 게시판(2020년 12월):연방증권소유권
  26. ^ "Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities as of 6/30/2020" (PDF). U.S. Department of the Treasury. April 30, 2021.
  27. ^ "Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities as of 6/28/2019" (PDF). U.S. Department of the Treasury. April 30, 2020.

추가 읽기

사라 L. 퀸 2019년아메리칸 본즈: 신용 시장이 어떻게 국가형성했는가.프린스턴 대학 출판부.

외부 링크