2015~2016년 중국 주식시장 불안

2015–2016 Chinese stock market turbulence
상하이종합지수 1991~2022

2015~2016년 중국 증시 난기류는 2015년[1] 6월 12일 주식시장 버블이 터지면서 시작돼 2016년 2월 초에 끝났습니다.[2] 상하이 증권거래소A주 가치의 3분의 1이 행사 한 달 만에 손실됐습니다. 주요 여진은 7월 27일과 8월 24일 "블랙 먼데이" 즈음에 발생했습니다. 2015년 7월 8일부터 9일까지 상하이 증시는 상장기업의 절반 이상인 1,400개 기업이 더 이상의 손실을 막기 위해 거래 정지를 신청함에 따라 3주 동안 30% 하락했습니다.[3] 중국 증시는 정부가 낙폭을 줄이려는 노력에도 계속 하락했습니다.[4][5] 상하이 지수는 3주간 안정세를 보인 후 8월 24일 다시 8.48% 하락해 2007년 이후 최대 낙폭을 기록했습니다.[6]

페루에서 열린 2015년 10월 국제통화기금(IMF)의 "워싱턴에 본부를 둔 대출기관 188개 회원국 재무장관 및 중앙은행가" 연례 회의에서 중국의 부진은 "중국의 경기 침체가 새로운 금융 위기를 촉발할 것인가"를 묻는 참석자들의 논의를 지배했습니다.[7]

2015년 12월 말까지 중국 주식 시장은 충격에서 벗어나 2015년 S&P를 능가했지만 여전히 6월 12일 최고치를 훨씬 밑돌았습니다.[8] 2015년상하이 종합지수는 12.6% 상승했습니다.[8] 2016년 1월 중국 주식 시장은 급격한 매도세를 경험했고 2016년 1월 4일과 7일에 시장이 개장 30분 만에 7% 하락한 후 거래가 중단되었습니다. 시장 붕괴는 2016년 초에 전 세계적인 대패를 일으켰습니다.[9][10][11]

2016년 1월 19일, 중화인민공화국 관영 신화 통신의 기사에 따르면, 중국은 2015년 GDP 성장률 6.9%와 "10조 달러가 넘는 경제 규모"를 보고했습니다.[12] 포브스 기자는 "증시 폭락이 중국 실물경제의 타격을 의미하지는 않는다"고 주장합니다. 중국은 제조업 중심에서 서비스업[13] 중심으로 전환하고 있으며 둔화되고 있지만 여전히 5%[14] 성장하고 있습니다. 이 마지막 난기류 이후 2017년 1월 현재 상하이종합지수는 거품이 꺼지기 전보다 50% 줄어든 3,000포인트 안팎에서 안정세를 보이고 있습니다.[2]

배경

중화인민공화국의 초기 역사 동안 서구 열강들에 의해 포위된 후, 중국의 근대 주식 시장은 1990년대 초 상하이 증권 거래소의 재개와 선전 증권 거래소의 설립으로 다시 등장했습니다. 2000년까지 중국 주식 시장에는 1,000개가 넘는 상장 기업이 있었고, 이는 중국 전체 국내총생산(GDP)의 거의 3분의 1에 해당하는 시가총액이며, 1998년 말까지 투자자들은 거의 4천만 개의 투자 계좌를 개설했습니다.[15] 상장하는 기업이 많아지자 투자자들은 상하이와 선전 거래소로 몰려갔습니다. 중국 주식시장과 경제는 빠르게 성장하였고,[vague] 2012년까지 상하이-선전 증권거래소 사이의 상장회사 수는 중국 실질 GDP의 거의 50%에 해당하는 시가총액인 2,400개 이상으로 증가했으며, 2억 개 이상의 액티브 주식 및 뮤추얼 펀드 계좌를 포함했습니다.[16]

그러나 중국의 경제 성장은 2008년 세계 경기 침체와 그 여파로 인해 둔화되었습니다. 중국 정부는 전례 없는 인프라 건설에 자금을 지원하기 위해 공공 부문과 민간 부문 모두에서 자원을 끌어모으는 경기 부양책으로 2008년 경기 침체에 대응했습니다.[citation needed] 경기 부양책에 따른 성장은 빨랐습니다 - 2009년부터 2011년까지 중국의 실질 GDP 성장률은 약 9.6%로 증가했지만, 그 후 2년 동안 실질 GDP 성장률은 7.7%[17]로 하락했습니다.

주식시장을 통해 경제에 대한 전국적인 재투자의 기회를 본 정부는 매일 시민들이 거래하도록 유도하는 캠페인을 개발했습니다. 이 캠페인은 "중국의 꿈"으로 번역되는 "중궈멍"(中国梦)이라고도 합니다. 중국가장 중요한 지도자이자 총서기시진핑이 처음 구상하고 추진한 '꿈'은 전반적인 경제적 번영과 높아진 국제적 위상 중 하나였습니다.[18]

중국에서 발달한 무역 인구는 세계의 다른 나라들과 중요한 점에서 차이가 있었습니다. 중국에서 주식 시장 거래 활동은 '소매 투자자'라고도 불리는 개인 투자자(85% 가까이)에 의해 지배되고 있습니다. 중국 증권예탁결제공사의 자료에 따르면, 중국에서 강세장이 몇 달 동안 발전한 후, 2015년 첫 5개월 동안 개인 투자자에 의해 3천만 개 이상의 새로운 계좌가 개설되었습니다. 그리고 중국 남서부 금융경제대학의 조사에 따르면, 일반적으로 투자 인구가 많고 활동적이라는 것은 더 큰 시가총액을 의미하지만, 이 새로운 거래자들 중 많은 사람들은 경험이 부족하고 쉽게 매수 광풍에 조종당했으며, 거의 3분의 2가 고등학교에 입학하거나 졸업한[citation needed] 적이 없다고 합니다. 결과적으로 투자 결정에 있어서 거래자들 사이의 모멘텀과 소문은 이성보다 더 큰 비중을 차지하여 시장에서 충동적인 매수와 과대평가의 경향을 만들었습니다.[19]

거래를 위한 추가 자금을 확보하기 위한 시도로, 증권법을 제안하고 시행하는 책임이 있는 중국 증권 감독 위원회(CSRC)는 충돌에 이르기까지 여러 관련 금융 규제를 완화했습니다. 2010년에 대대적인 정책 개혁이 있기 전에, 본질적으로 주식을 공매도하는 행위는 가격이 하락할 것이라는 믿음으로 주식을 빌리고 팔고 마진으로 거래하는 행위는 중국에서 엄격하게 금지되었습니다. 그러나 2010년 3월, 중국은 90개의 선택된 회사가 공매도되고 마진으로 거래될 수 있도록 승인된 증권 거래소에 대한 테스트 단계를 시행했습니다. 이 목록은 시간이 지남에 따라 확장되었으며, 2011년 말 280개 이상의 기업이 동일한 권한을 부여 받았습니다. 그 직후 CSRC는 전체 주식 시장에 걸쳐 두 관행을 모두 합법화하는 전면적인 정책 전환을 시행했습니다. 이러한 규제 변화는 거래 목적의 차입을 크게 증가시켰고, 공매도는 거래자들 사이에서 가장 인기 있는 투자 전략이 되었습니다. 변화가 시행된 2010년부터 2012년까지 일평균 단기 회전율은 0.01%에서 0.73%로, 일평균 마진 구매 회전율은 0.78%에서 5.15%로 증가했습니다. 결과적으로 중국 시장은 부채가 많은 거래와 위험한 공매도 플레이로 넘쳐나고 있었습니다.[20]

엎친 데 덮친 격으로 CSRC도 규제 방관자가 되어 당시의 정치·사회적 안정을 뒤엎을 행동을 취하기를 거부했습니다. 중국에서 잘 알려진 규제인 3분기 연속 실적을 내지 못한 공기업들을 상장 폐지하는 대신 CSRC는 주주들을 화나게 할 것을 우려해 정기적으로 이들 기업들을 방치했습니다. 이는 부실 투자의 불길을 가중시켜 투자자들이 실적이 저조하고 장부상 본질적으로 가치가 없는 주식을 과대평가하는 회사에 계속해서 돈을 쏟아 부을 수 있게 했습니다.[20]

2015

중국 인민폐

SWIFT 자료에 따르면, 2014년 11월까지 중국의 위안화는 "세계 5대 결제 통화 중 하나가 되었습니다.캐나다 달러와 호주 달러를 추월했습니다."[21]

대란이 일어난 지 두 달이 지난 8월 11일, 인민은행은 인민폐를 달러당 ¥6.2298위안으로 1.86% 평가절하했습니다. 위안화 하락은 "중국의 수출을 외국 시장에서 더욱 경쟁력 있게 만들어, 지난 10년간 급증한 블루칼라 임금의 일부를 상쇄시키고, 외국 기업, 주택 및 기타 해외 투자를 더 비싸게 보이게 합니다."[9] 8월 14일, 중앙은행은 미국 달러당 CN ¥6.3975로 다시 평가절하했습니다. 지난 8월에는 위안화 평가절하의 원인과 2015년 중국 경제의 변화에 대한 추측이 있었는데, 여기에는 "중공업보다는 서비스 부문의 성장"이 포함되어 있습니다.[13] 2016년 1월 중순까지 이코노미스트지의 한 기사는 위안화의 부담이 중국의 정치에 문제가 있음을 나타낸다고 주장했습니다.[24] 그러나, 국제 에너지 기구(IEA)의 대변인은 그 위험이 "과잉되었다"고 주장했습니다.[25] 2016년 1월 7일 중국 중앙은행의 급격한 매각 과정에서 인민은행은 인민폐의 공식 중간 금리를 달러당 ¥6.5646위안으로 2011년 3월 이후 가장 낮은 수준으로 설정했습니다.

2015년 10월 8일, 중국은 인민은행(PBOC)이 개발한 국경 간 은행결제 시스템(CIPS)을 통해 국경 간 인민폐 거래를 해결하고 "중국 통화의 세계적 사용을 증가시키기 위한" 새로운 결제 시스템을 시작했습니다. "거래 비용과 처리 시간을 줄이고" "위안화 국제화의 가장 큰 장애물 중 하나"를 제거함으로써 말입니다.[21] 주식 시장 혼란으로 인해 출시가 지연되고 CIPS가 '물타기'되어 "전 세계 중국 청산 은행의 현재 패치워크에 중국 통화로 무역 관련 거래를 해결하기 위한 보완 네트워크"를 제공했습니다.[28]

2015년 12월까지 인민폐는 여전히 "세계 결제 통화 중 다섯 번째로 많이 사용되고 무역 금융에 두 번째로 많이 사용되는 통화"였으며 2014년 19%에 비해 중국 상품의 27%가 인민폐로 청구되었습니다. 12월에 중국은 세계에서 가장 큰 수출국이었습니다.[29] 2016년 10월까지 위안화는 국제통화기금(IMF)이 정의하고 유지하는 외환보유액 자산인 특별인출권 통화 바스켓에 추가될 예정이며,[30] 여기에는 미국 달러, 유로, 일본 엔화, 파운드화가 포함됩니다.[31] IMF가 위안화를 SDR에 추가하기로 결정한 것은 중국이 "계속해서 책임 있는 세계 시민이 되고 환율을 자유화하는 동시에 점진적인 하락을 보장하도록 개입할 것"이라는 점에서 "세계 금융 안정에 중요하다"고 말했습니다.[32]

중국 PMI

2015년 8월, 전국적인 제조업[33] 활동을 면밀히 관찰한 차이신 미디어는 중국 구매 관리자 지수(PMI)가 51.5로 하락했다고 발표했습니다. 이것은 2015년 12월까지 계속된 하락의 시작이었고 PMI가 50 미만이면 감속을 나타냅니다.[34][35] PMI는 기업들의 구매관리자들을 대상으로 매월 설문조사를 실시해 도출한 경제지표로 금융정보업체인 Markit Group이 조사를 집계해 전 세계 30여 개국을 대상으로 PMI를 실시하고 있습니다. 2010년부터 2015년까지 HSBC는 마킷의 중국 PMI를 후원했지만, 그 관계는 6월에 끝났고 차이신이 개입했습니다.[36]

2016년까지 PMI는 중국의 제조업이 냉각되고 있음을 보여주는 5개월째 하락했습니다. 제조업 활동은 경제적 성과의 핵심 신호입니다.[37] 지난 12월은 중국 내 제조업이 위축된 지 10개월째로, 중국 경제가 안정적이지 않다는 우려를 낳고 있습니다.[38] 그것은 세계 경제 성장 둔화의 가장 최근의 징후로 여겨졌습니다. 중국은 세계 최대의 금속 소비국이자 생산국이자 [34][39]: 11 '세계 2위의 경제대국'[40]이기 때문에 중국 PMI는 예의주시하고 있습니다.[36][39][41][42] 이러한 2016년 판매 광풍은 2015년 12월 중국의 PMI 수치에 대한 차이신의 2015년 12월 보고서에서 중국의 제조업 활동이 2015년 12월 PMI 수치 48.2로 다시 둔화되었으며 50 미만이면 둔화를 나타냅니다.[34][35]

주식시장버블

서부의 흐름을 따라 격동기에 접어든 한 해,[43][44] 열성적인 개인 투자자들은 종종 빌린 돈을 이용한 주식에 대량 투자를 통해 주식 시장의 거품을 부풀려 투자하던 회사의 경제 성장률과 이익을 초과했습니다.[1][45]

투자자들은 그들의 주식에 대한 마진 콜에 직면했고 많은 사람들은 주식을 떼로 팔아야 했고, 혼란을 촉발시켰습니다.[46]

"...2014년 6월부터 2015년 6월까지 상하이 거래소에서 가격이 150% 이상 상승했고, 심천 증권 거래소와 나스닥 스타일의 시장인 심천 치넥스트 이사회에서도 가격이 더 올랐습니다. 이 준비의 비정상적으로 큰 부분은 주식을 사기 위해 빌린 개인 투자자들에 의해 촉진되었습니다. 시장은 완벽하지 않은 가격이었습니다. 일단 가격이 조금이라도 하락하면, 이 투자자들 중 많은 사람들이 팔아야 한다는 것을 알게 되었고, 이는 급격한 시장 조정으로 이어졌습니다."

Nicholas Lardy The New York Times 26 August 2015

2015년도 정부대응

중국 정부는 난기류를 막기 위해 많은 조치를 취했습니다. 감독 당국은 체포 위협 하에 공매도를 제한했습니다.[47] 대형 뮤추얼 펀드와 연기금은 주식을 더 많이 사겠다고 약속했습니다. 정부가 기업공개를 중단했습니다. 정부는 또한 중앙은행의 현금을 지원받아 브로커들에게 주식을 살 수 있도록 현금을 제공했습니다.[48] 중국 시장은 기관 펀드가 아닌 개인이 대부분이기 때문에(중국 투자자의 80%가 개인이기[49] 때문에) 시장은 구매자들이 더 많은 주식을 구매하도록 계속 유인했습니다. 또한 중국 증권감독위원회(CSRC)는 회사 주식의 5% 이상을 소유한 주주가 해당 주식을 매각하는 것을 6개월 동안 금지했으며, 그 결과 주식 시장이 6% 상승했습니다.[50] 게다가, 주식 시장의 45%를 차지하는 약 1,300개의 총 회사가 7월 8일부터 주식 거래를 중단했습니다.[51]

포브스 기고가 제시 콜롬보는 중국 정부가 단행한 금리 인하 조치와 함께 "증거금 대출을 위한 담보로 부동산을 사용할 수 있도록 허용하고 증권사들이 인민은행의 현금으로 주식을 사도록 장려하는 것"이 7월 중순부터 중국 주식이 급등하기 시작했다고 주장했습니다. 그러나 그는 일반적으로 난기류와 관련된 정부 개입의 결과는 본질적으로 예측하기 어려울 것이라고 주장했지만, 장기적으로 그 효과는 도덕적 해이의 조성을 통해 훨씬 더 큰 거품을 형성하는 것일 수 있다고 말했습니다.[47]

8월 30일 현재, 중국 정부는 시장 붕괴와 2015년 톈진 폭발에 대한 "소문 확산" 혐의로 "영향력 있는 금융 잡지 차이징"[52]의 기자인 왕샤오루와 주식 시장 관계자 등 197명을 체포했습니다. 루머 유포죄는 2013년 도입된 후 3년의 징역형을 선고받고 있습니다.[53]

정부 관계자들은 "외국 세력"을 "고의적으로 시장을 불안정하게 만들었다"고 비난했고, 그들에 대한 단속을 계획했습니다.[54]

11월 1일, 중국의 워런 버핏 [55]혹은 중국의 칼 아이칸으로[56][57] 알려진 억만장자 헤지펀드 매니저 쉬샹이 2015년 중국 주식 시장 혼란 동안 주식 시장을 조작한 혐의로 체포되었습니다.[52][55]

차이신 매체는 "도시에 상장된 모든 기업의 주가를 추적하는 상하이종합지수가 6월 중순 5,000포인트 이상에서 8월 하순 3,000포인트 미만으로 급락한 여름 증시 대패 이후 중국에 서킷 브레이커 메커니즘을 채택해야 한다는 요구가 힘을 얻었다"고 전했습니다.[58]

블랙 먼데이 화요일

8월 24일 상하이 주식 지수는 가치의 8.49% 하락했습니다. 그 결과, 일부 국제 논평가들이 블랙 먼데이라고 이름 붙인 가운데, 국제 주식 시장에서 수십억 파운드가 손실되었습니다.[59][60] 8월 25일에도 7%가 넘는 비슷한 손실이 발생하여 일부 논평가들은 블랙 화요일이라고 불렀습니다.[61]

세계금융대응

블랙 먼데이 이전 한 주 동안, 다우존스 산업평균지수는 위안화에 대한 우려와 낮은 가스 가격, 그리고 미국 연방준비제도이사회의 금리 인상 움직임에 대한 불확실성으로 하락했습니다.[62] 블랙 먼데이에 다우지수는 개장과 동시에 1000포인트 하락해 사상 최대 낙폭을 기록했습니다.[37]

머니 매거진은 중국 투자자들이 비교적 안정적인 미국의 재무부와 주식, 현금 투자를 모색하고, 이미 강세를 보이고 있는 미국 달러를 더욱 강화해 미국 상품 가격을 올리고 수출 이익을 감소시킬 때 미국 증시에 미칠 잠재적인 부정적 영향이 나타날 수 있다고 추정했습니다.[63]

중국 시장에 의존하던 글로벌 기업들이 난기류에 시달렸습니다. 그들이 소유한 주식은 미화 4,000,000,000달러로 평가절하되었습니다. 예를 들어, 프랑스 주류 회사인 Rémy Cointreau와 영국 명품 회사인 Burberry는 그들의 주식이 평가절하되고 중국 유통업체로부터의 수입 수요가 감소했습니다. 중국에서 미국 패스트푸드 회사인 얌! 브랜드의 2분기 매출은 10% 감소했고, 그 결과 회사의 추정치 아래로 매출이 떨어졌습니다. 남아프리카 광석 채굴 회사인 쿰바 철광석은 상반기 이익의 61% 손실이 발표됨에 따라 7월 21일 배당금을 없앴습니다.[64]

2016년 1월 19일, 마크 카니 영란은행 총재는 런던의 퀸 메리 대학에서 한 강연에서 "빠르면 올해 하반기까지 금리를 인상하지 않을 것"이라는 이유 중 하나로 "중국 성장률이 25년 만에 최저치를 기록했다"고 언급했습니다.[65]

가디언의 한 기사는 "미국 논평가들이 '중국 주도의 둔화' 서사를 가차없이 밀어붙이지만, 현실은 미국이 상대적으로 고립된 경제라는 것"이라고 주장했습니다. 네 – 중국 주식은 최근 몇 달 동안 큰 폭으로 하락했지만, 상하이 종합지수는 불과 18개월 전 수준에서 40p 상승했습니다. 이는 미국이 자체적으로 개발한 둔화이며, 미국이 이를 인정하는 것이 고통스럽기는 마찬가지입니다."[66]

해설자답변

2015년 8월, 가디언지가 중국의 블랙 먼데이 기간의 손실 패턴을 1929년의 월스트리트 대폭락과 비교하는 기사와,[67] 영국의 고든 브라운 총리의 전 고문인 데미안 맥브라이드관한 기사가 보도되는 등, 일부 언론은 경종을 울리는 헤드라인을 장식했습니다. 다가오는 폭락은 2007-08년의 금융위기보다 20배나 더 심각할 것이기 때문에 사람들에게 통조림을 사들이라고 요구했습니다.[68] 이코노미스트와 같은 다른 사람들은 그 심각성에 의문을 제기했습니다.[69] 조지 오스본 영국 재무장관은 중국 증시의 혼란이 유럽 경제에 큰 영향을 미치지는 않을 것이라고 말했습니다.[70]

글로브앤메일의 네이선 밴더클리프 기자는 "위안화 평가절하와 오늘날 중국 경제의 변화를 이해하려면 중공업보다는 서비스 부문의 성장을 살펴봐야 한다"고 주장했습니다.[13] 밴더클리프는 새로운 경제를 "서비스 부문을 구성하는 투자 은행, 레스토랑 체인 및 항공사"라고 설명했습니다. 2014년 중국의 서비스 산업은 경제의 44.6%를 차지할 정도로 증가했습니다. (미국에서 서비스 산업은 80%, 캐나다는 약 70%, 인도는 경제의 57%를 차지합니다.) 2015년 8월 17일까지 중국에서 "호텔, 은행, 휴대폰 공급업체 및 스파"를 포함하는 서비스 부문이 번창했습니다.[13] "2015년 상반기에 서비스 중 GDP는 8.4% 증가하여 1차 또는 추출 부문 성장률의 약 2/2배에 달했습니다."[13]

"(중국의) 산업 성장과 GDP 성장 사이의 관계는 완전히 무너졌습니다.그 변화는 심대하지만 '매우 과소평가'됩니다.'"

Nicholas Lardy Peterson Institute for International Economics

2015년 여름 중국이 "경제적 약세, 금융 공황 및 이러한 문제에 대한 정책적 대응"으로 악화된 주식 시장 혼란의 시기를 경험하면서 아나톨 칼레츠키는 중국이 "세계 경제의 가장 약한 고리"라고 주장하는 사람들과 의견이 일치하지 않았습니다.[7] 그는 "약한 경제 데이터가 금융 혼란을 초래하고, 이는 다시 더 많은 금융 공황, 경제적 취약성, 정책 실수를 부채질하는 정책 실수를 유발한다"고 주장했습니다.[7]

이코노미스트지에 따르면, 중국은 "2015년 5,950억 달러의 기록적인 무역 흑자"를 기록했습니다. 그러나 "2015년 마지막 6개월 동안 자본은 연간 약 1조 달러의 비율로 중국을 떠났습니다."[24]

월스트리트저널 기사에 의하면

"중국은 와일드카드입니다. 경기 부양을 위해 막대한 금액을 대출해 공장부터 고급 아파트까지 모든 부분에서 심각한 과잉 생산으로 이어졌습니다. 이 폭음의 해소는 현재 시장 혼란의 원인 중 하나입니다."

Justin Lahart The Wall Street Journal 15 January 2016

국제 에너지 기구(IEA)의 닐 앳킨슨은 2016년 1월 이코노미스트지에 인용되어 1월 석유 매각이 "중국 경제의 약세와 석유 수요를 반영한다고 일부 투자자들이 생각하는 중국 주식 시장과 위안화 하락과 동시에 발생했지만 위험은 "과잉"이라고 주장했습니다. "[F]1월 13일 수치에 따르면 중국은 2015년 하루 670만 배럴(b/d)의 석유를 수입했습니다."[25]

"마오보다 시장의 저자이자 중국 경제의 발전에 대해 광범위하게 저술한 피터슨 국제경제연구소의 연구원인 니콜라스 라디에 따르면,[13] 중국이 "금융 및 경제적 붕괴"에 처해 있다는 "대중적인 이야기"는 "사실에 의해 잘 뒷받침되지 않습니다.[71] "산업이 아닌 서비스가 중국의 성장을 견인하고 있습니다."[71] 라디는 8월 중국 주식 시장의 지연된 조정이라고 설명했습니다.

2016년 1월 세계 붕괴

2016년 1월 4일과 1월 7일, 중국 주식 시장은 약 8%의 급격한 매도를 경험하여 전 세계적으로 주식이 빠르게 폭락했습니다.[72][73] 지난 4일부터 15일까지 중국 증시는 18%, 다우존스 산업평균지수는 8.2%[10] 하락했습니다.

중국 증권거래소에서 거래 첫날 첫 15분 동안 "주요 규제 당국이 거래를 중단하기 전에 주식 시장은 5% 하락했습니다. 15분 더 다시 열렸고 다시 거래가 중단될 때까지 주가는 하락했습니다." 우량 CSI 300 지수는 8% 하락했고 상하이 종합 지수는 6.9% 하락했습니다. 기술력이 높은 선전 종합은 최악의 실적을 기록했고 8% 이상 하락했습니다."[74]

2016년 중국 증권감독관리위원회 대응

2016년 1월 4일, 중국의 주식 시장은 처음으로 주식 안정을 돕기 위한 손실이 임계값에 도달하면 거래를 중단하는 시장 메커니즘인 새로운 거래 억제 규칙을 발동할 정도로 하락했습니다.[9][34] 이에 비해 미국에서는 1997년 아시아 금융위기 당시 미니크래시에서 트레이딩 커브 룰 또는 서킷 브레이커가 처음 적용되었습니다. 그 미니크래시 동안 많은 거래소들이 하락했고 다우존스 산업평균지수는 가치가 7.18% 떨어졌지만 빠르게 회복되었습니다.

CSRC의 대변인은 거래 억제 규정이 미국과 다르다고 주장했습니다; 미국에서는 시스템 리스크 방지에 중점을 두고 있습니다. 중국은 개인투자자가 미국보다 많기 때문에 "투기와 비합리적인 투자행태가 더 많다는 점을 고려해야 했습니다."[58] 이코노미스트지의 한 기사에 따르면 대부분의 주요 시장과 달리 수백만 명의 개인 투자자들이 중국 주식 시장을[14] 지배하고 있으며, 이는 "상하이와 선전의 증권 거래의 80% 이상과 미국의 약 15%"를 견인하고 있습니다."[14]포브스의 한[14][75] 기사에 따르면, 이러한 "미숙한" 맘 앤 팝 소매 투자자들은 "과다 반응"하고 "신호를 잘못 읽으며" 투기 본능에 따라 사고 파는 경향이 있다고 합니다.[14]

1월 7일 목요일 중국 증권 거래소에서 거래가 시작된 후 중국 주식이 7% 폭락하면서 거래 억제 조치가 취해진 것입니다.[26]

2016년 1월 7일, 중국 중앙은행인 인민은행은 위안화의 공식 중간 금리를 달러당 CN ¥6.5646으로 2011년 3월 이후 가장 낮은 수준으로 설정했습니다. 인민폐(RMB)가 낮아지면 "중국의 수출이 해외 시장에서 더 경쟁력을 갖게 되어 지난 10년간 급증한 블루칼라 임금의 일부를 상쇄하고, 외국 기업, 주택 및 기타 해외 투자 비용이 더 비싸지는 것처럼 보입니다."[9]

1월 7일, 중국 당국은 무역 억제가 "투자자들의 우려를 심화시킬 수 있다"는 우려로 서킷 브레이커를 정지시켰습니다.[9]

2016년 1월 16일 샤오강 중국 증권감독위원회 주임은 CSRC의 "증시의 비정상적인 변동성"에 대한 위기 관리를 옹호했습니다. 샤오 회장은 "글로벌 주식시장 침체, 원자재 가격 폭락, 신흥시장 통화 평가절하 등 외부 시장의 불확실성 증가" 시기에 "불법 행위를 단속하고 시장 투명성을 높이며 투자자들을 더 잘 교육할 것"[76]이라고 약속했습니다.

2016년 해설위원

금융정보업체인 마킷그룹이 집계한 조사 자료에 따르면 중국의 PMI는 2015년 12월 48.2로 11월 48.6, 10월 48.3, 9월 50.5, 8월 51.5에 비해 하락했습니다.[41] 10월 보고서는 고무적이었지만 12월 보고서는 회복에 대한 희망을 꺾었고 중국 경제 전반에 대한 두려움을 촉발시켰습니다. 그리고 전 세계 시장은 이에 반응했습니다.[33]

2016년 1월 1일 금요일, 가디언지는 중국의 공장 활동이 계속 감소하고, 상품에 대한 해외 수요가 감소하고, 중국 제조업체에 대한 수출 주문이 감소했다고 보도했습니다.[40] 이미 12월 중순까지 "중국의 제조업 활동 약세에 따라 금속[경험]이 크게 하락"했다고 응답했던 주식시장은 [39]: 11 [41]PMI를 실시하는 구매관리자 모임인 공급관리연구소(ISM)에 따르면 미국의 12월 PMI도 48.2로 11월의 48.6보다 떨어졌습니다. 10월 PMI는 50.1이었습니다. 중국은 2014년 말부터 점진적인 감소를 경험한 반면, 미국은 2012년 11월에 마지막 감소를 경험했습니다.[39] 그러나 2015년 12월 미국 PMI는 "불황이 끝난 이후 가장 낮았고, 2009년 이후 몇 달 연속 수축국면에서 처음으로 기록되었습니다." 미국의 제조업 활동 둔화는 미국 달러 강세, 세계 경제 약세, 저유가, 과도한 재고 등이 원인으로 지목됐습니다.[77]

2015년 10월 차이신 중국 종합 서비스 PMI는 "2009년 시작 이후 가장 빠른 속도로 중국 기업 활동이 감소했다"고 보고했습니다.[41]

"비에너지 상품군에서 금속은 중국의 제조업 활동 약세로 광범위한 하락을 경험했고 농산물 가격도 전반적으로 하락했습니다. 귀금속은 미국의 금리 인상에 대한 기대감이 커지면서 2013년 이후 가장 큰 폭의 하락을 보였습니다.

"OECD December 2015

2016년 1월 세계 대패

중국 증시의 매도세는 "유럽과 미국 증시가 타격을 받는 등 글로벌 대패를 시작했다"며 많은 종목이 2~3%[9] 하락했습니다. 독일 주가지수인 DAX의 우량주 지수는 1월 6일보다 2.29% 하락한 "심리적으로 중요한 10,000선 문턱 아래로" 1월 7일 9979포인트까지 하락했습니다.[27] 뉴욕에서 1월 4일 월요일 3시 22분까지 다우존스 산업평균지수는 2.2%, S&P 2.1%, 나스닥 종합지수 2.6%, 범유럽 Stoxx 유럽 600 지수 2.5%, 상하이 종합지수 6.9%, 뱅가드 FTSE 신흥시장 상장지수 3.3% 하락했습니다.[11] 넷플릭스 등 미국 증시는 6%, 알파벳은 3.9%, 페이스북은 3.9%[11] 하락했습니다. 같은 날 "브라질 헤알화는 달러 대비 2%, 브라질 주식은 1.6% 하락한 42,646.19를 기록해 2007년 3월 16일 이후 최저치를 기록했습니다."[11]

2016 다보스에서 중국에 대한 블룸버그 토론

블룸버그가 주최한 2016년 다보스 세계경제포럼 회의에는 국제통화기금(IMF)의 크리스틴 라가르드, 골드만삭스게리 콘, 브리지워터 어소시에이츠레이 달리오, 소호차이나장신 대표, 중국증권감독관리위원회(CSRC)의 팡싱하이 부위원장과 중국공상은행[78]장젠칭 부총재는 변동성과 전환에 대해 논의했습니다. 장신은 다음과 같이 언급했습니다.

"...엄청난 할인을 받는 부동산 개발업자로서의 주식시장과 통화정책 완화가 실제로 자산가격을 상승시키고 있는 실물경제의 완전한 탈동조화...부동산에 대한 투자 중심 경제에서 소비 중심 경제로 전환한다는 점에서 건물을 짓고 오늘날 임대만 관리한다는 것을 의미합니다. 임대 측면에서는 실제로 꽤 잘 진행되고 있습니다. 제가 운영하는 도시(베이징과 상하이)에서는 인터넷 회사들이 새로운 공간을 대규모로 차지하고 있습니다. 우리는 인터넷이 아닌 전통적인 경제와 같은 구 경제에서 새로운 도약을 별로 보고 있지 않습니다. 하지만 대체로 우리는 매일 시장에 새로운 건물들이 나오고 있습니다. 건물이 비어 있는 것을 본 적이 없습니다. 그래서 저는 한편으로는 실물경제가 괜찮은 것처럼 보이지만 한편으로는 주식시장이 엄청나게 할인된 가격에 거래되고 있기 때문에 소통 문제가 있을 것이라고 생각합니다. 분명히 투자자들은 영업 중인 우리와 같은 메시지를 얻지 못하고 있습니다."

Zhang Xin CEO of Soho China, Davos Bloomberg Panel 2016

참고 항목

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