수익기반금융

Revenue-based financing

수익 기반 금융 또는 로열티 기반 금융(RBF)은 투자자가 지속적인 총 수익의 고정 비율을 대가로 사업에 자본을 투입하는 소규모 또는 성장 기업에 제공되는 금융 자본의 일종으로, 일반적으로 일일 수익 또는 m로 측정되는 사업 수익에 따라 지급 증감한다.당장의 [1]수입 일반적으로 투자자에 대한 수익은 최초 자본금 금액에 더하여 복수(일명 상한)가 상환될 때까지 계속된다.[2] 일반적으로 RBF 투자자들은 대출금이 최초 투자 후 3~5년 이내에 상환될 것으로 예상하고 있다.

RBF는 일반적으로 담보나 유의적인 자산을 필요로 하는 은행 대출과 투자 대가로 사업의 지분 일부를 매각하는 것을 포함하는 엔젤 투자나 벤처 자본 사이에 있는 것으로 종종 설명된다.[3][4] RBF 투자에서 투자자들은 사업에서 우선 소유지분(지분)을 가져가지 않고 보통 소액 주식영장을 대신 받는다. RBF 투자는 보통 회사 이사회의 의석을 필요로 하지 않으며, 투자를 하기 위해 가치평가 행사가 필요하지 않다. 또한 RBF는 설립자의 개인 자산에 의한 대출의 지원을 요구하지 않는다.

수익 기반 금융이 소설 성장 파트너스, 빅풋 캐피털, 어니스트 캐피털, 라이터 캐피털 등의 플레이어를 통해 전 세계적으로 SaaS 제품의 자본을 조달하는 데 사용되어 왔지만, 현재는 D2C 사업에도 활용되고 있다. 클리어코와 같은 플레이어는 서구의 소비자 브랜드를 위해 RBF를 선도하고 있으며, 클럽과 같은 새로운 스타트업들은 동양의 소비자 브랜드를 위해 같은 것을 개척하고 있다.

역사

RBF는 오랫동안 에너지 산업에서 채무 금융의 한 종류로 사용되어 왔다. 1980년대 후반, 아서 폭스는 뉴잉글랜드의 초기 사업들을 위한 이 자금 지원 모델을 개척했다. 초기의 성공을 본 그는 1992년에 소규모 RBF 펀드를 시작했는데,[5] 이 펀드는 50%가 넘는 IRR을 생산하면서 대체 자산 산업에 대한 기대치에 상당하는 성과를 거둔 것으로 밝혀졌다. 2011년, 그는 새로운 RBF 자금이 형성될 수 있도록 하기 위해 그의 소유의 RBF 금융 모델에 라이센스를 부여하기 시작했다.

수입 자본 협회는 RBF 산업을 대표하는 무역 협회다. 몇몇 회사들은 마운틴 스테이트즈에서 지리적 중심 모델을 가지고 있다. 다른 회사들은 더 전국적으로 접근한다.[6]

비교

RBF는 기업가와 기업에 상당한 이점을 제공할 수 있다.[6] 그러나 RBF의 특성상 기업은 두 가지 핵심 속성을 가져야 한다. 첫째로, 기업은 수익을 창출해야 한다. 왜냐하면 그 수익에서 결제가 이루어지기 때문이다.[7] 둘째로, 대출금 상환 전용 수익의 비율을 수용하기 위해 기업은 강한 총 마진을 가져야 한다.[7]

RBF 투자자의 이익은 그들이 투자하는 기업의 이익과 일치한다. 양 당사자는 사업에서 수익 증대로 이익을 얻는다. 양 당사자는 수익이 감소할 때 손해를 본다.[8] 이는 영업수익과 관계없이 대출 존속기간에 걸쳐 월정액이 정해져 있는 전형적인 은행대출과는 대조적이다. RBF는 수익을 추적하는 지불을 통해 사업에서 대략적인 월을 관리하는 데 도움을 준다.

자본비용은 기업가들이 돈을 모으는 중요한 고려사항이다. 일반적으로 RBF 투자의 자본원가는 다음과 같은 여러 가지 이유로 유사한 지분투자보다 유의적으로 낮다. 첫째로, 대출금의 실제 금리는 만약 사업을 매각해야 한다면 자기 투자 자본에 대해 지분 투자가가 요구하는 유효 이자율보다 훨씬 낮다.[9] 둘째, 법정 수수료는 주식 금융에 비해 낮다.[10] 셋째, 투자는 대출이기 때문에 이자 지급은 종종 사업에 대한 세액 공제가 될 수 있다.[11]

이러한 자본절감 비용은 RBF 모델과 투자자가 취한 위험의 특성에서 기인한다. 대출금이 매월 지급되기 때문에 RBF 투자자는 수익을 얻기 위해 최종 사업 매각을 요구하지 않는다. 이는 그들이 대출이 최종적인 사업 매각에 의존했을 때보다 훨씬 빨리 상환되기 시작할 것이라는 것을 아는 대가로 낮은 수익률을 떠맡을 수 있다는 것을 의미한다.

RBF는 종종 은행 자금 조달보다 더 비싸지만,[6] 성장 자본을 찾는 초기 단계의 기업들 중 상업적 대출을 지원할 자산 기반을 가진 기업은 거의 없을 것이다. 따라서 대부분의 은행은 채무 불이행 시 은행이 개인 자산을 추구할 수 있는 사업 설립자의 보증을 요구할 것이다.[12]

참조

  1. ^ Tetreault, Tricia (2019-02-22). "Revenue-Based Financing: How a Revenue-Based Loan Works". FitSmallBusiness. Archived from the original on 2019-04-26. Retrieved 26 April 2019.
  2. ^ Rogers, Kate (2016-03-23). "Revenue-Based Financing: What's at Risk". FOXBusiness. Retrieved 9 March 2019.
  3. ^ Khazan, Olga (8 April 2012). "Between banks and venture capital, some start-ups look to a pay-as-you-go model". The Washington Post.
  4. ^ "AVC: Revenue Based Financing". ACV. 17 October 2011. Retrieved 9 March 2019.
  5. ^ [데드링크]"Revenue Capital & Disruptive Models: Venture Funding Tools for Developing Nations". Archived from the original on 2012-08-18. Retrieved 2012-09-09.
  6. ^ a b c Stillman, Jessica (2012-09-26). "Overlooked Financing Option for Your Business". Inc. Retrieved 9 March 2019.
  7. ^ a b Randall, Lucas (2011-06-14). "When NOT to raise Revenue-based Financing". Archived from the original on 2012-09-04. Retrieved 2012-09-20.
  8. ^ "A Sack of Seattle: Angel Investing".
  9. ^ Kerins, Frank (February 2003). "opportunity cost of capital for venture capital investors and entrepreneurs" (PDF). Journal of Financial and Quantitative Analysis.[영구적 데드링크]
  10. ^ "Revenue-based Financing: What's At Risk". 2016-03-23.
  11. ^ "Tax treatment of revenue-based payments". Archived from the original on 2013-01-25.
  12. ^ "5 Typical Bank Requirements for a Business Loan".