가격혁명

Price revolution

물가혁명스페인 물가혁명으로도 알려져 있는 15세기 후반에서 17세기 전반 사이에 일어난 일련의 경제사건으로, 가장 구체적으로 서유럽 전역에서 이 시기에 발생한 높은 인플레이션율과 연결되었다.물가는 150년 동안 평균적으로 약 6배 올랐다.이 같은 물가상승률은 연간 1~1.5%에 달해 현대 기준으로는 상대적으로 낮은 물가상승률을 보이나 16세기 통화정책을 감안하면 다소 높은 수준이다.[1]

일반적으로 이러한 높은 인플레이션은 멕시코, 페루, 스페인 제국의 나머지 지역을 포함한 신대륙으로부터 스페인 보물선단이 대량으로 유입되었기 때문이라고 생각된다.[2]: 70

Specie는 스페인을 통해 유입되어 스페인 물가를 상승시켰고, 스페인 수지 적자의 결과로 서유럽에 퍼졌다.이것은 많은 유럽 국가들의 통화 공급과 가격 수준을 증가시켰다.이러한 금과 은의 유입과 함께 인구 증가와 도시화가 가격 혁명을 영속시켰다.이 이론에 따르면, 너무 많은 돈을 가진 사람들이 너무 적은 수의 상품을 쫓았다.

배경

대부분의 역사학자들은 르네상스의 종말을 물가혁명의 시발점으로 보고 있다.서유럽 인구의 평화시대로 여겨지는 시대, 르네상스는 서유럽이 원자재 가격과 노동력 가격에서 균형을 경험했던 시기였다.또한 소수의 손에 부의 집중도가 높은 시기였다(흑사병은 한 세기 전에 인구의 거의 3분의 1을 전멸시킨 적이 있다).[3]또한 유럽은 광공업의 기술적 진보, 왕족으로부터의 쇠약을 통한 화폐의 흐름, 개신교의 출현 등을 경험했다.[3]

15세기 후반과 16세기 초반의 귀금속 부족은 16세기 후반에 완화되었다.스페인 사람들은 최소한의 비용으로 미국의 금과 은을 채굴했고 유럽 시장에 많은 양의 정제를 공급했다.이러한 유입은 농수산물과 비교하여 이들 금속의 가치가 상대적으로 하락하는 원인이 되었다.[4]게다가, 특히 스페인 남부 지역의 인구 감소는 높은 인플레이션율을 초래했다.[4]스페인 사람들이 금의 유입을 통제하지 못하고 미국 광산에서 금과 은의 가격 변동이 전쟁 지출과 결합되어 16세기 말까지 스페인 왕정이 세 번이나 파산하는 결과를 낳았다.[4]

16세기에는 서유럽 전역에서 물가가 꾸준히 상승했고, 세기말 무렵에는 물가가 초기보다 3~4배 높은 수준에 도달했다.연간 물가상승률은 1%에서 1.5%[5]까지 다양했다.16세기의 통화 체계는 스펙(대부분 은)에 기반을 두고 있었기 때문에 이 인플레이션율은 유의미했다.특정 화폐조직은 물가수준의 안정화 특성을 가지고 있었다. 상품가격의 상승은 화폐금속의 구매력 하락으로 이어졌고, 따라서 화폐금속의 채굴 동기가 떨어지고 비화폐성 목적으로 사용할 동기가 더 많아졌다.이러한 통화 공급의 안정화는 시간 경과에 따른 통화 수요의 영구적 이동과 무관하게 오랫동안 물가 수준의 안정으로 이어졌다.따라서 장기간에 걸친 인플레이션은 동전의 평가절하나 정화의 공급의 변화에 의해서만 설명할 수 있다.페루의 광산 생산성이 증가하면서 유럽의 다른 원자재 가격 상승에 비해 금속 가격이 하락했다.이 과정은 금속의 구매력이 생산비와 같을 경우에만 교정된다.[5]

원인들

금은의 유입

경제적인 관점에서 보면, 새로운 의 예금의 발견과 더불어 은광산업의 생산성 증가는 가격혁명을 영속시켰다.귀금속이 스페인에 들어오자 이 같은 유입으로 스페인 물가수준이 올라가고 수지 적자가 발생했다.이 같은 적자는 스페인에서 해외시장 수출을 초과한 외국산 제품에 대한 수요 때문에 발생했다.[6]그 적자는 이들 외국으로 들어온 금속들에 의해 자금을 조달되었고, 결국 그들의 통화 공급을 증가시키고 그들의 가격 수준을 높였다.[6]

스페인에 대한 정화의 수입 증가는 16세기 초에 중앙 유럽에서 시작되었다.마이클 노스(1994)에 따르면 유럽의 중부 은 생산량은 1470~1520년 사이에 두 배로 늘었고, 1520년대에는 조아힘스탈의 새로운 광산으로 더욱 증가했다고 한다.[7]또한 이 기간 동안 스페인인과 포르투갈인은 신대륙에서 유럽으로 많은 양의 금을 가져왔다.1540년대부터 멕시코의 광산과 페루의 포토시 산에서 유럽으로 점점 더 많은 양의 은이 운송되었다.[7]안데스 산맥에서 수은 퇴적물이 발견된 후, 은을 가공하기 위해 수은이 필요했기 때문에 1560년대에 포토시 광산의 생산은 크게 증가했다.[7]해밀턴 백작(1934년)의 기록에 따르면 16세기 중 아메리카 대륙에서 온 정화의 총수입은 약 2억1000만 페소에 달하며, 이 중 1억6000만 페소는 16세기 후반에 수입되었다.[8]수입된 은의 총량은 약 3,915 미터 톤의 은을 더했다.[8]그러나 해밀턴은 세비야의 공식 카사 콘트라타시온에 의해 기록된 수입품만을 집계했을 뿐 네덜란드와 영국 동인도 회사카디즈로 직접 운송한 정품은 포함되지 않았기 때문에 스페인으로 수입된 총량을 과소평가하고 있다.[9]이러한 귀금속의 유입과 그로 인한 통화공급 충격은 16세기 스페인의 가격 상승을 설명하는데 도움이 된다.[citation needed]

유럽의 은 생산량

일부 회계는 유럽 자체 내에서 은 생산 증가의 역할을 강조한다.nef에 따르면 독일과 헝가리의 은광산 생산량은 c.1460에서 c.1510으로 급격히 증가했다.생산은 1530년대에 정점을 찍었고 이후 30년 동안 서서히 감소하였다.1560년 이후 유럽 은 생산의 감소는 빨랐다.[10]플린은 유럽 은광업이 이렇게 줄어든 배경에는 스페인계 미국으로부터의 은 수입이 있다고 주장한다.[11]

화폐의 수량론

미국의 "보물"의 유입과 가격 혁명을 양적으로 연결시킨 최초의 학자는 아마도 장 드 말레스트로이 왕실 평의원의 1566년 논문에 대한 그의 1568년 답변에서 프랑스의 철학자 장 보딘이었을 것이다.[12]말레스트로이 교수는 낮은 품질의 동전이 가격 유입의 주범이라고 주장했는데, 이는 14세기와 15세기의 주기적인 팽창과 유사하다.보딘은 스페인 아메리카에서 점점 더 많은 은의 유입이 물가 인플레의 주요 원인이라고 주장하며 이 주장을 일축했다.[12]화폐의 양적 이론을 옹호한 보딘은 프랑스의 물가 상승이 어떤 화폐 가치 하락의 변화보다 스페인계 미국인의 유입에 더 기인한다는 것을 증명할 수 있었다.[13]

현대 가격 혁명 이론가인 얼 해밀턴은 스페인어 논문, 편지, 기타 문서에 대해 꼼꼼한 연구를 했음에도 불구하고 16세기의 스페인 작가 중 진 보딘과 비슷한 의견을 낸 사람이 없다는 것을 발견했다.그러나 이것은 사실이 아니었다; 덜 잘 알려지지 않은 것은 살라망카 학교의 성직자 마르틴아즈필쿠에타가 1556년에 발표한 논문에서 스페인어-미국 은의 가격 상승에 대한 거의 같은 주장을 했다.[14]마르틴 드 아즈필쿠에타, 장 말레스트로이, 장 보딘, 그리고 많은 사람들에게서 가격 혁명의 역사에 대한 초기 논쟁은 역사학자, 철학자, 경제학자들이 가격 혁명에 대한 그들만의 설명을 공식화하려고 했던 이유였다.

쇠약

그럼에도 불구하고, 말레스트로이트는 오늘날까지 계속 유지되고 있는 가격 혁명에 대해 몇 가지 유효한 주장을 내놓았는데, 특히 그의 주장은 서로 다른 물가 지수와 왜 스페인 물가가 가장 적게 오르고 브라반틴이 가장 많이 올랐는지를 설명하는 것이었다.스페인은 이 시대의 대부분의 다른 유럽 국가들과는 달리 대부분의 기간 동안 금화와 은화의 가치가 저하되지 않았지만, 1599년 스페인의 새 왕 필립 3세(1598–1621)가 순수 구리 "베롱" 동전을 도입하면서 모든 것이 바뀌었다.[3]

1526년부터 시작된 영국의 헨리 8세와 그의 악명 높은 "위대한 타락" 프로그램에 이어, 스페인 왕 필립 3세는 동전 전략의 변화를 통해 그의 스페인 유산을 강화하려고 노력했다.이전에 스페인 킹스 (적어도 1471년부터)는 블랑카스라고 하는 구리 분량 동전을 발행했는데, 명목상의 금전은 0.5 마라베디지만 은화는 아주 적은 액수로 발행하여 정말 귀한 '돈'이라는 것을 대중에게 납득시켰다.[12]1471년에 발행된 블랑카는 10개의 곡물 또는 3.47%의 은빛 순도를 가지고 있었다(weigh 1.107 g).[3]1497년에는 그 순도가 7곡(2.43%의 벌금), 1552년에는 5.5곡(1.909%의 벌금), 1566년에는 4곡(1.39%의 벌금)으로 줄어들었다.17세기 초, 명목과 은을 기초로 한 가격 사이의 격차가 극적으로 변화하면서 인플레이션이 스페인을 장악했다.순전히 구리 동전이 스페인에 피해를 입혔었다.스페인의 은화와 벨론 기반의 가격 지수의 차이는 다른 유럽 국가들이 사용한 순전히 구리 동전이 (스페인 왕들이 간과하고 말레스트로이가 정확히 지적할 수 있었던) 화폐 공급의 훨씬 적은 부분을 차지한다는 것을 보여주었다.[3]

흑사병

인구통계학적 요인도 흑사병(1347–1353)에 이은 인구감소 세기 이후 유럽 인구증가세가 다시 살아나면서 물가에 대한 상승 압력에 기여했다.[15]전염병 발생 몇 년 동안 식량 가격은 올랐다가, 국가의 인구가 줄어들면서 떨어지기 시작했다.[8][16]동시에 공급의 변동에 의해 공산품의 가격이 올랐다.[17]흑사병 이후 각국이 회복되고 다시 채집하기 시작하자, 인구의 증가는 농업에 더 큰 수요를 가져왔다.후에, 인구 증가는 1340년대 이후 현저하게 위축되었거나 경작지에서 덜 집약적인 가축 생산으로 전환된 농업 지역에 더 큰 수요를 가져왔다.[citation needed]

그러나 영국 등 국가의 인구증가와 회복은 물가혁명 초기 인플레이션과 맞지 않는다.가격 혁명이 시작된 1520년 영국의 인구는 대략 250만 명이었다.[8]이는 1300년 영국 인구 500만 명의 절반 수준이다.[8]인구 논쟁에 대한 비판론자들은 가격 혁명의 초기 단계의 영국이 매우 인구가 많지 않았다면, 어떻게 그렇게 낮은 수준에서 새롭게 성장했을 때 인플레이션이 즉시 촉발될 수 있었을까 하는 의문을 제기한다.인구 증가가 식량 수요 증가 때문에 농업 부문의 가격 상승으로 이어졌다고 주장할 수 있다.그다지 비옥하지 않고 시장에서 멀리 떨어져 있는 한계 토지는 낮은 농업 수익률을 상쇄하기 위해 기술 개발을 채택할 수 없었다.결과적으로 이것은 농업에 대한 한계비용 증가로 이어졌고 16세기부터 17세기 초까지 곡물 및 기타 농산물의 가격 인상을 능가하는 가격 상승을 초래했다.[8]페스트 이후 인구의 부활은 물가혁명에 대한 수요-당착 설명과 연결된다.이 '수요-당김' 이론은 화폐 수요의 증가와 경제활동의 성장이 물가 상승과 화폐 공급을 늘려야 하는 압력을 발생시켰다고 말한다.[18]

도시화.

일부 회계는 도시화의 역할을 강조한다.[citation needed]도시화는 유럽 지역 간의 무역 증대에 기여하였고, 이로 인해 먼 수요 변화에 더욱 민감하게 반응하게 되었고, 스페인에서 서유럽과 중유럽으로 은이 흘러가는 네트워크를 제공하였다.[6]도시화는 도시 중심지가 농촌에 비해 성장함에 따라 거래 빈도가 증가하기 때문에 화폐의 속도 증가와 종종 연결된다.예를 들어, 영국에서, 공유지로 소유된 많은 땅들은 집주인이 그의 동물들을 방목할 수 있도록 둘러쌌다.이로 인해 그의 전 세입자들은 임대료를 인상하거나 농장을 떠나게 되었다.농장을 감당할 수 없는 사람들의 증가는 일자리를 찾아 도시로 이주하는 결과를 가져왔다.이는 결국 통화 거래 속도의 증가로 이어졌지만, 높은 수요와 비탄력적인 식량 공급으로 인해 좌절되었다.[6]

인구와 농업 성장

스페인 은의 유입이 유럽 가격 혁명의 초기 원인이 아니었다면 가격 혁명에 대한 가장 좋은 설명은 인구 증가다.해밀턴 백작에 의해 개발된 이 이론은 물가는 스펙티(기껏해야 가격에 바닥을 치는 것)에 의해서가 아니라 서유럽의 꾸준한 인구증가에 의해 이 시기의 지위가 높아진 독점자(혹은 정부)의 행동에 의해 움직였다고 주장한다(페스트 이후 인구의 부활은 수요-펄스와 연결되어 있다).l" 화폐에 대한 수요의 증가와 경제활동의 성장이 물가의 상승과 화폐의 공급을 증가시키는 압력을 발생시켰다고 기술한 가격혁명에 대한 설명.[19]

1460~1620년 사이에 유럽 인구가 크게 증가했다는 것은 이제 모든 종류의 상품에 대한 수요를 증가시켜 먹고, 입히고, 수용해야 할 사람들이 더 많아졌다는 것을 의미했다.그 후 농산물은 유럽 시장에 결정적이 되었다.새롭고 비옥하지 않은 땅이 경작되면서 생산자들은 증가하는 수요에 대응할 수 없었다.본질적으로 한계비용은 증가하고 1인당 수익률은 줄어드는 반면 수요는 계속 증가하고 있었다.농산물, 특히 곡물 가격은 다른 상품에 비해 점점 더 빨리 상승했고, 결국 농산물 가격의 인플레이션으로 모든 산업에서 전반적인 가격 수준의 상승이 초래되었다.17세기 중반까지, 기본적인 식량을 공급할 농업의 능력을 능가하는 입의 수는 대다수의 사람들이 끊임없는 굶주림 속에서 살게 했다.[20]식량 생산이 증가하는 인구를 따라잡을 수 있을 때까지, 특히 주식인 빵의 가격들은 계속 올랐다.[20]해밀턴의 이론은 농산물 가격 상승, 느린 비농업 가격 증가, 그리고 (동양으로의 특정 유출의) 시기 저조 등의 증거를 물가를 고정시키고 성장하는 대중을 먹이지 못한 가시적인 증거로 지목했다.해밀턴은 또한 독점적 기법과 기타 비경쟁적 기법을 그 시기의 유럽 제품과 요소 시장에 대한 전형적인 가격 결정 행태로 지적했다.

영향들

스페인

외채

합스부르크 전쟁 노력을 지속하기 위한 비용 상승은 결국 심각한 스페인 공적 부채 증가를 초래했고, 그 중 독일과 이탈리아 은행가들이 채권자였다.합스부르크 샤를 5세 신성로마제국 황제는 또한 스페인의 왕이었고 푸거족, 웰저스족, 제노 은행가들로부터 막대한 돈을 빌려서 황제로 선출되어 35년 이상 동안 제국주의 외교정책을 지속했다.그런 대출금을 갚기 위해 그는 주로 스페인 아메리카가 제공하는 방대한 양의 금고에 의존했다.1520년대와 1530년대에 에르난 코르테스프란시스코 피사로의 경의를 표하기 위해 아즈텍잉카 보물을 가득 실은 배들이 멕시코페루에서 샤를 5세의 법정으로 도착했다.이 보물들은 보통 세비야에서 동전으로 주조되어 푸거와 웰서의 주요 기관들이 위치한 부르고뉴 저지국항구 도시앤트워프의 독일 은행가들에게 옮겨졌다.이로 인해 앤트워프는 국제 경제의 중심지가 될 수 있었고, 저지국의 자본주의 전환을 가속화할 수 있었다.예를 들어, 브뤼셀에 전시된 몇몇 황금 물체들은 "나는 평생 이것들만큼 내 마음을 기쁘게 하는 것을 본 적이 없다"고 쓴 독일 예술가 알브레히트 뒤러에게 전시되었다.프랑스의 코르사르장인들은 이 무역을 끊임없이 방해하고 있었다. 특히 아즈텍 황제 쿠아우테모크의 보물이 프랑스의 코르사르플뢰리에 의해 잡혔다.

은은이 대량으로 도착한 반면 금은 더 드물었다.1528년 찰스 5세는 전설적인 황금도시 엘도라도를 발견하기를 바라며 그의 독일 은행가들을 위해 베네수엘라에 식민지를 개척했다.1546년 이 계획이 끝나 독일 식민지가 해체되었다.1540년대와 1550년대에 아메리카 대륙(포토시, 자카테카스, 택스코, 과나후아토, 솜브레테트 등)에서 은광의 발견으로 귀금속의 흐름이 증가하였다.전체적으로 1500만 두카트의 금괴가 찰스 통치 기간 중 제국 국고에 도달했다.이것은 스페인 물가 혁명으로 알려진 인플레이션 증가에 기여했다. 16세기 전반에는 물가가 두 배로 뛰었다.전쟁의 비용 상승은 합스부르크의 재정에 극적인 결과를 가져왔다. 1550년대에 한 번의 캠페인은 1520년대에 한 번의 전쟁만큼 비용이 들었다.찰스 5세는 17%에서 48%로 성장한 더 높은 금리로 더 많은 돈을 빌릴 수밖에 없었다.

코르테스 제너럴스의 반대에도 불구하고, 찰스 5세는 스페인 재정을 점진적으로 약화시키는 이 악순환을 가까스로 가했다.게다가 집권 말년에 찰스 5세는 그의 비스페인적인 소유물로는 경제적으로 지탱할 수 없었다: 그는 1540년 겐트 반란을 겪은 후 낮은 나라들의 세금을 면제했고, 독일은 슈말칼디 전쟁 중이었고, 이탈리아 국가의 예산 흑자는 이탈리아 전쟁에 의해 전멸되었다.이는 결국 신성로마제국의 재정적 부담을 스페인 왕국에 떠넘기고 스페인의 파산으로 이어졌다.재정적으로 사업을 지속할 수 없게 된 찰스 5세는 1556년에 퇴위하고 1558년에 수도원으로 은퇴했다.소버린 디폴트는 1557년에 선언되었다.[21][22][23]

토지소유자

16세기 유럽의 상황은 끊임없이 상승하는 가격과 고정 임대료의 분리가 지주들을 파괴했다는 견해를 뒷받침하고 있다.그러나 임대료가 고정되지 않고 토지 소유자의 힘으로 임차인의 지불능력을 바탕으로 임대료를 인상하고 임차인을 교체할 수 있었던 스페인에는 적용되지 않았다.[24]

반면, 가격 혁명은 고정 수입과 적은 임대료로 생활하는 사람들에게 그들의 수입이 스페인 물가와 보조를 맞추지 못했기 때문에 빈곤을 가져왔다.히달고 계급의 소소유주, 하급 성직자, 공무원, 그리고 많은 다른 사람들은 모두 상품 가격이 그들의 분수를 넘어서면서 그들의 생활 수준이 떨어진다는 것을 알았다.농민들의 사정은 덜 분명한데, 이는 농업 번영과 대농촌 이민을 조화시키기 어렵고, 이는 결국 스페인의 경작 연장 의혹에 대해 설명하기 어렵기 때문이다.하지만 한가지는 확실하다. 가격이 뒤처진 상황.

판매자 및 거래자

그러나 가격 혁명으로 얻은 것은 지주들과 부자들만이 아니었다.팔거나 거래할 것이 있는 사람은 누구나 인플레이션, 특히 제조업자와 상인으로부터 이익을 얻을 수 있었다.그러나 가격 혁명의 조건이 나빠지고 가차없는 인플레이션이 국제 및 식민지 시장에서 스페인 기업의 경쟁력을 떨어뜨리기 시작한 세기의 후반기에 모든 상인들과 제조업자들이 삶을 즐겁게 여기는 것은 아니었다.더 강력한 상인만이 외국의 경쟁에서 살아남을 수 있었고, 그렇게 하는 데는 한계가 없었다.인디스 무역에서 막대한 부를 이루었고, 이는 더 많은 투자와 수익성 있는 수익을 장려했다.미국 시장이 안달루시아의 석유와 포도주, 카스티일의 양털, 바스크국의 야금제품과 선박을 가져갔기 때문에 세빌의 상가를 넘어 스페인 다른 지역의 기업인들에게 수익률이 높은 수익률이 분배되었다.[24]적어도 16세기 말까지는 스페인에서 엄선된 상인과 제조업자들을 위해 여전히 벌어야 할 돈이 있었다.

더 크라운

왕관은 동맹국인 귀족들과 마찬가지로 대다수 신하들보다 가격 혁명에 의해 덜 무력화되었다.확실히 행정 비용, 그리고 군비 지불, 식량 공급, 그리고 군비 투입의 비용은 민간 소비자들에게 했던 것처럼 왕관을 위해 올랐다; 다른 나라들과 달리 스페인은 세계 강국으로서의 지위를 유지하기 위해 더 높은 수준에서 기꺼이 지출하려고 했다.[24]그러나 이와는 대조적으로 귀족들은 왕관보다 저축한 돈을 더 적게 잃었다.귀족들은 세수를 늘리기 위해 임대료를 올릴 수 있었고 가격 혁명의 전적인 결과에 직면하지는 않았다.귀족들은 물가를 높게 유지할 수 있게 했고, 인플레이션은 대출의 부담을 덜어주었고, 이것은 그들의 수입의 상당 부분이 되었다.[24]

제노바 공화국

제노바 공화국은 그 시대의 다른 여러 주와는 달리 경제적 이익의 대부분을 스페인 군주제에 도박했다. 은행가들은 그들의 돈을 스페인 수입의 왕관과 농부들에게 투자했고, 제노바의 상인들과 귀족들은 스페인(마드리드, 세빌, 나폴리, 시칠리아 왕국)에 지역 귀족들과 결혼하여 마부를 독점했다.장사의 경지뉴 스페인이 세비야의 영사도 데 메르카데레스에게 은과 금을 보내고 있는 한 제노아는 번성할 수 있었다.제노아는 이탈리아 도시들의 수도가 모두 제노바 쪽으로 빠져나가면서 대규모 신용시장이 되었다.[25]

크라운장기증권(juros de resguardo)에서 대출을 위한 담보로 얻은 다수의 소액 투자자 제노즈 등이 있다.또한 아시엔토스라고 알려진 단기 차입금은 장기 주로로 전환될 수 있다.[26][27]계약서에는 이들 증권이 영국 왕실이 대출금을 상환하지 않을 경우 매각될 것이라고 명시돼 있었다.본질적으로, 제노즈 은행가들은 이자율스왑을 고안해냈다.게다가, 왕관은 스페인의 은 자리를 앤트워프에서 금을 향후에 인도하는 대가로 제노세인에게 팔았는데, 그 금은 저지국에서 싸우는 스페인 군대에 지불하는 데 사용되었다.제노아는 '국제 금융 서비스 규모 확대에 따른 수익률 증가'라는 이점을 누리면서 가격 혁명의 혜택을 누렸다.제노아는 가격혁명 당시 세계 금융의 스냅사진이었다.[25]불행하게도 17세기 스페인의 쇠퇴는 제노바(스페인 왕관의 잦은 부도로 인한)의 쇠퇴도 가져왔다.제노아의 상가는 특히 피해를 입었다.1684년 제노아는 스페인과의 오랜 동맹에 대한 처벌로 프랑스 함대의 폭격을 받았다.그 결과 제노이스 은행가와 거래자들은 루이 14세와 새로운 경제적, 재정적 연계를 맺었다.

인플레이션 장기 감소

1520–1640년의 인플레이션은 18세기 후반에 새로운 인플레이션 압력이 시작되기 전까지 17세기 전반의 수준 또는 약간 밑돌았지만, 결국 신대륙의 초기 강세가 끝나면서 서서히 줄어들었다.[citation needed]

참고 항목

참조

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