주문매칭시스템

Order matching system
도이체 보르세 무역 시스템의 핵심에서 주문 일치.

주문 매칭 시스템 또는 단순 매칭 시스템주식 시장, 상품 시장 또는 기타 금융 거래소주문을 매매하는 전자 시스템이다. 주문매칭 시스템은 모든 전자거래소의 핵심으로 거래소 참여자들의 주문을 실행하는 데 사용된다.

주문은 보통 거래소 회원에 의해 입력되고 거래소에 속하는 중앙 시스템에 의해 집행된다. 순서를 일치시키는 데 사용되는 알고리즘은 시스템마다 다르며 종종 최선의 실행을 둘러싼 규칙을 수반한다.[1]

주문 일치 시스템과 묵시적 주문 시스템 또는 시사 엔진은 대개 전자 거래 플랫폼에 의해 접속되는 결제 시스템중앙 증권 예탁소를 포함하는 더 큰 전자 거래 시스템의 일부인 경우가 많다. 이러한 서비스는 주문 일치 시스템을 제공하는 기관이 제공할 수도 있고 제공하지 않을 수도 있다.

매칭 알고리즘은 주문 매칭 시스템의 효율성과 견고성을 결정한다. 시장에는 두 개의 주가 있다: 주문이 즉시 일치되는 연속 거래와 고정된 간격으로 일치되는 경매. 경매 상태에서 매칭 시스템을 사용할 때 흔히 볼 수 있는 예는 다수의 주문이 쌓였을 때 열려 있는 시장에 있다.

역사

전자주문 매칭은 1980년대 초 미국에서 공개적인 외침거래를 보완하기 위해 도입되었다. 예를 들어 당시 미드웨스트증권거래소(현 시카고증권거래소)는 1982년 "MAX 시스템"을 출범시켜 완전 자동화된 주문 집행을 제공하는 최초의 증권거래소 중 하나가 되었다.[2][3]

알고리즘

시장이 열리기 전에 사용하는 경매 거래 알고리즘은 시장 마감 등 다양하다. 그러나 대부분의 경우 지속적인 거래가 이루어진다.

전자거래소의 거래 메커니즘은 금융시장의 효율성과 유동성에 큰 영향을 미치는 중요한 요소다. 매칭 알고리즘의 선택은 거래 메커니즘의 중요한 부분이다. 가장 일반적인 일치 알고리즘은 프로 라타가격/시간 알고리즘이다.

가격/시간 비교와 프로-라타 추종은 두 가지 기본 알고리즘과 그 비교에 대한 기본적인 언급이 거의 없다.[4]

가격/시간 알고리즘(또는 선착순)

  • 범위를 좁힘으로써 한계 질서가 주문 대기열에서 첫 번째가 되기 때문에 범위를 좁히도록 동기를 부여한다.
  • 대기열에 합류하는 제한 순서가 마지막이기 때문에 대기열에 합류하는 다른 명령을 금지한다.
  • 계산적으로 프로 라타보다 더 까다로울 수 있다. 그 이유는 시장 참가자들이 주문 대기열의 서로 다른 위치에 더 많은 소량 주문을 배치하기를 원할 수 있고, 또한 시장 깊이에 제한 주문을 배치하여 대기열에 머무르려는 경향이 있기 때문이다.

프로 라타 알고리즘

  • 다른 주문이 대량으로 대기열에 합류하도록 동기를 부여한다. 따라서 최선의 가격으로 누적 공시가격이 상대적으로 크다.
  • 자연적인 방법으로 확산을 좁히도록 동기를 부여하지 않는다. 이러한 약점은 새로운 가격을 만드는 첫 번째 주문에 시간 우선 요소를 도입함으로써 부분적으로 상쇄된다.

효율성

대량 주문은 "페니 점프"로 "프론트 런"할 수 있다. 예를 들어, 만약 1달러에 10만주에 대한 매수 한도 주문이 시장에 발표된다면, 많은 트레이더들이 1.01달러에 매수하려고 할 수 있다. 구매 후 시세가 오르면 가격 인상분의 전액을 받게 된다. 하지만 시세가 하락하면 1센트만 손해 보고 리미트 오더 거래처에 팔 수 있을 것으로 보인다. 이런 종류의 거래는 아마도 불법이 아닐 것이며, 어떤 경우에도 그것을 금지하는 법을 시행하는 것은 매우 어려울 것이다.[5]

참고 항목

참조

  1. ^ "Supported Matching Algorithms". CME Group. Retrieved 2021-05-13.
  2. ^ "History:Chicago Stock Exchange Historical Timeline". Retrieved November 1, 2015.
  3. ^ 상품거래법 Cea : Thomas J. McCool, Ceil O의 전자거래 규제에 관한 문제 트로프 2000 ISBN 0-7567-0329-8페이지
  4. ^ Janecek, Karel; Kabrhel, Martin (2007). "Matching Algorithms of International Exchanges". CiteSeerX 10.1.1.192.6947. S2CID 13969809. Cite 저널은 필요로 한다. journal= (도움말)
  5. ^ Harris, Larry (24 October 2002). Trading and Exchanges (First ed.). New York: Oxford University Press. ISBN 0-19-514470-8.